SpaceX đang bước vào báo cáo kết quả kinh doanh quý đầu tiên trong lịch sử với bảng cân đối kế toán khiến ngay cả những nhà phân tích hoài nghi nhất cũng phải dừng lại. Giám đốc tài chính của công ty đã tiết lộ khoản tiền mặt dự trữ 100 tỷ USD và đơn hàng chờ thực hiện 47,5 tỷ USD trước quý II, những con số sẽ trông rất vững mạnh đối với một công ty đã niêm yết hàng chục năm, chứ chưa nói đến một công ty vừa IPO cách đây khoảng hai tháng.
Nhưng điều này là sự thật. Những con số tiêu đề đang chia sẻ không gian với một khoản chi tiêu vốn AI trị giá 15,828 tỷ đô la trong quý này và lịch sử thua lỗ ròng hàng tỷ đô la. SpaceX không chỉ đang xây dựng tên lửa. Nó đang đặt một cược khổng lồ vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, trong khi vẫn cố gắng chứng minh rằng nó có thể vận hành có lợi nhuận ở quy mô lớn.
Các con số đằng sau câu chuyện
Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 đầy đủ sẽ được công bố vào ngày 4 tháng 8, sau khi thị trường đóng cửa. Đây sẽ là lần đầu tiên các nhà đầu tư công chúng có cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính của SpaceX kể từ khi công ty bắt đầu giao dịch vào tháng 6 năm 2026.
Số dư chưa công nhận trị giá 47,5 tỷ USD đại diện cho doanh thu đã ký kết nhưng chưa được ghi nhận, về cơ bản là một danh mục các dự án tương lai kéo dài qua các dịch vụ phóng của SpaceX, các hợp đồng chính phủ và các gói đăng ký internet vệ tinh Starlink.
Với 15,828 tỷ USD trong một quý, chi tiêu vốn của SpaceX vào trí tuệ nhân tạo vượt xa mức chi tiêu của hầu hết các công ty chuyên về AI trong cả một năm.
Trong quý 1 năm 2026, SpaceX ghi nhận lỗ ròng 4,28 tỷ USD trên doanh thu 4,69 tỷ USD. Trong cả năm 2025, công ty ghi nhận tổng lỗ ròng 4,9 tỷ USD. Nói cách khác, một quý năm 2026 gần như bằng tổng mức lỗ của cả năm trước đó.
Starlink và Starship có ý nghĩa gì đối với danh sách chờ
Hai chương trình sẽ chiếm ưu tiên sự chú ý của các nhà phân tích khi cuộc gọi báo cáo kết quả bắt đầu: Starlink và Starship.
Starlink, hệ thống vệ tinh internet của SpaceX, đã trở thành động lực tạo doanh thu rõ ràng nhất của công ty. Dịch vụ hiện đang hoạt động tại hàng chục quốc gia và có các hợp đồng với chính phủ, các hãng hàng không và các nhà khai thác hàng hải.
Trong khi đó, Starship đại diện cho chương trình tham vọng và tốn kém nhất của SpaceX. Phương tiện phóng siêu nặng hoàn toàn tái sử dụng này được thiết kế để chở hàng hóa và cuối cùng là con người đến Mặt Trăng và Sao Hỏa.
Tại sao các nhà đầu tư tiền điện tử và công nghệ nên quan tâm
SpaceX không có bất kỳ khoản nắm giữ tiền điện tử nào, không có sáng kiến blockchain nào, và không có dòng doanh thu liên quan đến token. Không có lần nào nhắc đến tài sản kỹ thuật số trong các báo cáo tài chính gần đây của công ty. Điều đó thật đáng chú ý trong thời đại khi các công ty từ Tesla đến MicroStrategy đã tích hợp Bitcoin vào chiến lược kho bạc của họ.
Cũng có yếu tố Elon Musk. Việc Tesla mua bitcoin vào năm 2021 đã khiến giá tăng mạnh. Những bình luận của Musk trên mạng xã hội đã khiến Dogecoin biến động mạnh. Việc SpaceX niêm yết và công bố các con số về vị thế tiền mặt vững mạnh đã củng cố thêm độ tin cậy của Musk trong việc phân bổ vốn, từ đó gián tiếp hỗ trợ tâm lý xung quanh bất kỳ loại tài sản nào mà ông tiếp xúc.
Đối với các nhà đầu tư truyền thống đánh giá báo cáo ngày 4 tháng 8 của SpaceX, các chỉ số chính sẽ là xu hướng tăng trưởng doanh thu, số lượng người dùng Starlink, các cột mốc phát triển Starship và liệu công ty có thể chứng minh được lộ trình khả thi từ thua lỗ 4 tỷ USD mỗi quý đạt đến điểm hòa vốn hoạt động hay không.