Strategy Inc, công ty từng có tên là MicroStrategy trước khi đổi thương hiệu vào tháng 8 năm 2025, đã chứng kiến khoảng ba phần tư giá trị thị trường của mình bốc hơi trong năm qua. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức từ 97 đến 100 USD, một khoảng cách xa so với mức cao nhất từng khiến cổ phiếu này trở thành lựa chọn yêu thích trong giao dịch đại diện cho bitcoin.
Tuy nhiên, Wall Street vẫn chưa từ bỏ nó. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích nằm trong khoảng từ 229 USD đến 240 USD, ngụ ý mức tăng khoảng 130% đến 150% so với mức hiện tại. Một dự báo đặc biệt tích cực đặt mục tiêu ở mức 450 USD, tương đương lợi nhuận khoảng 350% nếu cổ phiếu này đáp ứng kỳ vọng.
Chiến lược kho bitcoin đang chịu áp lực
Strategy Inc sở hữu hơn 818.334 BTC, theo báo cáo vào tháng 5 năm 2026, trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp lớn nhất thế giới của tài sản này. Các báo cáo quý gần đây đã nêu bật những tổn thất chưa thực hiện đáng kể từ các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số của công ty. Công ty đã dựa vào các công cụ vốn ưu đãi để tài trợ cho chiến lược mua sắm liên tục của mình, đồng thời cũng thực hiện các đợt bán thanh khoản và huy động vốn để quản lý vị thế của mình.
Tại sao các chuyên gia phân tích vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng lớn
Ở mức giá 97 đến 100 USD mỗi cổ phiếu, mức trung bình consensus từ 229 đến 240 USD cho thấy phần lớn các nhà phân tích đang bao phủ cho rằng thị trường đang quá bi quan đến mức hơn hai lần. Mục tiêu cao nhất là 450 USD giả định rằng bitcoin sẽ phục hồi đáng kể và sự tiếp xúc đòn bẩy của chiến lược đối với tài sản này sẽ trở thành chất khuếch đại khi giá tăng. Các tổn thất chưa thực hiện đã khiến một số nhà phân tích điều chỉnh giảm mục tiêu của họ, và sự phụ thuộc của công ty vào thị trường vốn để tài trợ cho chiến lược của mình tạo ra rủi ro pha loãng cho các cổ đông hiện hữu.
Bối cảnh vĩ mô quan trọng hơn bình thường
Công ty đã đổi thương hiệu từ MicroStrategy thành Strategy Inc vào tháng 8 năm 2025, một động thái cho thấy cam kết toàn diện với mô hình kho bitcoin. Doanh nghiệp phân tích doanh nghiệp ban đầu vẫn tồn tại, nhưng bảng cân đối kế toán hiện chứa hơn 800.000 bitcoin. Sự phân tán rộng rãi trong các mục tiêu của các nhà phân tích, dao động từ khoảng 229 USD ở phía bảo thủ đến 450 USD ở mức cao nhất, phản ánh sự không chắc chắn thực sự về hướng đi tiếp theo của bitcoin.
Thuyết ban đầu của Michael Saylor, rằng bitcoin vượt trội hơn tiền mặt như một tài sản dự trữ quỹ, chưa bị bỏ rơi dù đã trải qua một năm với kết quả đau đớn. Số lượng nắm giữ đã vượt quá 818.000 BTC, ngay cả khi cổ phiếu giảm mạnh, với các khoản mua được tài trợ thông qua vốn cổ phần ưu đãi và các công cụ khác.
Các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu ở mức giá này về cơ bản đang đặt cược có đòn bẩy vào bitcoin, với thêm các rủi ro doanh nghiệp và pha loãng cổ phần. Mức tăng tiềm năng 130% đến 350% mà các chuyên gia phân tích dự báo đi kèm với sự thừa nhận ngầm rằng rủi ro giảm giá cũng có thể nghiêm trọng tương tự nếu bitcoin bước vào một giai đoạn suy giảm kéo dài khác.