SoftBank đang cố gắng vay 10 tỷ USD bằng cách dùng cổ phần trong OpenAI làm tài sản đảm bảo, khôi phục lại các cuộc thảo luận về khoản vay ký quỹ vốn đã đình trệ khi các chủ nợ e ngại về định giá cổ phiếu của một công ty tư nhân. Động thái này là một phần trong nỗ lực tái cấu trúc tài chính rộng hơn nhằm giải quyết khoản vay cầu nối 40 tỷ USD đến hạn vào tháng 3 năm 2027, ít hơn một năm sau khi SoftBank ban đầu vay khoản này.
Nợ đằng sau tham vọng AI của SoftBank
SoftBank đã nhận được khoản vay hỗ trợ không đảm bảo 40 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026, chủ yếu để tài trợ cho khoản đầu tư bổ sung 30 tỷ USD vào OpenAI. Tổng cam kết của SoftBank đối với OpenAI hiện nay đạt khoảng 65 tỷ USD, tương đương khoảng 13% stake trong công ty AI này.
Khoản vay ký quỹ 10 tỷ USD sẽ được đảm bảo bằng cổ phần của SoftBank trong OpenAI, nhưng các nỗ lực trước đó để sắp xếp loại hình tài trợ này đã được thu hẹp do các ngân hàng gặp khó khăn trong việc thống nhất cách định giá cổ phần tư nhân không thể dễ dàng giao dịch trên thị trường mở. Để thu hút thỏa thuận, SoftBank được cho là đã đề xuất bảo lãnh doanh nghiệp cho khoản vay ký quỹ.
Bán trái phiếu và vấn đề xếp hạng tín dụng
SoftBank cũng đang xem xét một đợt phát hành trái phiếu có giá trị từ 10 tỷ đến 20 tỷ USD, có thể được định giá bằng cả đô la Mỹ và euro. Tính đến cuối tháng Tám, các cuộc thảo luận này vẫn đang tiếp diễn.
S&P hiện đang xếp hạng SoftBank ở mức BB+ với triển vọng tiêu cực, điều này đặt công ty vào vùng rác. Khoản vay cầu nối của SoftBank đáo hạn vào tháng 3 năm 2027 tạo ra một thời hạn cứng.
Ý nghĩa của tài sản thế chấp thiếu thanh khoản đối với định giá AI
Các ngân hàng cho vay dựa trên cổ phiếu niêm yết có thể định giá lại theo thị trường hàng ngày và yêu cầu bổ sung ký quỹ nếu giá giảm. Với cổ phiếu tư nhân, không có cơ chế định giá theo thời gian thực. Các bên cho vay thực chất được yêu cầu chấp nhận một mức định giá dựa trên vòng huy động vốn gần nhất, điều này có thể hoặc không phản ánh đúng giá trị thực tế mà cổ phiếu có thể đạt được trong một giao dịch bán.