Vàng vừa trải qua một phiên giao dịch khó khăn khác. Giá spot giảm gần 2% xuống còn 4.508,99 USD/ounce vào ngày 28 tháng 8, đánh dấu một trong những mức giảm mạnh nhất trong chuỗi biến động cuối mùa hè khiến các nhà giao dịch phải đánh giá lại vị thế của mình.
Cuộc bán tháo kéo dài mô hình đã định hình thị trường vàng trong nhiều tuần qua, với giá dao động giữa $4.500 và $4.600. Đối với một kim loại từng giao dịch trên $5.000 đầu năm nay, phạm vi hiện tại đại diện cho một điều chỉnh đáng kể, ngay cả khi lợi nhuận theo năm của vàng vẫn trông ấn tượng theo hầu hết mọi tiêu chuẩn.
Điều gì đang thúc đẩy đợt điều chỉnh
Không có một nguyên nhân duy nhất gây ra sự suy giảm này. Thay vào đó, sự hội tụ của nhiều yếu tố đã dần làm suy yếu đà tăng của vàng kể từ khi nó điều chỉnh sau mức cao đầu năm 2026.
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn nằm gần đầu danh sách đó. Vàng được định giá bằng đô la trên toàn cầu, vì vậy khi đồng đô la tăng giá, kim loại này trở nên đắt hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế.
Dữ liệu lao động Mỹ bền vững cũng đóng vai trò nhất định. Các con số việc làm mạnh hơn dự kiến làm giảm mức độ cấp bách để Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ, từ đó hỗ trợ lãi suất thực cao hơn.
Áp lực lạm phát từ các thị trường năng lượng đã thêm một yếu tố phức tạp khác. Chi phí năng lượng cao hơn đã góp phần làm tăng sức mạnh của đồng đô la, tạo ra kịch bản trong đó lạm phát hỗ trợ đồng tiền nhiều hơn là hỗ trợ kim loại.
Một điều chỉnh có ngữ cảnh
Cần nhìn rộng hơn trước khi kết luận về một thị trường vàng giảm giá. Ngay cả ở mức $4.509, kim loại này vẫn đang ghi nhận mức tăng hàng năm khoảng 33% đến 36%.
Đầu năm nay, vào tháng Hai, vàng đã giảm khoảng 2,8% trong một phiên giao dịch, xuống mức khoảng 4.939 USD/ounce. Đã có những đợt giảm khác trong năm 2025 và 2026, khi giá giảm từ 2% đến 9% trong một phiên sau những đợt tăng mạnh.
Việc ngân hàng trung ương mua vào đã là một trong những trụ cột cấu trúc giúp duy trì mức đáy của vàng. Các quốc gia trên toàn thế giới đang đa dạng hóa dự trữ của mình ra khỏi các tài sản định danh bằng đô la Mỹ, tạo ra nguồn cầu vật chất ổn định, đóng vai trò như một lớp đệm trong các đợt bán tháo.
Những điều cần theo dõi từ đây
Mức $4.500 đang trở thành một ranh giới tâm lý và kỹ thuật. Vàng giao dịch ngay tại ngưỡng này trong phiên gần nhất, và việc phá vỡ bền vững dưới mức này có thể kích hoạt thêm đợt bán ra từ các nhà giao dịch thuật toán và kỹ thuật theo dõi chặt chẽ các con số tròn.
Tín hiệu chính sách của Fed vẫn là biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của vàng. Bất kỳ sự thay đổi nào trong kỳ vọng về việc cắt giảm hoặc duy trì lãi suất đều có thể thay đổi đáng kể xu hướng của đồng đô la, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.
Sự giảm từ trên $5.000 xuống $4.509 đại diện cho điều chỉnh khoảng 10% hoặc hơn so với mức cao nhất, điều này về mặt lịch sử đã đánh dấu một vùng mà người mua bắt đầu quay trở lại.