Các tài sản thực tế được token hóa (RWAs) trên blockchain Stellar đã tăng lên gần 4 tỷ USD vào năm 2026, theo một bảng điều khiển Dune Analytics được Stellar duy trì. Sự tăng trưởng này—khoảng 360% trong năm—đánh dấu sự gia tốc đáng kể trong cách các nhà phát hành lớn định vị các công cụ nợ được token hóa và liên quan đến chính phủ trên các chuỗi công khai.
Tính đến ngày 29 tháng 8, vốn hóa thị trường RWA của Stellar đạt 3,996 tỷ USD, bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ, tín dụng tư nhân và công cộng, nợ chính phủ phi Mỹ và các lớp tài sản được token hóa khác. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của hệ sinh thái chưa được phản ánh bởi token bản địa của Stellar: XLM giảm khoảng 11% tính từ đầu năm, giao dịch gần mức 0,18 USD, theo dữ liệu từ CoinGecko.
Những điểm chính
- Vốn hóa thị trường của tài sản thực được token hóa trên Stellar đạt 3,996 tỷ USD tính đến ngày 29 tháng 8, gần 4 tỷ USD sau mức tăng khoảng 360% trong năm 2026, theo bảng điều khiển Dune Analytics.
- Thanh khoản và rủi ro RWA trên Stellar vẫn tập trung: Spiko dẫn đầu với khoảng 1,55 tỷ USD, theo sau là Realiz, Tradable, Franklin Templeton và Ondo.
- Nợ chính phủ ngoài Mỹ đang ngày càng được ưa chuộng, với Stellar nắm giữ khoảng 490 triệu USD tính đến ngày 20 tháng 8, bao gồm các trái phiếu CETES của Mexico và trái phiếu Brazil được token hóa thông qua Etherfuse.
- Các tích hợp tổ chức là động lực chính, bao gồm kết nối DTCC dự kiến có thể mang tài sản được token hóa lên Stellar trong nửa đầu năm 2027.
- Sự mở rộng của Stellar liên quan đến tài sản thực tế (RWA) và thanh toán đang tiến triển, ngay cả khi XLM hoạt động kém trong năm nay, cho thấy đà token hóa rộng hơn không tự động chuyển hóa thành sức mạnh giá token.
Vốn hóa thị trường RWA tăng mạnh lên gần 4 tỷ USD trên Stellar
Bảng điều khiển Dune Analytics cho thấy giá trị RWA của Stellar tăng từ 868,8 triệu USD vào cuối năm trước lên gần 4 tỷ USD vào cuối tháng 8 năm 2026. Thành phần phản ánh mô hình đầu tiên điển hình cho sự tăng trưởng RWA trên các mạng công cộng: sự kết hợp giữa các công cụ liên quan đến chính phủ, sản phẩm tín dụng và một nhóm nhỏ các nhà phát hành nổi bật.
Thị trường vẫn nghiêng về một số ít người tham gia. Tính đến ngày 27 tháng 8, Spiko chiếm 1,55 tỷ USD trong tổng giá trị RWA trên Stellar, với Realiz ở mức 559 triệu USD, Tradable ở mức 548 triệu USD, Franklin Templeton ở mức 546 triệu USD và Ondo ở mức 535 triệu USD. Đối với các nhà đầu tư và nhà phát triển, sự tập trung này có ý nghĩa: nó có thể thúc đẩy thanh khoản và độ tin cậy khi việc áp dụng mở rộng, nhưng đồng thời cũng có nghĩa là đà tăng trưởng có thể nhạy cảm với những thay đổi tại một số ít tổ chức.
Vị thế RWA tổng thể của Stellar cũng liên quan đến các chủ đề rộng hơn về token hóa nợ, nơi việc phát hành trên chuỗi có thể tối ưu hóa quá trình thanh toán, phân phối và các biện pháp kiểm soát tuân thủ—đặc biệt khi các định chế tài chính đã có mối quan hệ phân phối và lưu ký.
Nợ chính phủ ngoài Hoa Kỳ trở thành một tỷ lệ đáng chú ý
Mặc dù các trái phiếu được token hóa thường thu hút nhiều sự chú ý nhất, dữ liệu của Stellar cho thấy đà tăng trưởng trong các công cụ chính phủ phi Mỹ. Quỹ Phát triển Stellar đã trích dẫn dữ liệu từ RWA.xyz, cho biết Stellar đang nắm giữ khoảng 490 triệu USD nợ chính phủ phi Mỹ tính đến ngày 20 tháng 8.
Con số đó bao gồm các CETES Mexico được token hóa và các trái phiếu chính phủ Brazil được phát hành thông qua Etherfuse. Sự thay đổi này quan trọng vì nó mở rộng phạm vi các tài sản gắn với chủ quyền có thể tiếp cận trên chuỗi và có thể tăng nhu cầu vượt ra ngoài các danh mục tập trung vào Mỹ. Nó cũng cho thấy các quy trình token hóa trên Stellar đang mở rộng sang các thị trường nơi các công cụ địa phương được đóng gói để tiếp cận toàn cầu.
