Rob Nichols nói rằng Hiệp hội Ngân hàng Mỹ muốn củng cố Đạo luật Clarity, chứ không phải hủy bỏ nó, và giải pháp là một vài thay đổi từ ngữ trong một đạo luật 600 trang. Tôi tin vào ý định của ông ấy. Nhưng những thay đổi này không nhỏ, và tiền đề đằng sau chúng đã được kiểm tra với bảy năm dữ liệu và không thể tồn tại.
Vụ việc của ABA dựa trên một dự đoán: hãy để các nền tảng trả phần thưởng stablecoin và các khoản nạp sẽ chảy ra khỏi các ngân hàng cộng đồng, mang theo các khoản cho vay địa phương. Điều này đã có thể kiểm nghiệm trong nhiều năm, vì luật hiện hành đã cho phép các phần thưởng này, và Coinbase đã trả chúng cho USDC trong hơn bốn năm. Nếu cơ chế hoạt động như ABA mô tả, thiệt hại sẽ rõ ràng.
Không phải vậy. Số tiền nạp vào các ngân hàng cộng đồng tăng 26%, khoảng 482 tỷ USD, từ tháng 6 năm 2019 đến tháng 3 năm 2026, ngay trong suốt toàn bộ giai đoạn tăng trưởng của stablecoin và phần thưởng stablecoin.
Faryar Shirzad là giám đốc chính sách tại Coinbase.
Các nghiên cứu thực nghiệm từ Charles River Associates và Hội đồng Cố vấn Kinh tế cũng cho thấy không có mối quan hệ đáng kể giữa stablecoin và tiền gửi. Rob gọi sự vắng mặt của dòng tiền rút khỏi tài khoản kể từ GENIUS là "không liên quan" vì các nhà quản lý chưa hoàn thành quy định của họ. Điều đó yêu cầu Quốc hội lập pháp chống lại một mối nguy trong tương lai mà không ai có thể đo lường, trong khi bỏ qua kỷ lục mà chúng ta đã trải qua trong nhiều năm qua. Các quỹ thị trường tiền tệ, tín phiếu kho bạc và chứng từ có kỳ hạn do môi giới đã mang lại lợi suất cao hơn tài khoản thanh toán trong nhiều năm mà không làm cạn kiệt chúng.
Người tiêu dùng đã kiếm được gần 50 tỷ USD từ các phần thưởng thẻ tín dụng năm ngoái, và hơn 90% chi tiêu bằng thẻ đa dụng được thực hiện thông qua các thẻ cung cấp phần thưởng này. Ngành ngân hàng đã xây dựng nên điều đó. Phần thưởng là cách để thu hút người tiêu dùng sử dụng sản phẩm và sau đó tiếp tục sử dụng nó.
Rob cho biết nhiều chương trình phần thưởng sẽ vẫn tồn tại dù áp dụng ngôn ngữ đề xuất của ông, chỉ trừ những chương trình bắt chước lãi suất. Nhưng thẻ tín dụng chủ yếu là sản phẩm thanh toán bán lẻ, nên phần thưởng dựa trên giao dịch là phù hợp tự nhiên với chúng. Stablecoin làm được nhiều hơn thế: chúng chuyển tiền, thanh toán giao dịch, ký quỹ và đóng vai trò là tiền mặt trong nền kinh tế trên chuỗi, và trong phần lớn hoạt động đó, việc giữ số dư là yếu tố cốt lõi của phần thưởng được trao. Ép các khuyến khích stablecoin vào khuôn mẫu thẻ tín dụng không phải là sự trung lập, mà là sự hạn chế đối với một đối thủ cạnh tranh, ngay khi tài chính trên chuỗi đang chứng minh giá trị của mình.
Bản văn hiện tại không phải là bản nháp lỏng lẻo. Các thượng nghị sĩ Tillis và Alsobrooks đã đàm phán nó trong nhiều tháng cùng với các ngân hàng tại bàn đàm phán, và mọi cụm từ mà ABA muốn xem xét lại đều đã được thống nhất tại đó. Văn bản này vạch ra một ranh giới rõ ràng: việc nhận lợi ích vì để tiền nằm im bị cấm, nhưng bồi thường cho các hoạt động thực sự thì không bị cấm.
Các sửa đổi của ABA sẽ di chuyển dòng đó, mở rộng lệnh cấm vượt quá các chất thay thế nạp vào các cơ chế sử dụng stablecoin thông thường và để lại cho các nhà quản lý và nguyên đơn việc phân biệt liệu một khoản hoàn tiền thông thường cho bên chấp nhận thanh toán có thực sự là lãi suất ngân hàng hay không. Việc mở lại một thỏa thuận đã thương lượng vào thời điểm muộn như vậy, với ngôn ngữ rộng hơn yêu cầu của mục tiêu, không phải là một sự điều chỉnh kỹ thuật. Hãy chấp nhận thỏa thuận này.
Clarity trao cho các ngân hàng những quyền lực pháp lý mới rộng lớn nhất kể từ Đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999: lưu ký, staking, cho vay, thanh toán, thanh toán bù trừ và tạo thị trường. Các ngân hàng cộng đồng được lợi nhiều nhất, vì các hạ tầng blockchain chia sẻ cho phép một tổ chức có quy mô 500 triệu đô la cạnh tranh trên cùng điều kiện, bao gồm cả trong thanh toán toàn cầu, với một tổ chức trị giá 3 nghìn tỷ đô la, và họ vẫn sẽ là những người bảo lãnh cho nhà hàng địa phương, hoạt động trồng trọt hàng loạt và khoản thế chấp đầu tiên. Và nước Mỹ chiến thắng. Một đồng đô la được quản lý, thanh toán trong vài giây với chi phí thấp có nghĩa là các gia đình và doanh nghiệp nhỏ Mỹ trả ít hơn để chuyển tiền, thị trường kho bạc có thêm nguồn cầu mới bền vững, và đồng đô la, thay vì tiền tệ của quốc gia khác hoặc một token phi chính thức ở nước ngoài, trở thành đơn vị kế toán mặc định cho thế hệ tài chính tiếp theo. Các ngân hàng sẽ xây dựng phần lớn những điều đó, và đó chính xác là lý do tại sao Quốc hội trao cho họ quyền thực hiện điều đó.
Rob và tôi đồng ý rằng Hoa Kỳ có thể vừa là thủ đô ngân hàng vừa là thủ đô tiền mã hóa của thế giới. Chúng ta đang gần với mục tiêu đó hơn bao giờ hết. Hãy cùng thông qua Clarity, cùng nhau xây dựng các quy tắc, và giữ đồng đô la ở trung tâm của hệ thống mà chúng ta sắp cùng xây dựng.