Công ty The Smarter Web đã bán một phần kho bitcoin của mình để hoàn trả khoản nợ có thể chuyển đổi trị giá 11,7 triệu đô la Mỹ do TOBAM nắm giữ, ưu tiên tính linh hoạt trên bảng cân đối kế toán thay vì pha loãng cổ phần thêm.
Công ty cho biết đã bán 177,8909127 BTC với mức giá trung bình là 65.762 USD để hoàn trả sớm công cụ “Smarter Convert”. Hạn mức này tổng cộng là 11.698.540 USD và đã được thanh toán sớm khoảng hai tuần.
Điều đó có thể nghe có vẻ giảm giá khi nhìn thoáng qua vì công ty đã bán Bitcoin. Nhưng lý do mới quan trọng.
Smarter Web không thoát khỏi chiến lược bitcoin của mình. Công ty đã sử dụng BTC để xóa bỏ nghĩa vụ nợ và tránh phát hành 7.718.551 cổ phiếu thường có thể làm pha loãng cổ đông hiện hữu.
Công ty vẫn giữ 2.700 BTC trong quỹ sau khi hoàn trả.
Tóm tắt ngắn
- Smarter Web đã bán 177,8909127 BTC để hoàn trả khoản nợ chuyển đổi TOBAM trị giá 11,7 triệu USD.
- Cuộc bán hàng đã giúp tránh việc phát hành 7,7 triệu cổ phiếu phổ thông.
- Công ty vẫn đang nắm giữ 2.700 BTC, vì vậy đây là câu chuyện về quản lý nợ hơn là việc rút hoàn toàn khỏi kho bạc.
Tại sao đợt bán này cần bối cảnh
Các câu chuyện về kho bitcoin thường được kể theo một hướng duy nhất.
Công ty mua BTC. Công ty tăng lượng nắm giữ. Công ty trở nên chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi bitcoin. Nhà đầu tư hoan nghênh hoặc chỉ trích tùy theo quan điểm của họ về mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa của doanh nghiệp.
Cái này tinh tế hơn một chút.
Smarter Web đã bán bitcoin, nhưng họ làm vậy để thanh toán một công cụ tài chính cụ thể. Điều này khác với việc bán tháo BTC vì ban quản lý mất niềm tin vào tài sản. Nó cũng khác với việc bị buộc phải bán do khủng hoảng thanhtoán.
Công ty phải đưa ra quyết định về cơ cấu vốn.
Nó có thể giữ nguyên công cụ chuyển đổi và đối mặt với nguy cơ pha loãng, hoặc có thể sử dụng một phần vị thế bitcoin để hoàn trả khoản nợ. Ban quản lý đã chọn phương án có bảng cân đối kế toán sạch sẽ hơn.
Đối với cổ đông, điều đó có thể dễ hiểu hơn so với việc phát hành mới hàng triệu cổ phiếu thường.
Các kho bitcoin vẫn là kho doanh nghiệp
Đây là lời nhắc quan trọng dành cho toàn bộ ngành công nghiệp bitcoin.
Một kho bitcoin vẫn là một kho.
Các công ty có các hóa đơn, nợ, vốn chủ sở hữu, chi phí tài chính, kỳ vọng của nhà đầu tư và nhu cầu thanh khoản. Họ có thể giữ bitcoin như một tài sản dự trữ, nhưng vẫn phải quản lý phần còn lại của bảng cân đối kế toán xung quanh nó.
Đó là nơi mà thị trường đôi khi trở nên quá đơn giản.
Việc tích lũy không phải lúc nào cũng tốt nếu được tài trợ không tốt. Việc bán ra không phải lúc nào cũng xấu nếu nó cải thiện cơ cấu vốn. Câu hỏi là liệu ban quản lý có đang tăng giá trị dài hạn hay chỉ đơn thuần theo đuổi các tiêu đề nổi bật.
Trong trường hợp của Smarter Web, công ty đã sử dụng bitcoin để xóa bỏ nghĩa vụ nợ trong khi vẫn giữ nguyên một vị thế bitcoin lớn hơn nhiều.
