Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã vạch ra kế hoạch ba giai đoạn nhằm xây dựng nền tảng pháp lý và kỹ thuật để phát hành chứng khoán được token hóa, bao gồm các tài sản như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ. Đường lối này được thiết kế để tích hợp token hóa vào khung khổ thị trường vốn hiện có của đất nước, thay vì coi đây là một hoạt động riêng biệt và không được quản lý.
Trong một thông cáo báo chí được công bố vào thứ Sáu, FSC cho biết các chứng khoán được token hóa sẽ nhận được sự công nhận pháp lý chính thức dưới dạng dạng số hóa của chứng khoán khi bản cập nhật của Luật Đăng ký Điện tử Cổ phiếu và Trái phiếu có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2 năm 2027. Lịch trình triển khai có mối liên hệ chặt chẽ với việc triển khai rộng rãi hơn các luật sửa đổi về thị trường vốn và chứng khoán điện tử.
Những điểm chính
- Tình trạng pháp lý bắt đầu từ ngày 4 tháng 2 năm 2027, khi một sửa đổi đối với Luật Đăng ký Điện tử Cổ phiếu và Trái phiếu có hiệu lực đối với chứng khoán được token hóa.
- Giai đoạn 1 (từ nhận diện) bao gồm các quỹ thị trường tiền tệ tổ chức, trái phiếu, cổ phiếu chưa niêm yết và chứng khoán đầu tư phân đoạn.
- Giai đoạn 2 mở rộng phạm vi bằng cách áp dụng token hóa cho tất cả các chứng khoán được chào bán công khai.
- Giai đoạn 3 nhắm đến việc thanh toán trên chuỗi bằng cách thúc đẩy các khoản thanh toán trên chuỗi được liên kết với stablecoin.
- FSC sẽ phối hợp với Korea Securities Depository (KSD) để xây dựng cơ sở hạ tầng token hóa cần thiết.
Những gì Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đang thay đổi vào năm 2027
Đường đi của FSC phụ thuộc vào một sự thay đổi pháp lý: các chứng khoán được token hóa sẽ được coi là phiên bản số hóa của các chứng khoán truyền thống trong khuôn khổ đăng ký điện tử của Hàn Quốc. Theo FSC, sự thay đổi này dự kiến sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2 năm 2027, sau khi bản cập nhật pháp lý liên quan được triển khai.
Sau khi điều này xảy ra, các công cụ được token hóa sẽ không còn chỉ là “chứng khoán được tích hợp công nghệ.” Thay vào đó, chúng sẽ được công nhận trong hệ thống pháp lý điều chỉnh việc đăng ký cổ phiếu và trái phiếu—một sự khác biệt quan trọng đối với các bên phát hành, nhà đầu tư và trung gian cần sự rõ ràng về quyền lợi, quản trị và tuân thủ.
Đối với các bên tham gia thị trường, sự công nhận pháp lý thường là điều kiện tiên quyết để phát hành quy mô lớn và sự tham gia rộng rãi hơn. Nếu không có nó, các sản phẩm được token hóa thường đối mặt với sự không chắc chắn xung quanh khả năng chuyển nhượng, quản lý và thực thi các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Kế hoạch của FSC nhằm lấp đầy những khoảng trống này bằng cách tích hợp chứng khoán được token hóa vào chế độ thị trường vốn.
Giai đoạn 1: nhận diện cho một tập hợp sản phẩm hạn chế
Ở giai đoạn đầu, FSC cho biết các chứng khoán được token hóa sẽ được công nhận về mặt pháp lý trong nhiều danh mục, bao gồm quỹ thị trường tiền tệ tổ chức, trái phiếu, cổ phiếu chưa niêm yết và chứng khoán đầu tư phân khúc. Việc sắp xếp thứ tự này quan trọng vì nó bắt đầu với các thị trường nơi các nhà quản lý có thể xác định rõ ràng hơn các ranh giới hoạt động trong khi hạ tầng và quy trình giám sát vẫn đang được thiết lập.
FSC cũng gắn lộ trình này với việc triển khai kế hoạch hai thành phần pháp lý: Luật Thị trường Vốn được sửa đổi và Luật Chứng khoán Điện tử, cùng tạo thành khuôn khổ chứng khoán được token hóa đầu tiên của đất nước, theo mô tả của FSC. Trước đó trong quá trình này, FSC đã cho biết đang chuẩn bị các quy định chi tiết về chứng khoán được token hóa nhằm đưa chứng khoán được token hóa vào khuôn khổ thị trường vốn của Hàn Quốc vào năm 2027, một hướng tiếp cận đã được ghi nhận trong các báo cáo trước đó (xem Cointelegraph coverage về các tuyên bố của cơ quan quản lý vào tháng Năm).
