Chỉ số KOSPI - chỉ số chuẩn của Hàn Quốc - đã sụp đổ 10,8% vào ngày 28 tháng Bảy, đóng cửa ở mức 6.023,66 trong phiên giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng Ba. Nguyên nhân là hai cái tên từng giúp chỉ số đạt mức cao kỷ lục vài tuần trước đó: Samsung Electronics và SK Hynix, vốn chiếm hơn một nửa trọng số của chỉ số.
Cổ phiếu Samsung giảm mạnh từ 13,4% đến 14,4%, ghi nhận mức giảm trong ngày tồi tệ nhất của công ty kể từ tháng 10 năm 2008. SK Hynix còn tệ hơn, giảm 14,7%. KOSPI đạt đỉnh khoảng 9.114,55 vào tháng Sáu.
Điều gì đã gây ra sự sụp đổ
Cuộc bán tháo bắt nguồn từ ngày 27 tháng 7, khi Công ty Công nghệ Bộ nhớ ChangXin của Trung Quốc ra mắt trên Thị trường STAR Thượng Hải. Cổ phiếu CXMT tăng 466% so với giá IPO là 8,66 nhân dân tệ, đẩy vốn hóa thị trường của công ty lên khoảng 484 tỷ USD.
Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã gỡ bỏ các vị thế đòn bẩy trước khi các công ty bán dẫn trong nước công bố báo cáo lợi nhuận quý II. Các cơ chế dừng giao dịch và tạm ngừng giao dịch đã được kích hoạt nhiều lần trong phiên giao dịch, đây là lần thứ tám circuit breaker của KOSPI được kích hoạt riêng trong năm 2026.
Yếu tố thúc đẩy rộng hơn là sự sụt giảm cổ phiếu bán dẫn toàn cầu, do lo ngại về định giá quá cao liên quan đến làn sóng hâm mộ AI, nguy cơ dư thừa nguồn cung chip bộ nhớ và sự cạnh tranh gia tăng từ ngành công nghiệp chip của Trung Quốc.
Giao dịch AI được đóng lại
Samsung và SK Hynix là những người hưởng lợi chính từ cuộc bùng nổ bán dẫn do AI thúc đẩy, đẩy KOSPI lên mức kỷ lục. Khi giá giảm, các yêu cầu ký quỹ buộc phải bán thêm, khiến giá giảm sâu hơn, từ đó kích hoạt thêm nhiều yêu cầu ký quỹ.
Đợt IPO bùng nổ của CXMT đã làm suy yếu quan điểm tăng giá xung quanh các nhà sản xuất chip Hàn Quốc, khi cho thấy phía cung của phương trình sắp trở nên đông đúc hơn nhiều. Những lo ngại về tình trạng dư thừa tiềm tàng trong chip bộ nhớ đã âm ỉ trong nhiều tháng, nhưng các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ qua chúng miễn là chi tiêu cho AI tiếp tục tăng tốc.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử và thị trường rủi ro
Hàn Quốc là một trong những thị trường giao dịch crypto bán lẻ sôi động nhất thế giới. Các nhà đầu tư Hàn Quốc, những người vừa chứng kiến danh mục cổ phiếu của họ bị giảm mạnh, ít có khả năng chuyển sang đầu tư vào bitcoin hoặc altcoin trong thời gian tới.
Câu chuyện về AI đã là một trong những lực đẩy mạnh nhất cho thị trường tiền điện tử năm 2026, đặc biệt là đối với các token liên quan đến tính toán phi tập trung, cơ sở hạ tầng dữ liệu và các giao thức liên quan đến AI. Nếu thị trường rộng lớn bắt đầu đặt câu hỏi liệu nhu cầu AI có justification cho các định giá hiện tại trong toàn bộ ngành công nghệ hay không, sự hoài nghi đó sẽ không tránh khỏi lan sang các token tiền điện tử chủ đề AI.