Các khoản chuyển stablecoin từ Hàn Quốc sang các nền tảng tiền điện tử nước ngoài đã tăng trở lại vào tháng Sáu, cho thấy nhu cầu từ người dùng địa phương vẫn tiếp tục chảy ra ngoài các kênh trong nước. Theo dữ liệu của Dịch vụ Giám sát Tài chính (FSS) được Cơ quan Tin tức Yonhap trích dẫn, Hàn Quốc ghi nhận dòng chảy stablecoin ra nước ngoài đạt 560,3 tỷ won (khoảng 367 triệu USD) đến các sàn giao dịch nước ngoài—đánh dấu chuỗi 18 tháng liên tiếp có dòng chảy ròng ra ngoài.
Dữ liệu FSS tương tự, do nghị sĩ đảng Dân chủ Nhân dân Lee Jong-wook thu thập, cho thấy khối lượng lớn các giao dịch xuyên biên giới thông qua năm sàn giao dịch lớn nhất của đất nước: Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit và Gopax. Vào tháng Sáu, các nền tảng này đã chuyển 2,7 nghìn tỷ won (khoảng 1,81 tỷ USD) stablecoin ra nước ngoài và nhận 2,2 nghìn tỷ won (khoảng 1,44 tỷ USD) từ các nền tảng nước ngoài.
Những điểm chính
- Lượng tiền ổn định chảy ra khỏi Hàn Quốc đạt 560,3 tỷ won vào tháng Sáu, kéo dài chuỗi dòng tiền ròng ra liên tục lên 18 tháng.
- Các con số của FSS được Yonhap trích dẫn cho thấy các sàn giao dịch Hàn Quốc đã xuất khẩu và nhập khẩu khối lượng stablecoin lớn trong tháng Sáu, với xuất khẩu vượt quá nhập khẩu.
- Các nhà đầu tư trên thị trường Yonhap liên hệ các dòng tiền ra với các sản phẩm nước ngoài có thể bị hạn chế hoặc không khả dụng trong nước, bao gồm phái sinh và một số sản phẩm DeFi và staking.
- Các nhà lập pháp và cơ quan quản lý đang xem xét việc bảo vệ nhà đầu tư và giám sát xuyên biên giới khi các cơ quan chức năng tìm cách hoàn thiện khung khổ rộng hơn cho tài sản kỹ thuật số.
- Các cuộc thảo luận về quy định cũng bao gồm mở rộng báo cáo chuyển tiền tiền điện tử và tăng cường giám sát các sàn giao dịch nước ngoài không đăng ký.
Tại sao các stablecoin đang rời đi: tính khả dụng và quyền truy cập sản phẩm
Trong các bình luận do Yonhap thu thập, các bên tham gia thị trường cho rằng các khoản chuyển stablecoin xuyên biên giới là do sự khác biệt về khả năng tiếp cận thực tế giữa các nền tảng trong nước và nước ngoài. Họ chỉ ra nhu cầu đối với các sản phẩm bị hạn chế hoặc không có sẵn trên các sàn giao dịch Hàn Quốc, chẳng hạn như phái sinh nước ngoài, tài sản thực tế được token hóa (RWAs) và nhiều sản phẩm tài chính phi tập trung (DeFi) và staking khác.
Việc định dạng này quan trọng vì nó cho thấy dòng tiền ra không đơn thuần là việc giữ stablecoin ở nước ngoài—mà chúng liên quan đến khả năng triển khai chúng trong các chiến lược cụ thể. Nếu các nền tảng trong nước không thể cung cấp các sản phẩm tương đương theo các quy định hiện hành, người dùng có thể ưa chuộng những lợi thế về quy định và tính sẵn có của sản phẩm trên các sàn giao dịch nước ngoài.
Lo ngại về bảo vệ nhà đầu tư gia tăng khi dòng tiền rút ra tiếp tục diễn ra
Đại biểu Lee Jong-wook đã sử dụng con số tháng Sáu để lập luận rằng Hàn Quốc cần xem xét lại cách bảo vệ nhà đầu tư xuyên biên giới. Như báo cáo của The Korea Times, Lee kêu gọi chính phủ “xem xét toàn diện lại các khung bảo vệ nhà đầu tư và giám sát của mình và nhanh chóng cải thiện các quy định.”
Nỗi lo chính là người dùng stablecoin có thể phải đối mặt với các rủi ro mà cơ quan giám sát trong nước không thể giải quyết đầy đủ khi vốn di chuyển sang các khu vực có tiêu chuẩn cấp phép và giám sát khác biệt. Tính liên tục của dòng vốn ra ngoài—dòng ra ròng trong 18 tháng—cũng làm gia tăng áp lực lên các nhà hoạch định chính sách nhằm đảm bảo khung quy định mới có thể xử lý hành vi thực tế của các bên tham gia thị trường, chứ không chỉ hoạt động trong nước.
