Số cổ phiếu bị hạn chế giao dịch đầu tiên sau đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX sẽ hết hạn vào ngày 6 tháng 8, với khoảng 912 triệu cổ phiếu sẽ tràn vào thị trường, làm tăng tỷ lệ cổ phiếu lưu hành từ dưới 5% lên khoảng 12%, trong khi vị thế bán khống đã tăng vọt lên 34%, khiến sự cảnh giác đối với áp lực giá ngắn hạn tiếp tục gia tăng.
(Tình tiết trước: SpaceX đã vượt qua Tesla với vị thế ngắn hạn 24,6 tỷ USD, đếm ngược đến báo cáo tài chính tháng 8 và ngày hết hạn phong tỏa)
(Bổ sung bối cảnh: Tin tức mới nhất về IPO SpaceX của Musk, bốn ngân hàng đang đàm phán chi tiết niêm yết)
SpaceX 上市僅六週，首輪限售解禁倒數計時已進入最後衝刺。英國《金融時報》分析指出，8 月 6 日到期首批限售解禁，涉及約 9.12 億股，約當目前市場流通股數量的兩倍。
Lượng cổ phiếu lưu hành tăng gấp đôi, tỷ lệ có thể giao dịch tăng từ 5% lên 12%
Hiện tại, lượng cổ phiếu SpaceX có thể giao dịch trên thị trường dưới 5% tổng vốn cổ phần; sau khi hết hạn phong tỏa đợt đầu tiên, tỷ lệ lưu hành sẽ tăng lên khoảng 12%. The Financial Times chỉ ra rằng việc hết hạn phong tỏa thường có thể khiến giá cổ phiếu giảm khoảng 1,5%, nhưng ảnh hưởng thực tế phụ thuộc vào quy mô bán ra của nhà đầu tư và nhu cầu thị trường.
Khác với một số công ty IPO giải phóng toàn bộ cổ phiếu bị hạn chế sau 180 ngày, SpaceX áp dụng cơ chế gỡ bỏ hạn chế theo từng giai đoạn. 20% cổ phiếu đầu tiên có thể bán ngay sau khi công bố báo cáo tài chính đầu tiên vào thứ Ba, và các lô tiếp theo sẽ được giải phóng dần trong những tháng tới. 28% cổ phiếu lớn còn lại sẽ được giải phóng sau khi SpaceX công bố báo cáo tài chính quý ba, trong khi thời gian hạn chế đối với Elon Musk và một số nhà đầu tư chính vẫn kéo dài trọn một năm.
Lợi thế và mối lo ngại của việc giải phóng dần
The Financial Times compared SpaceX's lock-up structure to standard IPO practices. A traditional 180-day lock-up expiration is like "ripping off a Band-Aid all at once," ending after a brief sting, but phased lock-ups are more like "slowly peeling it off," with less daily pressure but potentially prolonged anxiety.
Logic behind the structure designed by SpaceX and underwriters is clear: to prevent a massive influx of shares from flooding the market and draining the price. However, the concern over potential selling pressure is also prolonged—just as investors finish absorbing one wave of unlocks, they must prepare for the next.
Short positions continue to surge
Việc gỡ bỏ hạn chế theo từng giai đoạn không làm giảm đáng kể sự lo lắng trên thị trường. Theo dữ liệu từ Bloomberg, tỷ lệ vị thế bán khống đã tăng vọt lên 34% tổng lượng cổ phiếu lưu hành, giá cổ phiếu SpaceX từng giảm xuống khoảng 108 USD, giảm hơn một nửa so với mức cao kỷ lục cách đây sáu tuần.
Trước đó, Dongqu đưa tin, hiện tại số tiền ngắn hạn danh nghĩa của SpaceX vào khoảng 23,6 tỷ USD, vượt qua Tesla, trở thành một trong những tài sản được các nhà đầu tư ngắn hạn đặt cược lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ.
Có thể mở khóa sớm khi đạt mục tiêu giá cổ phiếu
Lưu ý rằng SpaceX đã tích hợp các điều khoản gắn với hiệu suất trong cơ cấu giải phóng, nếu giá cổ phiếu tăng lên 130% so với giá IPO, một lô cổ phiếu bổ sung sẽ được giải phóng sớm hơn. Thiết kế này buộc lợi ích của các bên nội bộ gắn trực tiếp với hiệu suất trên thị trường công khai, không phải chỉ bán cổ phiếu rồi kết thúc — càng nhiều cổ phiếu được giải phóng, điều kiện giải phóng càng dễ đạt được.