Câu hỏi thực tế dành cho người tham gia Giai đoạn 1 sẽ là cách xử lý toàn bộ quy trình token hóa—phát hành, đăng ký, chuyển nhượng và lưu ký—đặc biệt đối với các công cụ như chứng khoán đầu tư phân đoạn, nơi đơn vị sở hữu có thể khác với các mô hình truyền thống.
Giai đoạn 2 và Giai đoạn 3: mở rộng phát hành và thử nghiệm các kênh thanh toán mới
Giai đoạn hai của lộ trình FSC sẽ mở rộng quá trình token hóa đến tất cả các chứng khoán được chào bán công khai. Đây là một bước tiến đáng kể so với danh sách Giai đoạn 1, vì điều này ngụ ý sự sẵn có rộng rãi hơn các sản phẩm được token hóa dành cho cả người tham gia bán lẻ và tổ chức dưới cùng một bộ quy tắc.
Tuy nhiên, FSC đã không đưa ra ngày công khai cụ thể cho việc chuyển sang Giai đoạn 2 trong thông cáo báo chí. Thay vào đó, họ cho biết sẽ xác định thời điểm sau khi nộp và tinh chỉnh các quy định phụ.
Giai đoạn thứ ba giới thiệu một tham vọng công nghệ bổ sung: các khoản thanh toán trên chuỗi được liên kết với stablecoin. Nói cách khác, FSC không chỉ nhắm đến việc token hóa lớp tài sản (phát hành chứng khoán và hồ sơ sở hữu), mà còn hiện đại hóa một phần quy trình thanh toán. Stablecoin được đề cập ở đây như cầu nối cho thanh toán trên chuỗi, phản ánh nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc điều chỉnh các quy trình chứng khoán được token hóa với các cơ chế thanh toán kỹ thuật số.
Điều đó nói lên rằng, các chi tiết triển khai chính—như các khung stablecoin nào (nếu có) sẽ được xem xét, cách thức dòng thanh toán sẽ được kiểm soát và các biện pháp giám sát nào sẽ được áp dụng—không được nêu rõ trong bản phát hành. Các nhà quan sát thị trường có thể sẽ tập trung vào các sửa đổi quy định phụ mà FSC dự kiến đề xuất sau khi tham vấn với các bên liên quan.
Sự phối hợp quy định và những điều nhà đầu tư nên theo dõi tiếp theo
FSC cho biết sẽ hợp tác với Korea Securities Depository (KSD) để phát triển cơ sở hạ tầng token hóa cần thiết trước khi khởi động lộ trình. Sự phối hợp này là tín hiệu thực tế: chứng khoán được token hóa chỉ có thể mở rộng quy mô nếu các hệ thống cốt lõi của thị trường—đặc biệt là các quy trình đăng ký và chuyển—được điều chỉnh để xử lý đáng tin cậy các định dạng được token hóa.
Sau khi công bố lộ trình, FSC cũng cho biết họ dự định đề xuất sửa đổi các quy định phụ thuộc liên quan trước cuối tháng Chín, sau đó xác định thời gian biểu cho các giai đoạn hai và ba. Đối với các nhà đầu tư và người xây dựng nền tảng, giai đoạn xây dựng quy định và quy tắc kỹ thuật này có khả năng là khoảng thời gian quan trọng nhất để hiểu cách tuân thủ sẽ hoạt động thực tế.
Cũng đáng để đặt lộ trình trong bối cảnh các nỗ lực điều tiết rộng hơn của Hàn Quốc về tài sản được token hóa. Vào tháng Năm, FSC cho biết sẽ công bố các quy định chi tiết về chứng khoán được token hóa vào năm 2027 để đưa chứng khoán được token hóa vào khuôn khổ thị trường vốn, theo các báo cáo trước đó (xem Cointelegraph). Riêng biệt, vào tháng Tư, Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc đã công bố một dự án thí điểm liên quan đến các khoản tiền gửi được token hóa để thực hiện chi tiêu vận hành của chính phủ, với mục tiêu triển khai đầy đủ vào quý tư năm 2026 (xem Cointelegraph).
Được kết hợp lại, những phát triển này cho thấy một cơ quan quản lý đang xem xét việc token hóa như một quá trình hiện đại hóa có cấu trúc của ngành tài chính—bắt đầu bằng sự công nhận pháp lý, sau đó mở rộng phạm vi sản phẩm, và cuối cùng là thử nghiệm các sáng kiến thanh toán có thể kết nối hoạt động trên chuỗi với các quy trình thanh toán được quản lý.
Hiện tại, các điểm cần theo dõi chính là các sửa đổi quy định phụ vào cuối tháng Chín, các yêu cầu vận hành cụ thể sẽ điều chỉnh cơ sở hạ tầng token hóa với KSD, và cách Phase 3 sẽ xử lý các thanh toán trên chuỗi liên kết stablecoin sao cho duy trì sự bảo vệ nhà đầu tư và tính kết thúc của thanh toán.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Regulators Hàn Quốc công bố lộ trình cho chứng khoán được token hóa trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.