Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đã công bố lộ trình từng giai đoạn vào ngày 4 tháng 9 nhằm chuyển đổi cổ phiếu, trái phiếu và quỹ đầu tư thành các token dựa trên blockchain, với giai đoạn sớm nhất dự kiến bắt đầu vào tháng 2 năm 2027 sau khi sửa đổi Luật Đăng ký Điện tử có hiệu lực.
Kế hoạch kết nối thị trường chứng khoán của quốc gia với hệ thống thanh toán stablecoin mà các nhà quản lý muốn xây dựng vào thời điểm triển khai đạt giai đoạn cuối cùng.
Seoul vạch ra lộ trình ba bước
Lộ trình đường đi của FSC, được trình bày trong cuộc họp tư vấn công-tư lần thứ ba về token hóa chứng khoán, chia quá trình chuyển đổi thành ba giai đoạn.
Giai đoạn một bắt đầu vào tháng Hai năm 2027 và bao gồm các quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu được gom góp riêng tư dành cho nhà đầu tư tổ chức, cổ phiếu chưa niêm yết được nắm giữ thông qua các cấu trúc tín thác, và chứng khoán đầu tư phân khúc được chào bán công khai.
Giai đoạn hai mở rộng quỹ sang mọi loại chứng khoán được chào bán công khai. Nhưng giai đoạn ba mới là mục tiêu đầy tham vọng hơn: một hệ thống thanh toán trên chuỗi được gắn với stablecoin, mặc dù FSC cho biết tốc độ của các giai đoạn hai và ba phụ thuộc vào cách đợt ra mắt đầu tiên diễn ra, tốc độ thị trường thích nghi, và vị trí cuối cùng của các đạo luật stablecoin đang chờ xử lý.
Ủy ban cũng đã công bố các tiêu chuẩn mẫu cho đầu tư phân đoạn, giới hạn mức đăng ký cá nhân ở mức nhỏ hơn giữa 30 triệu won ($22.200) và 5% của đợt phát hành, đồng thời yêu cầu các bên phát hành phải dành một tỷ lệ phân bổ tối thiểu cho nhà đầu tư lẻ.
Việc giao dịch chứng khoán được token hóa ngoài sàn sẽ không cần giấy phép riêng, tuy nhiên các công ty phải tham vấn Dịch vụ Giám sát Tài chính trước, và nhà đầu tư lẻ sẽ bị giới hạn mức mua ròng hàng năm là 100 triệu won ($74.000) trên mỗi sàn giao dịch.
Các thực thể quản lý tài khoản chứng khoán được token hóa sẽ cần ít nhất 4 tỷ won, tương đương khoảng 2,9 triệu USD, về vốn chủ sở hữu và nhân sự chuyên trách cho quản lý tài khoản, kiểm soát nội bộ và an ninh CNTT, trong khi Korea Securities Depository đang hoàn tất các kiểm tra kỹ thuật mà các công ty chứng khoán phải vượt qua trước khi kết nối vào sổ cái chung.
Các quy định sửa đổi theo FSCMA và Luật Đăng ký Điện tử sẽ có hiệu lực vào cuối tháng Chín.
Rủi ro mà các cơ quan quản lý khác đã cảnh báo
Như CryptoPotato đã báo cáo trước đây, IMF đã cảnh báo trong một ghi chú tháng Tư rằng việc token hóa loại bỏ các khoảng trễ thanh toán mà các ngân hàng dựa vào để quản lý thanh khoản, những khoảng trễ này cũng giúp các nhà quản lý có thời gian can thiệp trước khi khủng hoảng trở nên nghiêm trọng.
Quỹ chỉ ra áp lực thanh khoản, sự giám sát yếu kém đối với các hợp đồng thông minh và khó khăn trong việc kiểm soát tài sản xuyên biên giới là những rủi ro chính, lập luận rằng cơ sở hạ tầng công cộng như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là yếu tố giúp ngăn chặn thị trường token hóa làm trầm trọng thêm sự bất ổn.
Hàn Quốc cũng đã nhanh chóng hành động chống lại các nền tảng mà họ cho là lách luật, với các cơ quan chức năng chặn truy cập trong nước đối với Polymarket vào tháng Tám do lo ngại nền tảng này tương đương với cờ bạc không được cấp phép, gia nhập danh sách ngày càng tăng các quốc gia đã hạn chế nó kể từ năm ngoái.
Bài viết Hàn Quốc lên kế hoạch triển khai token hóa dựa trên stablecoin vào năm 2027 xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.