Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã vạch ra kế hoạch ba giai đoạn để xây dựng nền tảng pháp lý và kỹ thuật nhằm phát hành chứng khoán được token hóa—nỗ lực mà nếu được thực hiện đúng tiến độ, sẽ làm rõ cách thức các chứng khoán trên chuỗi có thể tích hợp vào khung khổ thị trường vốn hiện có của đất nước.
Trong một thông cáo báo chí phát hành vào thứ Sáu, FSC cho biết các chứng khoán được token hóa dự kiến sẽ nhận được sự công nhận pháp lý chính thức bắt đầu từ ngày 4 tháng 2 năm 2027, sau khi cập nhật Luật về Đăng ký Điện tử Cổ phiếu và Trái phiếu. Sáng kiến này cũng hướng tới giai đoạn sau kết nối việc phát hành và thanh toán được token hóa với stablecoin.
Những điểm chính
- FSC dự kiến công nhận hợp pháp các chứng khoán được token hóa từ ngày 4 tháng 2 năm 2027 thông qua các sửa đổi đối với Luật Đăng ký Điện tử Cổ phiếu và Trái phiếu.
- Giai đoạn một bao gồm công nhận pháp lý cho các phiên bản được token hóa của các công cụ được chọn, bao gồm một số quỹ và trái phiếu, cùng với cổ phiếu chưa niêm yết và chứng khoán đầu tư theo phần.
- Giai đoạn hai sẽ mở rộng quá trình token hóa để áp dụng cho tất cả các chứng khoán được chào bán công khai.
- Giai đoạn ba nhắm vào các luồng thanh toán trên chuỗi được liên kết với stablecoin, cho thấy các nhà quản lý xem stablecoin là một phần trong bức tranh thanh toán.
- Trước khi triển khai lộ trình, FSC dự định hợp tác với Korea Securities Depository (KSD) để xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết cho việc token hóa.
Sự chuyển dịch theo ngày cụ thể hướng tới sự công nhận pháp lý
Cho đến nay, các chứng khoán được token hóa đã gặp phải sự không chắc chắn về mặt pháp lý ở nhiều quốc gia—thường liên quan đến các câu hỏi về tình trạng pháp lý, cơ chế chuyển và thanh toán. Kế hoạch của Hàn Quốc cố gắng loại bỏ ít nhất một điểm ma sát lớn bằng cách gắn việc công nhận các chứng khoán được token hóa với một lịch trình lập pháp cụ thể.
FSC cho biết bắt đầu từ ngày 4 tháng 2 năm 2027, chứng khoán được token hóa sẽ được công nhận là dạng số hóa của chứng khoán sau khi bản cập nhật kế hoạch của Luật về Đăng ký Điện tử Cổ phiếu và Trái phiếu có hiệu lực. Điều này nhằm mục đích điều chỉnh dạng token hóa với cơ sở hạ tầng pháp lý đã được sử dụng để đăng ký và xử lý cổ phiếu và trái phiếu điện tử.
Bản lộ trình được mô tả là một phần trong việc thực hiện các phiên bản sửa đổi của Đạo luật Thị trường Vốn và Đạo luật Chứng khoán Điện tử, mà FSC xem là khung pháp lý đầu tiên của đất nước về chứng khoán được token hóa.
Ba giai đoạn này bao gồm những gì
Tiếp cận của FSC được thực hiện từng giai đoạn, từ việc công nhận các công cụ cụ thể đến ứng dụng rộng hơn, sau đó hướng tới mô hình thanh toán trên chuỗi tích hợp hơn.
Giai đoạn một tập trung vào việc đưa các chứng khoán được token hóa vào khuôn khổ pháp lý và quy định cho một số sản phẩm hạn chế. Theo FSC, sự công nhận pháp lý sẽ áp dụng cho các chứng khoán được token hóa bao gồm:
- quỹ thị trường tiền tệ tổ chức
- trái phiếu
- cổ phiếu không niêm yết
- chứng khoán đầu tư phân đoạn
Giai đoạn hai sẽ mở rộng việc token hóa sang tất cả các chứng khoán được chào bán công khai. Đối với các bên tham gia thị trường, trình tự này có ý nghĩa: điều này cho thấy các bên phát hành và trung gian sẽ được kỳ vọng điều chỉnh các quy trình vận hành và tuân thủ trước tiên cho một tập hợp công cụ được kiểm soát, trước khi quy định có thể mở rộng để bao phủ một phạm vi rộng lớn hơn các đợt chào bán công khai.
