Giao dịch tiền điện tử tại Hàn Quốc tăng mạnh khi KOSPI giảm 18%

Các thị trường tiền điện tử Hàn Quốc chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về hoạt động giao dịch sau khi KOSPI chịu tổn thất lớn trong tuần này, cho thấy cách các đợt bán tháo cổ phiếu có thể nhanh chóng chuyển hướng sự chú ý sang tài sản kỹ thuật số—và các sản phẩm liên quan được giao dịch ở nước ngoài. Theo dữ liệu từ Upbit, giao dịch giữa won Hàn Quốc và Tether (USDT) đã tăng tốc nhanh chóng trong suốt giai đoạn giảm điểm của chỉ số.

Trong khi đó, các nhà phân tích đang chỉ ra một câu chuyện khác song song: bất chấp áp lực vĩ mô ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, Bitcoin đã thể hiện sức mạnh tương đối so với các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ. Nghiên cứu mới nhất của Bitwise cho rằng hiệu suất của tiền điện tử này ngày càng đáng chú ý khi điều kiện tài chính thắt chặt.

• Khối lượng KRW/USDT của Upbit gần như đạt 200 tỷ won (khoảng 140 triệu USDT) vào ngày 29 tháng 7, tăng từ khoảng 20 triệu USDT vào ngày 25 tháng 7—tăng khoảng 600%.
• Phân tích địa phương cho rằng sự gia tăng này là do việc chuyển đổi quỹ từ cổ phiếu Hàn Quốc sang giao dịch tiền điện tử hoặc các sản phẩm phái sinh liên quan đến cổ phiếu có sẵn thông qua các nền tảng nước ngoài.
• Biến động KOSPI trước đó cho thấy mô hình tương tự: Upbit ghi nhận mức tăng khối lượng sau khi giảm 10% trong một ngày vào ngày 14 tháng 7.
• Bitwise cho biết Bitcoin đã vượt trội so với các cổ phiếu mega-cap lớn của Mỹ và duy trì mức “ổn định” tương đối kể từ đỉnh của ngành bán dẫn vào cuối tháng Sáu.

Dữ liệu từ sàn Upbit cho thấy bằng chứng trực tiếp nhất về mối liên hệ giữa vốn cổ phần và tiền điện tử. Khối lượng giao dịch giữa KRW và USDT tăng nhanh từ ngày 25 tháng 7 đến ngày 29 tháng 7, theo các con số được trích dẫn trong báo cáo tham chiếu đến thị trường KRW/USDT của Upbit. Vào ngày 29 tháng 7, khối lượng giao dịch đạt gần 200 tỷ won (khoảng 140 triệu USDT), so với khoảng 20 triệu USDT vào ngày 25 tháng 7.

Sự tăng đột biến đó xảy ra cùng với làn sóng giảm điểm rộng hơn trên KOSPI của Hàn Quốc. Sự sụt giảm mạnh trong tuần của chỉ số—được mô tả trong các bài viết là gần 18% trong giai đoạn này—liên quan đến sự yếu kém của các cổ phiếu liên quan đến chip, đặc biệt là các cổ phiếu của nhà sản xuất chip. Hệ quả đối với nhà đầu tư là rõ ràng: khi các thị trường thanh khoản và quen thuộc bắt đầu giảm nhanh, một số người tham gia tìm kiếm các lựa chọn thay thế có thể giao dịch mọi lúc và cung cấp cả tiếp xúc spot lẫn các chiến lược đòn bẩy.

Các báo cáo địa phương trích dẫn phân tích từ Seoul Economic Daily cho rằng vốn có thể đã chuyển từ cổ phiếu sang tiền điện tử trong đợt bán tháo, hoặc các nhà giao dịch tìm cách tiếp cận các phái sinh liên quan đến cổ phiếu Hàn Quốc thông qua các nền tảng sàn giao dịch nước ngoài. Bài viết cũng nhấn mạnh khả năng ưu tiên chuyển tiền đến các sàn nước ngoài hoặc ví cá nhân để giao dịch giao sau cổ phiếu vĩnh viễn.

“Có khả năng nhu cầu tăng lên đối với việc chuyển quỹ sang các sàn giao dịch nước ngoài hoặc ví cá nhân để giao dịch giao sau cổ phiếu vĩnh viễn,” ông Cho Yoon-sung, nhà nghiên cứu cấp cao tại Tiger Research, cho biết theo bài báo.

Nói cách khác, sự tăng đột biến của KRW/USDT dường như ít giống với tiếng ồn giao dịch trong ngày ngẫu nhiên và nhiều hơn là một hệ quả có thể đo lường được từ sự căng thẳng trên các thị trường truyền thống. Các nhà giao dịch có thể điều chỉnh vị thế nhanh chóng khi thị trường chứng khoán suy yếu—đặc biệt trong môi trường nơi tiền điện tử đã hoạt động như một thị trường rủi ro có tốc độ cao.

Hệ sinh thái tiền mã hóa của Hàn Quốc tiếp tục gắn chặt với cách các nhà đầu tư địa phương thể hiện rủi ro. Các bài viết nhấn mạnh rằng thị trường của quốc gia này vẫn rất sôi động, đặc biệt là các thành viên trẻ tuổi thể hiện sở thích đối với các sản phẩm đòn bẩy. Sở thích này có xu hướng khuếch đại phản ứng khối lượng khi có cú sốc tác động đến các tài sản liên quan như chứng khoán.

