Michael Saylor muốn bạn biết rằng Strategy, công ty từng được biết đến với tên MicroStrategy, đang nắm giữ một lượng vốn dự trữ lớn hơn hầu hết các công ty tài chính trong chỉ số S&P 500. Ngoại lệ duy nhất: Berkshire Hathaway của Warren Buffett, hiện đang nắm giữ khoảng 365,5 tỷ USD tiền mặt và trái phiếu kho bạc tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026.
Tính đến ngày 30 tháng 8 năm 2026, Chiến lược đang nắm giữ khoảng 845.050 BTC với chi phí mua vào khoảng 63,73 tỷ USD, cộng thêm khoảng 6,7 tỷ USD tiền mặt. Theo tính toán của Saylor, tổng “Vốn dự trữ” của công ty nằm trong khoảng từ 66 tỷ đến 72,3 tỷ USD, tùy thuộc vào cách định giá các tài sản nhất định.
Yêu cầu, được phân tích
So sánh của Saylor đặt Chiến lược đối đầu với những ông lớn trong ngành dịch vụ tài chính thuộc S&P 500: các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quản lý tài sản và các thực thể tương tự. Theo chỉ số vốn dự trữ độc quyền của ông, chỉ có kho tiền 365,5 tỷ USD của Berkshire Hathaway là vượt qua tổng số bitcoin và tiền mặt mà Chiến lược đang nắm giữ.
“Tổng vốn dự trữ” không phải là một thuật ngữ báo cáo tài chính chuẩn. Đây là một chỉ số độc quyền do Bộ phận Chiến lược xây dựng, gộp chung kho bitcoin và vị thế tiền mặt USD của công ty thành một con số tổng hợp. Các công ty tài chính truyền thống nắm giữ vốn dưới các hình thức được quy định, kiểm tra áp lực và tuân thủ các yêu cầu tiết lộ chuẩn hóa. Dự trữ của Strategy chủ yếu được định danh bằng một tài sản biến động duy nhất.
Việc mua bitcoin đã quay trở lại
Lời thông báo được đưa ra ngay sau khi Strategy khôi phục chương trình mua bitcoin. Vào ngày 31 tháng 8 năm 2026, công ty đã mua thêm 4.603 BTC với giá khoảng 370 triệu USD, chấm dứt chuỗi 10 tuần ngừng mua vào.
Giao dịch đó đã đưa tổng số bitcoin nắm giữ lên mức hiện tại là 845.050 BTC. Chiến lược hiện đang kiểm soát khoảng 4% tổng nguồn cung lưu hành của bitcoin. Chi phí mua vào khoảng 63,73 tỷ USD cho tất cả các khoản mua này đại diện cho một trong những khoản đặt cược tập trung lớn nhất trong lịch sử doanh nghiệp.
Cổ phiếu MSTR đang giao dịch quanh mức 122,30 USD tại thời điểm công bố, ghi nhận sự giảm nhẹ thay vì đợt tăng giá mà bạn có thể kỳ vọng từ một tuyên bố táo bạo như vậy.
Bối cảnh và độ tin cậy
Saylor đã đi theo con đường này kể từ tháng 8 năm 2020, khi Strategy thực hiện khoản mua bitcoin đầu tiên. Công ty thậm chí đã đổi tên từ MicroStrategy thành đơn giản là “Strategy” vào đầu năm 2026. Vào giữa năm 2026, Strategy đã giới thiệu Khung Vốn Tín Dụng Kỹ Thuật Số và Chính Sách Dự Trữ USD để đảm bảo có thể chi trả cổ tức ưu đãi và các khoản thanh toán lãi suất trong ít nhất mười hai tháng tới, cùng với các điều khoản cho việc thương mại hóa bitcoin nếu cần thiết.
Trong quá trình đó, Saylor đã sử dụng kết hợp các đợt phát hành nợ có thể chuyển đổi, phát hành cổ phiếu và dòng tiền hoạt động để tài trợ cho các khoản mua bitcoin ở nhiều mức giá khác nhau.
Điều mà nhà đầu tư nên thực sự theo dõi
Tính chất độc quyền của chỉ số “Tổng vốn dự trữ” đòi hỏi sự xem xét kỹ lưỡng. Các nhà phê bình đã lưu ý rằng con số này có thể loại trừ một số khoản đòi hỏi ưu tiên đối với tài sản của công ty, điều này sẽ làm thay đổi bức tranh một cách đáng kể.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư đánh giá MSTR, các biến số chính vẫn không thay đổi: diễn biến giá bitcoin, cơ sở chi phí của Strategy so với giá trị thị trường hiện tại, và khả năng của công ty trong việc đáp ứng nghĩa vụ nợ mà không cần thanh lý tài sản bitcoin trong thời kỳ suy giảm.