Giai đoạn ba là giai đoạn tham vọng và hướng tới tương lai nhất. FSC cho biết họ nhằm mục tiêu cho phép các khoản thanh toán trên chuỗi được kết nối với stablecoin. Mặc dù thông báo không đi sâu vào các tiêu chuẩn kỹ thuật hoặc giới hạn quy định đối với stablecoin trong bối cảnh này, nhưng việc bao gồm các khoản thanh toán liên kết với stablecoin trong giai đoạn cuối cho thấy các nhà quản lý đang suy nghĩ vượt ra ngoài việc phát hành token và hướng tới các quy trình thanh toán và lưu ký.
Các bước xây dựng quy định và vai trò của cơ sở hạ tầng thị trường
Bên cạnh lịch trình lập pháp, FSC đã vạch ra các công việc hành chính ngắn hạn bổ sung. Nó cho biết kế hoạch đề xuất sửa đổi các quy định phụ thuộc liên quan vào cuối tháng Chín—một bước thường xác định cách luật sẽ được thực thi trên thực tế, bao gồm các quy tắc vận hành điều chỉnh việc phát hành, chuyển và tuân thủ.
Quan trọng hơn, FSC cũng cho biết sẽ xác định lịch trình cho giai đoạn hai và giai đoạn ba sau khi các bản sửa đổi phụ thuộc được chuẩn bị, nghĩa là các giai đoạn sau chưa được cố định hoàn toàn vào ngày công nhận ngày 4 tháng 2 năm 2027.
Trước khi lộ trình bắt đầu, FSC cho biết sẽ hợp tác với Korea Securities Depository (KSD) để phát triển cơ sở hạ tầng token hóa cần thiết cho khung khổ này. Đối với nhà đầu tư và các công ty, điều này quan trọng vì thành công của token hóa phụ thuộc rất nhiều vào mức độ sẵn sàng của hệ thống nền tảng thị trường—các giao diện với cơ sở dữ liệu đăng ký, xác nhận hồ sơ sở hữu và khả năng đối chiếu hoạt động trên chuỗi với các quy trình thị trường vốn đã được thiết lập.
Tại sao lộ trình cho thấy sự siết chặt trong lập trường quản lý
Thông báo này được đưa ra trong bối cảnh các nhà quản lý Hàn Quốc đang từng bước tiến gần đến một chế độ xác định cho các tài sản được token hóa. Trước đó, FSC đã cho biết sẽ công bố các quy định chi tiết về chứng khoán được token hóa để đưa chúng vào khuôn khổ thị trường vốn của đất nước vào năm 2027, theo báo cáo về lập trường trước đây của FSC.
Ngoài ra, Hàn Quốc đã thử nghiệm các khái niệm thanh toán được token hóa ngoài việc phát hành chứng khoán. Vào tháng Tư, Bộ Kinh tế và Tài chính đã công bố một dự án thí điểm sử dụng tiền gửi được token hóa để thực hiện chi tiêu vận hành của chính phủ, với kế hoạch triển khai đầy đủ vào quý tư năm 2026. Nỗ lực này tách biệt với khung pháp lý về chứng khoán được token hóa của FSC, nhưng củng cố hướng đi quy định rộng hơn: sử dụng token hóa không chỉ cho giao dịch hoặc phát hành, mà còn có tiềm năng cho các khoản thanh toán thực tế và chuyển khoản vận hành.
Khi xem xét cùng nhau, lộ trình của FSC cho thấy Hàn Quốc đang nỗ lực dung hòa hai ưu tiên thường mâu thuẫn trong các cuộc thảo luận về token hóa: duy trì sự chắc chắn pháp lý của các thị trường vốn truyền thống trong khi tạo không gian cho đại diện dựa trên blockchain và, cuối cùng, là các hệ thống thanh toán trên chuỗi.
Đồng thời, tính từng giai đoạn của kế hoạch vẫn để lại những câu hỏi thực tiễn chưa được giải đáp. Sự không chắc chắn lớn nhất đối với các bên tham gia thị trường có lẽ là tốc độ triển khai giai đoạn hai và giai đoạn ba sau khi các quy định chi tiết được soạn thảo, cũng như những yêu cầu kỹ thuật và tuân thủ nào sẽ đi kèm với các khoản thanh toán trên chuỗi liên quan đến stablecoin.
Đối với độc giả theo dõi lĩnh vực này, các tín hiệu tiếp theo cần theo dõi là các bản sửa đổi quy định phụ thuộc của FSC dự kiến hoàn thành vào cuối tháng Chín và các chi tiết xuất hiện từ sự phối hợp của nó với KSD—đặc biệt là bất kỳ thông tin nào làm rõ cách thức xử lý thanh toán, hồ sơ lưu ký và dòng chảy thanh toán liên quan đến stablecoin dưới khung pháp lý được cập nhật.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề South Korea Regulators Draft Tokenized Securities Roadmap trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.