Strategy Inc., trước đây là MicroStrategy, đã huy động được 2,01 tỷ USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu tại thị trường, đồng thời báo cáo không có khoản mua bitcoin nào mới trong cửa sổ hàng tuần gần nhất.
Trong báo cáo 8-K được nộp vào ngày 24 tháng Tám, công ty cho biết đã bán 18,26 triệu cổ phiếu trong khoảng thời gian từ ngày 17 đến ngày 23 tháng Tám. Số tiền thu được được sử dụng để thiết lập một hồ sơ than khoản “USD Cash” mới, bổ sung 300 triệu USD vào Quỹ USD của công ty và mua lại 136,4 triệu USD cổ phiếu ưu đãi.
Lượng bitcoin mà chiến lược nắm giữ không đổi ở mức 840.447 BTC.
Chi tiết cuối cùng đó rất quan trọng.
Đây không phải là một thông báo tích lũy bitcoin khác. Đó là câu chuyện về cơ cấu vốn và thanh khoản xung quanh công ty vẫn là phương tiện sở hữu bitcoin công khai được theo dõi sát sao nhất.
Tóm tắt ngắn
- Chiến lược huy động được 2,01 tỷ USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu.
- Công ty đã tạo ra một hồ thanh khoản “USD Cash” mới trị giá 1,59 tỷ USD.
- Chiến lược không ghi nhận bất kỳ khoản mua bitcoin nào trong tuần, giữ lượng nắm giữ ở mức 840.447 BTC.
Chiến lược đang xây dựng thanh khoản xung quanh mô hình bitcoin của nó
Chiến lược Bitcoin của chiến lược này chưa bao giờ chỉ đơn thuần là mua BTC.
Nó cũng liên quan đến tài trợ, cổ phiếu ưu đãi, phát hành cổ phần, nợ, quản lý thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư. Công ty đã biến việc tích lũy bitcoin thành một cỗ máy thị trường vốn, và cỗ máy đó cần các khoản dự trữ tiền mặt cũng như nắm giữ BTC.
Pool USD Cash mới phù hợp với cấu trúc đó.
Một quỹ thanh khoản 1,59 tỷ USD mang lại cho công ty sự linh hoạt hơn. Nó có thể hỗ trợ hoạt động, quản lý nhu cầu tài chính, phản ứng với điều kiện thị trường và có thể chuẩn bị cho các khoản mua bitcoin trong tương lai.
Nhưng hồ sơ làm rõ rằng không có BTC mới nào được thêm vào trong tuần này.
Tại sao việc không mua bitcoin vẫn quan trọng
Khi chiến lược huy động vốn, thị trường thường cho rằng sẽ có một khoản mua bitcoin sắp tới.
Giả định đó là dễ hiểu vì công ty đã nhiều lần sử dụng các hoạt động thị trường vốn để mở rộng kho BTC của mình. Nhưng hồ sơ này cho thấy không phải bước huy động vốn nào cũng ngay lập tức trở thành một khoản mua.
Giữ BTC ổn định vẫn có thể là chiến lược.
Công ty có thể đang quản lý thanh khoản, chờ đợi điều kiện thị trường, chuẩn bị cho các nghĩa vụ khác, hoặc cân bằng kỳ vọng của nhà đầu tư xung quanh đòn bẩy và pha loãng.
Điều đó quan trọng vì mô hình của Chiến lược hiện có nhiều bộ phận di động.
Việc phát hành cổ phiếu đi kèm với những sự đánh đổi
Bán 18,26 triệu cổ phiếu huy động vốn, nhưng cũng ảnh hưởng đến các cổ đông.
Việc phát hành cổ phiếu có thể làm loãng quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại, ngay cả khi số tiền thu được giúp tăng cường bảng cân đối kế toán của công ty. Nhà đầu tư phải cân nhắc lợi ích của việc tăng thanh khoản so với chi phí của việc tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Các nhà hỗ trợ chiến lược có thể xem đợt tăng này là một cách khác để duy trì tính linh hoạt của mô hình kho bitcoin.
Các nhà phê bình có thể xem đây là sự phụ thuộc ngày càng tăng vào các thị trường vốn để duy trì chiến lược.
Cả hai mức đánh giá đều tồn tại vì định giá của công ty không chỉ phụ thuộc vào lượng BTC nắm giữ, mà còn cả khả năng huy động và quản lý vốn một cách hiệu quả.
Mua lại cổ phiếu ưu đãi thêm một lớp khác
Việc mua lại cổ phiếu ưu đãi trị giá 136,4 triệu đô la Mỹ cũng quan trọng.
Các chứng khoán ưu đãi đã trở thành một phần trong công cụ tài chính rộng hơn của Chiến lược. Việc mua lại một số công cụ này có thể giúp quản lý các nghĩa vụ, đơn giản hóa cấu trúc vốn hoặc cải thiện nhận thức của thị trường.
Một lần nữa, đây không chỉ là câu chuyện về bitcoin.
Đây là một câu chuyện tài chính của công ty đại chúng được xây dựng xung quanh bitcoin như tài sản kho bạc chính.
Đó là lý do tại sao Chiến lược vẫn được theo dõi sát sao. Đó là một trong những ví dụ rõ ràng nhất về những gì xảy ra khi một công ty niêm yết biến BTC thành trung tâm trong nhận diện bảng cân đối kế toán của mình.
Những điều nhà giao dịch nên theo dõi
Câu hỏi tiếp theo là liệu khoản tiền mặt USD có cuối cùng hỗ trợ việc mua bitcoin khác hay không.
Công ty chưa nói rằng họ đã mua BTC trong giai đoạn gần nhất, do đó thị trường không nên coi báo cáo này là thông tin cập nhật về việc tích lũy. Nhưng thanh khoản mới mang lại không gian để Chiến lược hành động sau này.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các báo cáo sắp tới để tìm kiếm các khoản mua BTC mới, các đợt bán cổ phiếu bổ sung, hoạt động ưu đãi hoặc thay đổi về dự trữ.
Hiện tại, điều cần ghi nhớ là đơn giản.
Chiến lược huy động hơn 2 tỷ USD, tăng cường linh hoạt tiền mặt, mua lại cổ phiếu ưu đãi và giữ nguyên lượng bitcoin nắm giữ ở mức 840.447 BTC.
Bài viết này dựa trên báo cáo Form 8-K ngày 24 tháng 8 của Strategy Inc và các thông báo doanh nghiệp liên quan.
Bài viết này được viết bởi Ban Tin tức và biên tập bởi Samuel Rae.
Báo cáo này dựa trên thông tin được công bố trong các tài liệu tiết lộ tại primary source documentation.