Bầu cử quản trị Solana có thể cắt giảm phát hành và tăng lượng token bị đốt

Solana đang tăng mạnh khi mạng lưới kết thúc một cuộc bỏ phiếu quản trị trên chuỗi mang tính bước ngoặt — và các nhà giao dịch dường như đã định giá kết quả này vào thị trường. SOL tăng hơn 8% trong 24 giờ qua và đang trên đà đạt tháng tốt nhất kể từ năm 2024, tăng khoảng 44% kể từ đầu tháng Tám và lần đầu tiên vượt mốc 105 USD kể từ tháng Một. Thời điểm này không phải ngẫu nhiên: các validator đang hoàn tất một cuộc bỏ phiếu có tính ràng buộc có thể làm giảm đáng kể lượng phát hành trong tương lai và thúc đẩy quá trình đốt token — hai thay đổi sẽ siết chặt nguồn cung. Điều đang được quyết định Việc bỏ phiếu kết thúc khi epoch 1023 đóng lại, vào khoảng 15:30 UTC hôm nay (một epoch tương đương khoảng 2–3 ngày hoạt động của Solana). Cuộc bỏ phiếu bao gồm ba đề xuất quản trị Solana (SGP) được gộp lại — cơ chế bỏ phiếu mới trên chuỗi, có trọng số stake, cho phép các validator và người giao quyền của họ bỏ phiếu có tính ràng buộc lần đầu tiên: - SGP-0001: Phê chuẩn Hiến pháp Solana, chính thức hóa cách thức hoạt động của hệ thống quản trị này trong tương lai. - SGP-0002: SIMD-550 — “Giảm lạm phát gấp đôi,” do các kỹ sư tại công ty cơ sở hạ tầng Helius đề xuất. Đề xuất này sẽ gấp đôi tỷ lệ giảm lạm phát của Solana từ 15% lên 30%, đẩy nhanh lộ trình đạt mức lạm phát dài hạn 1,5% của giao thức, từ năm 2032 lên trước năm 2029. Trong sáu năm, điều này tương đương với khoảng 18,9 triệu SOL ít được phát hành hơn. - SGP-0003: SIMD-553 — “Phí tài nguyên và bao gồm,” do Temporal đề xuất. Đề xuất này chia phí giao dịch thành một phí bao gồm do validator trả và một phí tài nguyên mới dựa trên chi phí tính toán, sẽ được đốt (chuyển đến địa chỉ không thể chi tiêu). Tại sao điều này quan trọng SIMD-550 thực chất là việc giảm nguồn cung mới nhanh hơn. Điều này mang tính tích cực cho người nắm giữ, nhưng lạm phát lại trả phần thưởng stake. Một phân tích của 21Shares ước tính lợi suất stake sẽ giảm từ khoảng 5,25% hiện tại xuống còn khoảng 2,25% trong vòng ba năm nếu lượng phát hành bị cắt giảm nhiều như vậy — một thay đổi được so sánh với “sự halving của Bitcoin” đối với lợi suất stake. Lợi nhuận thấp hơn có thể gây áp lực lên các validator nhỏ và khiến một số hoạt động trở nên không sinh lời. SIMD-553 sẽ làm tăng đáng kể lượng đốt token trên chuỗi. Hiện tại, lượng đốt hàng ngày trung bình khoảng 650 SOL (khoảng 48.000 USD). Với phí tài nguyên được áp dụng, lượng đốt hàng ngày có thể tăng lên tới 9.000 SOL (~668.000 USD), tức tăng 12–14 lần tùy vào hoạt động của mạng lưới. Đề xuất này đã vượt qua đánh giá mã bởi hai nhóm client của Solana là Anza và Firedancer vào ngày 20 tháng Bảy — cuộc bỏ phiếu hôm nay quyết định việc kích hoạt, chứ không phải mức độ sẵn sàng. Ai ủng hộ và ai phản đối Các đề xuất đang được bỏ phiếu riêng lẻ và mỗi đề xuất cần ít nhất hai phần ba tổng stake tham gia để thông qua, do đó một đề xuất có thể thông qua trong khi đề xuất khác bị từ chối. Solana Company (Nasdaq: HSDT) ủng hộ Hiến pháp (SGP-0001) nhưng phản đối cả SIMD-550 và SIMD-553 — không phải vì họ không đồng tình với mục tiêu, công ty cho biết, mà vì họ cho rằng thời điểm này tiềm ẩn rủi ro về lợi suất không thể dự đoán đối với các nhà stake tổ chức. Phản ứng thị trường và các bước tiếp theo Các nhà giao dịch dường như đã định giá khả năng siết nguồn cung: đà tăng của SOL rất mạnh — RSI 14 ngày ở mức khoảng 84,5, một mức mà nhiều nhà phân tích kỹ thuật gọi là quá mua. Kết quả bỏ phiếu dự kiến được công bố trong vài giờ sau khi epoch 1023 đóng lại. Nếu một hoặc cả hai thay đổi về kinh tế token được thông qua, hệ quả đối với nguồn cung, kinh tế stake và kinh tế validator sẽ rất lớn và có khả năng lan tỏa sâu rộng đến cấu trúc thị trường Solana.