Đối với những người tham gia theo dõi mức độ áp dụng, câu hỏi then chốt là liệu các danh mục này có tiếp tục tăng trưởng với tốc độ tương tự—và liệu các khoản phát hành chủ quyền và bán chủ quyền bổ sung có tuân theo các mô hình onboarding tương tự hay không.
Các tích hợp và thanh toán dành cho tổ chức thúc đẩy dòng sản phẩm
Sự mở rộng RWA phù hợp với một loạt các động thái của các tổ chức nhằm đưa các sản phẩm được mã hóa và tuân thủ vào hạ tầng Stellar. Một trong những điểm nổi bật là kế hoạch của DTCC nhằm kết nối dịch vụ mã hóa của họ với Stellar. Vào tháng Năm, DTCC đã công bố kế hoạch cung cấp các tài sản được mã hóa trên Stellar trong nửa đầu năm 2027, với các tài sản được mã hóa bởi DTC dự kiến sẽ tuân theo mốc thời gian này. Các báo cáo trước đó liên kết sự mở rộng tiềm năng này với các trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa và sự tiếp cận rộng hơn như các quỹ ETF theo chỉ số lớn và các tài sản liên quan đến Russell 1000.
Một bước tiến nữa trong việc mở rộng các sản phẩm tín dụng đã diễn ra vào tháng Bảy. Nền tảng token hóa Tradable cho biết họ dự định mang lên đến 1 tỷ USD tài sản tín dụng tư nhân lên Stellar. Việc tích hợp này được thiết kế để hỗ trợ tuân thủ, onboarding nhà đầu tư và quản lý vòng đời tài sản, dựa trên lượng tín dụng tư nhân đã được token hóa 1,7 tỷ USD của Tradable trải dài trên gần 30 vị thế. Điều này quan trọng vì các sản phẩm tín dụng thường đòi hỏi nhiều công việc vận hành hơn so với các công cụ kiểu kho bạc đơn giản; việc xử lý vòng đời nhanh hơn có thể giảm thiểu sự cản trở cho các bên phát hành và cải thiện tính nhất quán trong trải nghiệm người dùng.
Câu chuyện tăng trưởng của Stellar cũng mở rộng ra ngoài chứng khoán được token hóa sang các kênh chuyển tiền và thanh toán đô la được quy định. Vào tháng Sáu, MoneyGram đã ra mắt MGUSD, stablecoin đô la của họ, trên mạng Stellar. Việc ra mắt này cho phép người dùng nắm giữ số dư được định danh bằng đô la và chuyển tiền thông qua mạng lưới thanh toán toàn cầu của MoneyGram, bổ sung thêm một lớp tiện ích hàng ngày bên cạnh việc phát hành RWA.
MGUSD gia nhập khoảng 438 triệu USD giá trị stablecoin đã được xác minh dự trữ trên Stellar, theo cùng bảng điều khiển Dune. Kết hợp lại, việc phát hành RWA và khả năng thanh toán bằng stablecoin có thể hỗ trợ lẫn nhau: số dư stablecoin có thể hỗ trợ thanh toán và thanh khoản, trong khi các tài sản RWA trên chuỗi có thể tạo ra nhu cầu bổ sung cho mức tiếp xúc với đô la tuân thủ.
Sự tăng trưởng trong RWAs không tự động nâng đỡ XLM
Mặc dù Stellar mở rộng nhanh chóng trong các tài sản được token hóa, nhưng đồng tiền bản địa của mạng lưới này đã gặp khó khăn trong việc theo kịp. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy XLM giảm khoảng 11% tính từ đầu năm, giao dịch gần mức $0,18. Sự khác biệt này là lời nhắc nhở rằng các chỉ số hệ sinh thái blockchain và hiệu suất đồng tiền không luôn di chuyển cùng nhau trong ngắn hạn.
Nhiều yếu tố có thể giải thích khoảng cách này: giá token phụ thuộc vào điều kiện thị trường rộng hơn, khả năng chấp nhận rủi ro, thanh khoản và dòng chảy đầu cơ, trong khi sự tăng trưởng của RWA thường do lịch phát hành của tổ chức và thời gian triển khai sản phẩm thúc đẩy. Nói cách khác, sự gia tăng vốn hóa RWA không nhất thiết đồng nghĩa với việc tăng nhu cầu ngay lập tức đối với XLM.
Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu các tích hợp tổ chức sắp tới—đặc biệt là kết nối dự kiến của DTCC—có dẫn đến việc gia nhập nhanh hơn các sản phẩm token hóa nổi bật, và liệu việc sử dụng stablecoin và thanh toán có tiếp tục mở rộng song song với sự tăng trưởng bảng cân đối kế toán RWA hay không.
Đối với những người theo dõi Stellar, các chỉ báo ngắn hạn cần theo dõi là mức tăng trưởng theo danh mục trên bảng điều khiển RWA (đặc biệt là nợ không phải của chính phủ Hoa Kỳ), tốc độ triển khai các tích hợp lớn từ tổ chức dự kiến vào năm 2027, và liệu hoạt động được thúc đẩy bởi tokenization có chuyển hóa thành nhu cầu trên-chain sâu hơn trong các dòng thanh toán và thanh khoản hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Thị trường tài sản thực được token hóa của Stellar vượt mốc 3,8 tỷ USD, tăng 4,3 lần trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.