Điều đó làm cho cuộc bán hàng mang một đặc tính khác.
Nó cho biết công ty sẵn sàng coi bitcoin là một tài sản trên bảng cân đối kế toán có thể được sử dụng một cách chiến lược, chứ không chỉ là một con số phải tăng mỗi tuần.
Tránh pha loãng là sự đánh đổi
Việc tránh phát hành cổ phiếu là trung tâm của câu chuyện.
Các công cụ chuyển đổi có thể trở thành cổ phiếu phổ thông khi đáp ứng một số điều kiện nhất định. Điều này có thể hữu ích cho các công ty vì tài chính chuyển đổi có thể dễ dàng hoặc rẻ hơn để huy động so với nợ thông thường. Tuy nhiên, nó cũng có thể làm loãng cổ đông hiện tại nếu việc chuyển đổi xảy ra.
Bằng cách trả nợ sớm, Smarter Web đã tránh phát hành 7.718.551 cổ phiếu phổ thông.
Đối với cổ đông, điều đó quan trọng. Pha loãng làm thay đổi cơ sở sở hữu. Ngay cả khi kho bitcoin của công ty vẫn lớn, cổ đông quan tâm đến việc họ vẫn sở hữu bao nhiêu phần của công ty.
Vì vậy, quyết định không đơn giản chỉ là “bán bitcoin hay giữ bitcoin”.
Nó gần với: bán một phần bitcoin ngay bây giờ, hoặc đối mặt với nguy cơ pha loãng thêm thông qua cấu trúc có thể chuyển đổi.
Đó là một quyết định tài chính doanh nghiệp thực sự.
Không Phải Là Sự Đảo Ngược Bitcoin Của Doanh Nghiệp Rộng Rãi
Sai lầm sẽ là biến điều này thành một tuyên bố rộng rãi về các nhà bán bitcoin doanh nghiệp.
Việc bán của Smarter Web liên quan đến một khoản vay nợ cụ thể của TOBAM. Nó không chứng minh rằng các công ty đột ngột từ bỏ kho dự trữ BTC. Nó không cho thấy làn sóng hoảng loạn doanh nghiệp mới. Nó không nói lên bất cứ điều gì về nhu cầu của các tổ chức rộng lớn hơn.
Thực tế, công ty vẫn giữ 2.700 BTC sau giao dịch.
Đó là một vị thế còn lại có ý nghĩa. Chiến lược kho bạc vẫn còn đó. Điều thay đổi là hồ sơ nợ xung quanh nó.
Lấy đi hữu ích hơn là các chiến lược bitcoin doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn chín muồi hơn.
Các công ty không chỉ mua BTC và công bố các khoản nắm giữ lớn. Họ đang quản lý nợ, pha loãng, cổ phần ưu đãi, nhu cầu tiền mặt và kỳ vọng của nhà đầu tư. Đôi khi điều đó sẽ bao gồm việc mua vào. Đôi khi có thể bao gồm việc bán một phần khoản nắm giữ để giải quyết vấn đề vốn.
Điều đó có thể ít thú vị hơn một bản tin tích lũy, nhưng lại thực tế hơn.
Việc Smarter Web hoàn trả cho thấy bitcoin có thể được tích hợp vào các quyết định tài chính doanh nghiệp thông thường. Tài sản này vẫn biến động, nhưng vẫn có thể được sử dụng như một dự trữ, nguồn thanh khoản hoặc công cụ cân đối bảng cân đối kế toán chiến lược.
Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là đọc lý do đằng sau giao dịch, không chỉ là từ “đã bán.”
Bài viết này dựa trên thông báo hoàn trả của Công ty The Smarter Web và hồ sơ thị trường hỗ trợ.
Bài viết này được viết bởi Ban Tin Tức và biên tập bởi Samuel Rae.
Báo cáo này dựa trên thông tin được công bố trong các tài liệu tiết lộ tại primary source documentation.