Công ty Solana, một quỹ SOL niêm yết trên Nasdaq với mã HSDT, đã ghi nhận doanh thu staking là 2,512 triệu USD trong quý hai. Tuy nhiên, phần thưởng đã được staking tự động trong khi doanh nghiệp sử dụng khoảng 11,892 triệu USD tiền mặt trong hoạt động kinh doanh, do đó staking không tự thân cung cấp nguồn tiền mặt cần thiết để vận hành công ty.
Kết quả đã nộp cũng cho thấy khoản lỗ thực hiện 25,389 triệu USD trên tài sản kỹ thuật số, 11,116 triệu USD chi phí chung và hành chính và khoản lỗ ròng 30,256 triệu USD. Khoản lỗ thực hiện khoảng 10,1 lần doanh thu staking, nhưng đây là khoản ghi nhận kế toán chứ không phải dòng tiền ra tương đương.
Lỗ kế toán và nhu cầu tiền mặt đã di chuyển khác nhau
Công ty Solana ghi nhận doanh thu từ staking khi kiếm được khoảng 31.200 SOL, sau đó tự động staking lại các token này. Bảng lưu chuyển tiền tệ của công ty loại trừ doanh thu staking như một mục điều chỉnh không bằng tiền mặt. Việc bán SOL có thể tạo ra tiền mặt sau này, nhưng doanh thu đã ghi nhận không đến dưới dạng đô la sẵn có để trả lương và các chi phí vận hành khác trong quý.
Báo cáo quý của công ty cho biết khoản lỗ thực hiện phát sinh khi công ty bán SOL và khi SOL được sử dụng làm tài sản đảm bảo ký quỹ phái sinh bị loại bỏ khỏi bảng cân đối kế toán. Báo cáo bổ sung các khoản lỗ thực hiện khi điều chỉnh lỗ ròng thành dòng tiền hoạt động, xác nhận rằng khoản phí 25,389 triệu USD không phải là sự hao hụt tiền mặt. Công ty không phân chia khoản phí này giữa việc bán và chuyển tài sản đảm bảo, hạn chế khả năng quan sát mức độ có thể tái diễn của khoản lỗ tương tự.
Công ty báo cáo số tiền thu được từ việc bán tài sản kỹ thuật số là 13,321 triệu USD và chi phí tiền mặt hoạt động là 16,723 triệu USD trong nửa đầu năm. Trừ đi các số liệu trong báo cáo quý đầu tiên sẽ cho ra ước tính các con số quý hai là 7,853 triệu USD từ doanh thu bán tài sản và 11,892 triệu USD chi phí tiền mặt hoạt động. Các danh mục này không phải là phương trình tài trợ một-một, nhưng chúng cho thấy quỹ kho bạc đã dựa vào việc bán tài sản trong khi chi phí tiền mặt vượt quá doanh thu từ staking.
Chi phí G&A quý bao gồm $1,4 triệu tiền trợ cấp thôi việc cho nhân viên PoNS bị sa thải và $5,4 triệu chi phí chia tay cựu CEO và CFO. Loại bỏ $6,8 triệu đó, ta có con số G&A thô, không điều chỉnh theo công ty là $4,316 triệu, vẫn cao hơn doanh thu staking $1,804 triệu.
Thanh khoản được mở rộng vượt quá số dư tiền mặt 3,647 triệu USD tính đến ngày 30 tháng Sáu. Solana Company báo cáo 26,587 triệu USD vốn lưu động, bao gồm 21 triệu USD tài sản kỹ thuật số ngắn hạn mà ban quản lý mô tả là có thể thanh lý nhanh chóng. Thanh khoản này vẫn phụ thuộc vào giá SOL và độ sâu thị trường, và SOL đã stakes yêu cầu thời gian giải phóng từ hai đến ba ngày.
Các nguồn tiền mặt khác bao gồm 4,242 triệu USD lợi nhuận ròng từ việc bán PoNS và 7,9 triệu USD từ đợt phát hành trực tiếp đã đăng ký. Công ty cũng chi riêng 2,331 triệu USD để mua lại cổ phiếu, mà không ghi nhận trực tiếp các khoản thu từ đợt phát hành vào các khoản mua này. Giao dịch PoNS cũng tạo ra một khoản lợi kế toán riêng là 3,065 triệu USD. Quyền bán của nhà đầu tư được mô tả trong thuyết minh phát hành đã góp phần tạo ra khoản nghĩa vụ phái sinh 4,207 triệu USD vào cuối quý, đây là một nghĩa vụ kế toán chứ không phải khoản thanh toán tiền mặt Q2 được công bố.
Do đó, quý này không đạt được mô hình staking tự tài trợ. Staking đã tăng lượng SOL nắm giữ, nhưng nguồn hỗ trợ tiền mặt hoạt động đến từ việc bán tài sản, thoái vốn một doanh nghiệp và huy động vốn cổ phần. Áp lực trong tương lai sẽ phụ thuộc vào chi phí hoạt động và tần suất Công ty Solana phải thương mại hóa kho bạc của mình, chứ không phải việc coi khoản lỗ kế toán 25,389 triệu USD như một dòng tiền ra định kỳ.
Bài viết Kho bạc Solana kiếm được 2,5 triệu USD tiền thưởng staking nhưng phải bán cổ phần để huy động 12 triệu USD tiền mặt cho hoạt động vận hành xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.