Công việc về chính sách vẫn tiếp tục: các quy định về stablecoin theo từng giai đoạn và một khung khổ mới cho tài sản kỹ thuật số
Dữ liệu dòng tiền ra mới nhất xuất hiện trong bối cảnh Hàn Quốc tiếp tục xây dựng cấu trúc pháp lý rộng hơn cho tài sản kỹ thuật số. Một báo cáo chính sách được công bố tuần này đề xuất rằng các cơ quan chức năng nên đưa ra hướng dẫn cấp phép tạm thời và từng bước áp dụng quy định đối với stablecoin trước khi Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số được thông qua, theo các bài viết trước đó trên Cointelegraph.
Nếu được thông qua, đạo luật đề xuất sẽ là khung pháp lý toàn diện đầu tiên của Hàn Quốc về tài sản kỹ thuật số, bao gồm các lĩnh vực như phát hành stablecoin, các yêu cầu về tiết lộ thông tin và quy tắc điều chỉnh các hoạt động thị trường. Tuy nhiên, báo cáo cũng nhấn mạnh rằng các nhà lập pháp vẫn đang đàm phán về cách thức triển khai thực tế của khung pháp lý này—đặc biệt là các tổ chức nào nên được phép phát hành stablecoin neo với won. Những bất đồng về điểm này đã góp phần gây ra sự chậm trễ, tạo ra một khoảng trống nơi môi trường quản lý có thể vẫn chưa hoàn chỉnh đối với một số người tham gia thị trường.
Đối với người dùng và nhà đầu tư, sự không chắc chắn này có những hệ quả trực tiếp: khi các quy định về cấp phép, quy tắc phát hành và yêu cầu hoạt động thị trường không hoàn toàn phù hợp, các sàn giao dịch nước ngoài có thể vẫn hấp dẫn hơn—đặc biệt nếu chúng đã hỗ trợ các sản phẩm mà người dùng mong muốn.
Báo cáo về sự mở rộng và sự giám sát chặt chẽ hơn đối với các địa điểm nước ngoài
Ngoài các quy định cụ thể đối với stablecoin, các nhà quản lý Hàn Quốc cũng đang nhắm vào việc tuân thủ xuyên biên giới. Cointelegraph trước đây đã báo cáo rằng Đơn vị Tình báo Tài chính (FIU) đã tìm cách mở rộng yêu cầu báo cáo đối với các khoản chuyển tiền tiền điện tử. Vào ngày 22 tháng Sáu, FIU đề xuất mở rộng yêu cầu báo cáo Quy tắc Du lịch đến các giao dịch dưới 1 triệu won (khoảng 650 đô la Mỹ).
FIU cũng kêu gọi tăng cường thực thi pháp luật chống lại các sàn giao dịch nước ngoài không được cấp phép phục vụ người dân Hàn Quốc. Cơ quan này lập luận rằng sự không đồng đều trong cấp phép và giám sát giữa các khu vực có thể tạo ra cơ hội cho hành vi arbitrage quy định—hiệu quả cho phép người dùng chuyển hoạt động sang các môi trường ít bị ràng buộc hơn.
Lập luận về việc thực thi này phù hợp với xu hướng dòng tiền ra liên tục. Nếu giám sát trong nước siết chặt trong khi tuân thủ ở nước ngoài vẫn không đồng đều, các nhà hoạch định chính sách có thể kỳ vọng một số sự dịch chuyển trở lại các kênh được quản lý. Nhưng dữ liệu được Yonhap trích dẫn cho thấy quyết định chuyển stablecoin ra nước ngoài cũng bị thúc đẩy bởi khả năng tiếp cận sản phẩm; việc thực thi đơn thuần có thể không đủ nếu người dùng vẫn cho rằng các nền tảng nước ngoài cung cấp các tính năng mà họ không thể có được ở trong nước.
Khi Hàn Quốc tiến tới cấp giấy phép tạm thời và tăng cường quy định về stablecoin trước khi Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số có hiệu lực, các nhà đầu tư và người tham gia thị trường nên theo dõi hai điều: liệu cách tiếp cận từng bước đã hứa hẹn có thể lấp đầy những khoảng trống hiện tại khiến hoạt động bị đẩy ra nước ngoài hay không, và liệu việc mở rộng báo cáo theo Quy tắc Du lịch cùng thực thi ở nước ngoài có làm giảm đáng kể hành vi trốn tránh quy định mà không kìm hãm sự phát triển hợp pháp của thị trường trong nước hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề South Korea Sees $367M Stablecoin Outflows as Flows Shift trên Crypto Breaking News – nguồn cung cấp tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain đáng tin cậy của bạn.