Strategy ghi nhận tổn thất 8,2 tỷ USD khi giá BTC giảm, bán 3.588 BTC trong tháng Bảy

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ghi nhận tổn thất quý 8,22 tỷ USD khi giá bitcoin giảm đã xóa sạch lợi nhuận 14 tỷ USD của năm ngoái. Dù vậy, công ty vẫn tăng lượng BTC nắm giữ 11% lên 843.775 đồng nhưng vẫn tiếp tục bán để tài trợ cho các khoản chi trả cho cổ đông.

Strategy đã công bố kết quả trong báo cáo tài chính quý hai năm 2026, được công bố vào ngày 30 tháng Bảy. Công ty đã tăng lượng bitcoin của mình lên 11% lên 846.000 BTC vào cuối quý ngày 30 tháng Sáu, được tài trợ chủ yếu thông qua các đợt phát hành cổ phiếu và tín dụng kỹ thuật số, sau đó giảm tổng số này xuống còn 843.775 BTC vào ngày 26 tháng Bảy sau một đợt bán tiếp theo.

Chỉ số bitcoin trên mỗi cổ phiếu (BPS) của công ty, mà chủ tịch và đồng sáng lập Michael Saylor sử dụng để lập luận rằng chiến lược vẫn tiếp tục tạo ra giá trị cho người nắm giữ ngay cả khi bán bitcoin, đã tăng 5% so với quý trước lên 210.824 satoshi. Nợ ròng giảm 18%, từ 8,2 tỷ USD xuống còn 6,7 tỷ USD, một sự giảm thiểu mà các nhà quản lý ghi nhận là do sự tăng trưởng của nghiệp vụ tín dụng kỹ thuật số của công ty chứ không chỉ đơn thuần là do bán bitcoin.

Tuy nhiên, ghi nhận tổn thất ròng quý là 8,22 tỷ USD, do giảm giá chưa thực hiện trên vị thế bitcoin sau khi giá BTC giảm mạnh từ mức cao nhất năm 2026. Tổn thất trên sổ sách không ảnh hưởng đến số lượng bitcoin thực tế của công ty, nhưng đã gây áp lực lên cổ phiếu MSTR, vốn đã giao dịch xa mức cao nhất trong năm.

Báo cáo quý II xác nhận sự thay đổi bắt đầu từ tháng Năm, khi Chiến lược bán 32 BTC với lỗ, lần giảm bitcoin ròng độc lập đầu tiên kể từ năm 2022. Động thái này chấm dứt bốn năm cam kết công khai “không bao giờ bán” mà Saylor đã lặp lại tại gần như mọi cuộc gọi báo cáo kết quả.

Sự chuyển dịch này đã tăng tốc vào đầu tháng Bảy, khi Chiến lược đã bán 3.588 BTC với khoảng $216 triệu ở mức giá trung bình gần $60.000, ghi nhận tổn thất $203 triệu, nhằm hỗ trợ phân phối cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC. Việc bán ra đánh dấu khoản thanh lý bitcoin đơn lẻ lớn nhất của công ty kể từ khi bắt đầu tích lũy BTC vào năm 2020.

Saylor cho biết các khoản bán hàng không phải là sự lùi bước khỏi chiến lược kho bitcoin của Chiến lược, mà là quản lý vốn thông thường. Khi được hỏi trong cuộc gọi báo cáo kết quả liệu công ty có nên dựa vào các tùy chọn hoặc các công cụ dựa trên biến động khác để tài trợ cho các nghĩa vụ của mình hay không, ông nói:

Chỉ có một công ty duy nhất trên thế giới có thể bán tín dụng với quy mô của chúng tôi.

Saylor cho rằng việc bán các sản phẩm biến động sẽ gây ra rủi ro đối tác, làm phức tạp thêm cơ cấu vốn của Chiến lược và tạo ra các vấn đề về thuế mà công ty muốn tránh, do đó việc bán bitcoin và phát hành tín dụng kỹ thuật số trở thành các công cụ ưa thích hơn.

Phương tiện tín dụng kỹ thuật số của chiến lược, STRC, đã trở thành trung tâm của cách tiếp cận này khi giá trị danh nghĩa tăng từ 2,8 tỷ USD vào cuối năm 2025 lên 10,5 tỷ USD vào cuối quý hai. Kết quả là, các chủ sở hữu tổ chức hiện chiếm 29% số STRC đang lưu hành, tăng từ 22% trong quý trước đó.

Công ty huy động được tổng cộng 8,4 tỷ USD vốn trong quý này, bao gồm 5,5 tỷ USD thông qua các công cụ tín dụng kỹ thuật số, đưa tổng số vốn huy động tính đến nay trong năm lên 17 tỷ USD (44% trong số đó thông qua tín dụng kỹ thuật số thay vì bán cổ phần truyền thống).

Dự trữ USD của chiến lược, khoản tiền mặt dùng để chi trả cổ tức ưu đãi và lãi suất, đã tăng 12% trong quý lên 2,4 tỷ USD, sau đó tăng thêm lên 3,75 tỷ USD sau đợt bán cổ phiếu trị giá 544,5 triệu USD từ ngày 20 đến ngày 26 tháng Bảy. Dự trữ hiện tại đủ để trang trải khoảng 2,1 năm nghĩa vụ, nằm trong phạm vi mục tiêu từ hai đến ba năm của công ty và cao hơn nhiều so với ngưỡng tối thiểu 12 tháng.

Với 843.775 BTC trên sổ sách sau đợt bán ra mới nhất, Strategy vẫn là chủ sở hữu tổ chức lớn nhất thế giới về bitcoin.