Chiến lược đã tăng gấp đôi quy mô chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi lên 2 tỷ USD vào thứ Ba khi mốc phục hồi ngày 8 tháng 9 của Michael Saylor đến đến, trong khi STRC vẫn chưa đạt mức giá niêm yết 100 USD.
Quyết định của hội đồng kéo dài chiến dịch đang tiến gần đến giới hạn ban đầu là 1 tỷ USD sau bảy tuần mua vào với quy mô ngày càng lớn.
Dữ liệu từ STRC.live cho thấy STRC đã bước vào thứ Ba ở mức khoảng 97 đến 98 USD, khiến cổ phiếu ưu đãi có lãi suất biến động rơi vào mức thấp hơn khoảng 2% so với mức mà Chiến lược đã nỗ lực khôi phục trong suốt mùa hè.
Ngày 8 tháng 9 đã trở thành một mốc thời gian mang tính chất không chính thức sau khi Saylor so sánh đợt phục hồi mới nhất của STRC với khoảng 70 ngày giao dịch mà chứng khoán này ban đầu cần để tăng từ mức giá chào bán 90 USD lên 100 USD.
Thay vào đó, Chiến lược đã đạt được mốc thời gian đó bằng cách tăng số vốn có thể huy động để sửa chữa.
Sự thu hẹp mà không xảy ra
Sự chuyển động của chiến lược xảy ra khi các khoản mua STRC đã đẩy chiến dịch mua lại sâu hơn vào vùng mà quản lý ban đầu dự định tránh khi STRC tiến gần đến giá trị danh nghĩa.
Giữa ngày 31 tháng 8 và ngày 7 tháng 9, công ty đã mua 1,81 triệu cổ phiếu STRC với giá 176,3 triệu USD, tương đương mức giá trung bình khoảng 97,36 USD. Tổng chi tiêu kể từ tháng 7 hiện đã đạt khoảng 811,5 triệu USD.
Nếu không có mức tăng mới nhất này, chỉ khoảng 188,5 triệu USD sẽ còn lại dưới hạn mức 1 tỷ USD ban đầu. Mức trần mới giúp Chiến lược còn lại 1,19 tỷ USD sẵn có trong chương trình mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Mô hình chi tiêu đã di chuyển theo hướng ngược lại với khung quản lý được đặt ra khi can thiệp bắt đầu.
Chiến lược ban đầu dự định mua vào mạnh mẽ hơn khi STRC giao dịch dưới mức $100, nơi các lần mua lại mang lại lợi thế kinh tế tốt hơn, trước khi giảm bớt sự hiện diện khi mức chiết khấu thu hẹp và nhu cầu bên ngoài chiếm ưu thế.
STRC đã giảm xuống gần $71 trước khi chiến dịch bắt đầu. Chiến lược đã chi $25 triệu trong tuần đầu tiên với mức trung bình $86,52, tiếp theo là các khoản mua hàng tuần lần lượt là $81,2 triệu, $108,6 triệu, $132,2 triệu, $136,4 triệu và $151,8 triệu khi mức ưu tiên tiến gần đến giá trị danh nghĩa. Khoản mua mới nhất $176,3 triệu là lớn nhất từ trước đến nay.
Điều đó có nghĩa là chi phí bằng đô la để hỗ trợ STRC vẫn tiếp tục tăng, trong khi mức chiết khấu mà Chiến lược đang mua đã giảm từ hơn 13% trong tuần đầu tiên xuống dưới 3%.
Mỗi cổ phần được thu hồi dưới giá trị đã nêu sẽ loại bỏ $100 vốn ưa tiên cùng nghĩa vụ cổ tức liên quan với chiết khấu, một lợi thế giảm dần khi STRC tiến gần đến mệnh giá.
Sự ủy quyền mở rộng cho phép Chiến lược có thêm nhiều không gian hơn để tiếp tục thực hiện giao dịch đó ngay cả sau khi chương trình ban đầu đã bị tiêu thụ hơn 80%.
Bitcoin quay lại chế độ tạm dừng
Trong khi đó, can thiệp mới nhất cũng đã tạo ra sự đảo ngược mạnh mẽ so với chiến lược phân bổ vốn được trình bày chỉ một tuần trước đó.
Trong giai đoạn báo cáo trước, công ty huy động được 602,8 triệu USD thông qua MSTR sales, chi 151,8 triệu USD để mua lại STRC và vẫn dành 369,7 triệu USD để mua 4.603 bitcoin.
Giao dịch đó đã chấm dứt khoảng hai tháng ngừng tích lũy bitcoin và cho thấy Strategy có thể một lần nữa tài trợ cho cả nghĩa vụ cổ phiếu ưu đãi và mở rộng tài sản trung tâm trong chiến lược kho bạc của mình.