Cũng có một yếu tố cấu trúc: một số nhà đầu tư có thể ưu tiên tiếp cận các mức phơi nhiễm liên quan đến cổ phiếu thông qua các phái sinh bản địa tiền điện tử được cung cấp bởi các nền tảng nước ngoài. Khi biến động KOSPI tăng, sự sẵn lòng chuyển vốn—hoặc để giao dịch tiền điện tử trực tiếp hoặc sử dụng hợp đồng vĩnh cửu gắn với các chủ đề cổ phiếu—có thể tăng lên.

Điều đáng chú ý ở đây là sự gia tăng này không phải là hành vi hoàn toàn mới. Đầu tháng này, Upbit được cho là đã ghi nhận mức tăng khối lượng đáng kể sau khi KOSPI giảm 10% trong một ngày duy nhất vào ngày 14 tháng Bảy, như đã đề cập trong các bài viết trước trích dẫn từ Yahoo Finance. Điều này thiết lập một mô hình: những biến động lớn và nhanh trên thị trường chứng khoán trước đây đã trùng hợp với hoạt động giao dịch tiền điện tử tăng cao.

Trong khi khối lượng giao dịch dựa trên won tăng mạnh do sự hỗn loạn trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc, các nhà phân tích ở các nơi khác đang xem xét liệu sự suy yếu vĩ mô có sẽ “lan sang” hiệu suất của tiền điện tử hay không. Andre Dragosch, trưởng bộ phận nghiên cứu khu vực châu Âu của Bitwise, cho rằng bitcoin không hành xử như một phần mở rộng dễ tổn thương của thương mại bán dẫn.

Trong bình luận được chia sẻ trên mạng xã hội và được trích dẫn trong bài viết, Dragosch cho rằng bitcoin chủ yếu đang dao động trong một phạm vi—“cơ bản là ổn định”—kể từ khi các linh kiện bán dẫn đạt đỉnh vào cuối tháng Sáu. Quan điểm của ông là sự lan truyền được kỳ vọng từ việc định giá lại rủi ro do lĩnh vực bán dẫn gây ra đã không xảy ra theo cách mà một số người tham gia thị trường có thể đã dự đoán.

Phân tích rộng hơn của Bitwise, được công bố sớm hơn trong tuần, đã củng cố quan điểm này thông qua hiệu suất tương đối. Công ty cho rằng “hiệu suất vượt trội đáng kể” của bitcoin so với một nhóm cổ phiếu mega-cap Mỹ là nguyên nhân. Trong báo cáo, Bitwise đề cập đến các tiêu chuẩn so sánh bao gồm mức độ tiếp xúc với công nghệ vốn hóa lớn và thậm chí cả SpaceX (SpaceX được nhắc đến như một phần trong bộ so sánh trong văn bản).

Luận điểm của Bitwise vượt quá lợi nhuận tương đối đơn thuần. Công ty liên hệ sức mạnh của bitcoin với khả năng tài sản này đã phản ánh các tín hiệu sớm về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai—ngay cả khi lạm phát vẫn là mối quan tâm và rủi ro tăng lãi suất trong ngắn hạn vẫn tồn tại. Công ty cũng sử dụng ẩn dụ nổi tiếng “chim canary trong hầm mạc vĩ mô” để mô tả mức độ nhạy cảm của bitcoin đối với các điều kiện vĩ mô.

Bitwise cho biết trong phân tích của mình rằng bitcoin tiếp tục thể hiện “hiệu suất vượt trội và khả năng chống chịu đáng kể” so với các cổ phiếu mega-cap của Mỹ như Magnificent 7 và SpaceX (như được trích dẫn trong bài viết), gọi sức mạnh tương đối này là “đặc biệt đáng chú ý” trong bối cảnh điều kiện tài chính thắt chặt.

Đối với các nhà đầu tư, điều này quan trọng vì nó cho thấy hành vi của tiền điện tử không đơn thuần bị chi phối bởi cùng một câu chuyện đang thúc đẩy thị trường chứng khoán. Nếu sức mạnh tương đối của Bitcoin tiếp tục duy trì, điều này có thể cho thấy thị trường đang xem Bitcoin ít hơn như một đại diện của chứng khoán và nhiều hơn như một công cụ vĩ mô độc lập, phản ứng với những kỳ vọng khác biệt—đặc biệt là xung quanh chính sách tương lai.

Câu hỏi trong ngắn hạn là liệu mức tăng khối lượng do KOSPI gây ra có phải là phản ứng một lần duy nhất trước một tuần đầy biến động, hay là dấu hiệu cho thấy biến động thị trường chứng khoán đang một lần nữa thúc đẩy hoạt động tiền điện tử tại Hàn Quốc. Các nhà giao dịch nên theo dõi xem khối lượng KRW/USDT có duy trì ở mức cao trong các ngày thị trường tiếp theo hay không, cũng như liệu Bitcoin có tiếp tục vượt trội so với các chỉ số lớn của Mỹ khi kịch bản vĩ mô thay đổi hay không.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề South Korea Crypto Trading Spikes as Stock Market Drops trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.