Chiến lược đã giới thiệu một bộ chỉ số thị trường bitcoin mới, tính đến cổ phiếu ưu đãi và nghĩa vụ nợ có thể chuyển đổi của công ty, thay thế một số con số tổng bằng các con số ròng tương đương.
Công ty cho biết khung cải tiến nhằm cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về giá trị dành cho cổ đông phổ thông sau khi đã thanh toán các khoản đòi hỏi có ưu tiên hơn.
Các thay đổi này xảy ra trong bối cảnh Strategy tiếp tục tinh chỉnh hướng dẫn tài chính của mình trong giai đoạn suy giảm kéo dài của bitcoin và cổ phiếu MSTR. Cổ phiếu ưu đãi chủ lực của công ty, STRC, đang giao dịch gần mức $85 và vẫn dưới mệnh giá $100 dự kiến kể từ giữa tháng Năm.
Bitcoin đang giao dịch gần mức 65.000 USD, giảm khoảng 50% so với mức cao kỷ lục, trong khi MSTR giảm khoảng 84% so với đỉnh điểm vào tháng 11 năm 2024.
Chiến lược giới thiệu Quỹ dự trữ ròng 36,6 tỷ USD
Chỉ số mới đầu tiên, được gọi là Net Reserve, hiện ở mức 36,6 tỷ USD.
Con số này bao gồm khoản dự trữ bitcoin trị giá 55,6 tỷ USD của Chiến lược, bao gồm 843.775 BTC, và 3,2 tỷ USD tiền đô la.
Chiến lược sau đó trừ đi 6,8 tỷ USD nợ có thể chuyển đổi hiện đang ở ngoài tiền và 15,5 tỷ USD nghĩa vụ cổ phiếu ưu đãi danh nghĩa.
Cùng nhau, các nghĩa vụ đó đại diện cho 22,3 tỷ USD các khoản đòi hỏi ưu tiên sẽ được xếp trước cổ đông phổ thông trong tình huống thanh lý.
Công thức mNAV đã được chỉnh sửa, đặt ngưỡng ở mức 1,0 lần
Chiến lược cũng đã cập nhật hệ số công thức giá trị tài sản ròng.
Theo khung trước đây, ngưỡng tích lũy có thể duy trì ở mức cao hơn 1,0 lần, khiến việc xác định liệu việc phát hành cổ phiếu phổ thông mới có lợi cho các cổ đông hiện hữu hay không trở nên khó khăn hơn.
Công thức đã được sửa đổi cố định ngưỡng ở mức 1,0 lần. Chiến lược cho rằng việc phát hành cổ phiếu khi MSTR giao dịch trên mức đó sẽ làm tăng số lượng bitcoin ròng được đại diện bởi mỗi cổ phiếu phổ thông.
Công ty tính chỉ số này bằng cách chia giá cổ phiếu MSTR cho số bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu sau khi đã trừ đi các khoản nợ và quyền lợi cổ phiếu ưu đãi.
Tỷ lệ hòa vốn của bitcoin đang ở mức 3,22%
Chiến lược cũng giới thiệu chỉ số Bitcoin Floor ARR, đại diện cho mức tăng trưởng bitcoin hàng năm tối thiểu cần thiết trước khi công ty phải xem xét tái cấu trúc các nghĩa vụ tín dụng của mình.
Hiện tại, công ty đặt ARR hòa vốn bitcoin ở mức 3,22%.
Điều đó có nghĩa là bitcoin cần tăng giá hơn 3,22% mỗi năm để lợi nhuận từ tài sản của Chiến lược có thể bù đắp các nghĩa vụ lãi suất và cổ tức ưu đãi theo thời gian.
Chiến lược cũng đã bổ sung các chỉ số thị trường bitcoin rộng hơn vào khung của mình, bao gồm phí của bitcoin so với đường trung bình động 200 tuần và chỉ số Nỗi sợ và Tham lam của tiền điện tử.