Chiến lược huy động 395 triệu USD từ việc bán BTC và phát hành MSTR để mua lại STRC

Theo báo cáo nộp cho SEC ngày 3 tháng 8, Strategy đã bán 1.638 BTC với giá 104,7 triệu USD và phát hành khoảng 3,01 triệu cổ phiếu MSTR với giá 290,6 triệu USD trong khoảng thời gian từ ngày 27 tháng 7 đến ngày 2 tháng 8. Strategy sử dụng vốn này để chi trả cổ tức ưu đãi, mua lại 912.143 cổ phiếu STRC với giá 81,2 triệu USD và hoàn thiện quỹ dự trữ đô la Mỹ ở mức 4 tỷ USD. Không có khoản lợi nhuận nào được dùng để mua bitcoin mới, và lượng bitcoin bán ra trong năm 2026 đạt 5.258 BTC. Quỹ dự trữ 4 tỷ USD sẽ đủ để chi trả khoảng 27 tháng các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi và lãi vay. Michael Saylor cho biết Strategy chưa bao giờ có chính sách “không bao giờ bán” và kỳ vọng sẽ tiếp tục là người mua ròng bitcoin theo thời gian.

Tại sao điều này quan trọng: Chiến lược có thể làm suy yếu tín hiệu tích lũy bitcoin nếu sự hỗ trợ từ tài sản ưa thích tiếp tục hấp thụ vốn vốn có thể dùng để mua bitcoin mới.

Cẩn trọng giảm điểm, tránh rủi ro, do dòng tiền chi phối, giảm rủi ro.

Lý do: Chiến lược đã huy động gần 395 triệu USD từ việc bán bitcoin và phát hành MSTR mà không mua thêm bitcoin, điều này làm suy yếu tín hiệu tích lũy.

Vào tháng 7 năm 2022, Tesla đã bán 75% lượng bitcoin nắm giữ để thu về 963 triệu USD nhằm tối đa hóa vị thế tiền mặt trong bối cảnh bất ổn do các đợt phong tỏa do COVID-19 tại Trung Quốc, và giá cổ phiếu của Tesla không biến động nhiều trong giao dịch sau giờ hành chính. (TechCrunch) Sự khác biệt: Tesla sử dụng lý do thanh khoản doanh nghiệp, trong khi Strategy đang sử dụng cơ chế tiền tệ hóa bitcoin trong cấu trúc tài trợ bằng chứng khoán ưu đãi định kỳ.

Kênh chính là thanh khoản kho bạc. Việc bán bitcoin có thể chuyển đổi chiến lược từ người mua biên thành người bán, điều này có thể làm suy yếu tín hiệu cầu xung quanh kho bạc BTC do doanh nghiệp nắm giữ. Việc phát hành cổ phiếu có thể chuyển dịch giá trị sang các chứng khoán ưu đãi nếu sự pha loãng cổ phiếu phổ thông tăng nhanh hơn so với việc tích lũy bitcoin. Nếu STRC vẫn dưới mệnh giá, thì các đợt mua lại thêm hoặc tài trợ dự trữ có thể giữ vốn tránh xa các khoản mua bitcoin.

Cơ hội: Nếu STRC tiến gần đến mức $100 và các báo cáo cho thấy việc phát hành vốn được tái khởi động mà không bán bitcoin, thì kênh tài chính có thể hỗ trợ việc tích lũy bitcoin trở lại. Sự xác nhận này là tín hiệu tiềm năng để các nhà đầu tư theo dõi mức độ tiếp xúc với bitcoin liên quan đến chiến lược tái gia nhập thị trường.

Rủi ro: Nếu các báo cáo cho thấy việc tiền hóa BTC nhiều hơn hoặc phát hành MSTR trong khi STRC vẫn dưới mệnh giá, thì việc giảm mức phơi nhiễm liên quan đến chiến lược sẽ làm giảm rủi ro pha loãng và rút quỹ kho bạc.