Tuy nhiên, sự kết hợp này chỉ kéo dài một tuần.
Trong tuần gần nhất, công ty do Saylor dẫn dắt không bán bất kỳ cổ phiếu nào thông qua chương trình tại thị trường từ ngày 31 tháng 8 đến ngày 7 tháng 9 và không mua bất kỳ Bitcoin nào. Toàn bộ 176,3 triệu USD dùng để mua lại STRC đến từ số dư tiền mặt USD của công ty.
Quỹ đó đạt 1,44 tỷ USD vào cuối kỳ và có nhiệm vụ rộng rãi. Chiến lược cho biết số tiền mặt này có thể được sử dụng để mua bitcoin, tăng dự trữ USD, quản lý cơ cấu vốn và tài trợ cho các mục đích khác của công ty kho bạc bitcoin.
Quỹ dự trữ USD riêng lẻ của nó ở mức 5,10 tỷ USD và nhằm hỗ trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi suất trên nợ đang lưu hành.
Sự phân biệt này làm nổi bật rõ ràng hơn các khoản chi tiêu STRC mới nhất. Các khoản mua lại đang sử dụng cùng một nguồn thanh khoản linh hoạt mà Strategy có thể dùng để mua thêm bitcoin.
Công ty sở hữu 845.050 bitcoin tính đến ngày 7 tháng 9, được mua với giá 63,73 tỷ USD ở mức giá trung bình khoảng 75.412 USD.
Nhưng hai tuần qua cho thấy cách những khó khăn của STRC đã thay đổi nhịp độ tích lũy tiếp theo. Khi vốn cổ phần mới sẵn có, Chiến lược đã tài trợ cho cả hai. Không có phát hành MSTR tuần trước, STRC nhận được tiền mặt, và việc mua bitcoin đã dừng lại.
Câu hỏi trị giá 2 tỷ đô la
Chiến lược có động lực mạnh mẽ để tiếp tục đẩy STRC hướng tới $100 vì chứng khoán này trở nên hữu ích hơn nhiều khi có thể giao dịch ổn định quanh giá trị danh nghĩa.
STRC được thiết kế như một công cụ tài trợ vĩnh viễn, với cổ tức biến động có thể được điều chỉnh để khuyến khích giá thị trường duy trì gần giá niêm yết $100.
Chiến lược cũng đã thông qua chính sách cấm phát hành thêm STRC dưới mệnh giá, nghĩa là chứng khoán không thể hoàn thành vai trò tài trợ dự định của nó khi giao dịch ở mức chiết khấu.
Việc duy trì mức giá trở lại $100 sẽ mở lại kênh đó. Chiến lược có thể một lần nữa phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn mà không phụ thuộc quá nhiều vào việc bán cổ phiếu phổ thông của MSTR.
STRC đã cho thấy quy mô vốn mà nó có thể thu hút. Lần phát hành ban đầu năm 2025 đã được mở rộng từ 5 triệu cổ phiếu dự kiến lên hơn 28 triệu cổ phiếu do nhu cầu nhà đầu tư mạnh mẽ, cuối cùng huy động được khoảng 2,52 tỷ USD.
Giá trị thị trường của chứng khoán này đã tăng lên khoảng 10 tỷ USD, trở thành sản phẩm cổ phiếu ưu đãi then chốt của Strategy và là thành phần quan trọng trong cơ cấu vốn tổng thể của nó.
Điều đó làm cho việc khôi phục STRC về vùng phát hành trở nên ngày càng quan trọng.
Tuy nhiên, mốc ngày 8 tháng 9 của Saylor chưa bao giờ là hạn chót hợp đồng, và STRC đã phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy tháng Năm để gần với giá mặt.
Nhưng quyết định của hội đồng tăng gấp đôi quyền mua lại cổ phiếu cho thấy giai đoạn cuối của sự phục hồi này có thể cần hỗ trợ bảng cân đối kế toán nhiều hơn đáng kể so với dự kiến ban đầu của Chiến lược.
Tuy nhiên, bài kiểm tra tiếp theo là chiến lược cần triển khai bao nhiêu quyền hạn bổ sung trước khi nhu cầu bên ngoài có thể duy trì mức giá trị danh nghĩa $100 cho chứng khoán, cho phép STRC chuyển từ việc hấp thụ vốn doanh nghiệp sang huy động vốn.
Bài đăng Chiến lược tăng gấp đôi việc mua lại cổ phiếu lên 2 tỷ USD để đưa cổ phiếu STRC trở lại mức 100 USD xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.