Doanh thu hàng năm của Sky Protocol đã tăng gần 419 triệu USD, theo bảng điều khiển trạng thái quản trị, mang lại thêm lý do để các nhà đầu tư DeFi chú ý đến các yếu tố cơ bản của giao thức thay vì chỉ tập trung vào giá token.
Con số này mang tính động và có thể thay đổi khi tỷ giá, khoản nạp và hoạt động giao thức thay đổi. Nó không nên được xem là kết quả cố định hàng năm. Tuy nhiên, nó vẫn là một bức tranh tổng quan ý nghĩa về hồ sơ thu nhập đằng sau hệ sinh thái Sky.
Doanh thu của Sky phụ thuộc vào hệ thống Maker/Sky rộng hơn, bao gồm nhu cầu USDS, hoạt động hầm cho vay và mức độ tiếp xúc với tài sản thực tế.
Điều đó làm cho con số này trở nên quan trọng vì một lý do đơn giản: các giao thức DeFi ngày càng được đánh giá dựa trên việc chúng có tạo ra doanh thu thực sự và lặp lại hay không.
Tóm tắt ngắn
- Bảng điều khiển của Sky Protocol cho thấy doanh thu tổng hàng năm khoảng 419 triệu USD.
- Con số này mang tính động và có thể biến động theo tỷ giá, số tiền nạp và nhu cầu.
- Doanh thu được liên kết với USDS, hoạt động cho vay và mức độ tiếp xúc với tài sản thực tế.
DeFi đang hướng tới các yếu tố cơ bản
Trong phần lớn lịch sử của tiền mã hóa, định giá giao thức đã phụ thuộc nặng nề vào câu chuyện.
Một token có thể tăng mạnh do lộ trình mới, một lĩnh vực nóng, một đợt niêm yết lớn hoặc chu kỳ thị trường rộng hơn. Điều đó vẫn đang xảy ra. Nhưng các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến những câu hỏi mang tính doanh nghiệp truyền thống hơn.
Giao thức có tạo ra doanh thu không? Doanh thu đó đến từ đâu? Nó có bền vững không? Ai được lợi từ nó? Nó nhạy cảm đến mức nào với lãi suất, phần thưởng hoặc chu kỳ thị trường?
Sky nằm trực tiếp trong cuộc trò chuyện đó.
Giao thức này được gắn với một trong những hệ thống stablecoin lâu đời nhất trong DeFi. Doanh thu của nó không chỉ là một chỉ số mang tính hình thức. Nó phản ánh nhu cầu đối với các sản phẩm stablecoin, hoạt động của các kho vay và mức độ tiếp xúc của hệ thống với các tài sản sinh lợi.
Đó là lý do tại sao một con số bảng điều khiển gần 419 triệu đô la Mỹ tính theo năm thu hút sự chú ý.
Điều này cho thấy có hoạt động kinh tế ý nghĩa đằng sau giao thức, không chỉ là sự phức tạp trong quản trị hoặc đầu cơ token.
Tại sao nhu cầu về USDS lại quan trọng
USDS là trung tâm của hệ sinh thái Sky.
Stablecoin là một trong những ứng dụng mạnh mẽ nhất của tiền mã hóa vì chúng cung cấp thanh khoản đô la trên chuỗi. Người giao dịch sử dụng chúng để thanh toán. Các giao thức DeFi sử dụng chúng làm tài sản đảm bảo và thanh khoản. Người dùng ở một số thị trường sử dụng chúng như các thay thế kỹ thuật số của đô la.
Nếu nhu cầu về USDS tăng lên, hệ thống Sky có thể hưởng lợi thông qua các sản phẩm cho vay, tiết kiệm và cấu trúc tài sản đảm bảo.
Nhưng nhu cầu về stablecoin là cạnh tranh. USDT, USDC, DAI, USDS, PYUSD và các stablecoin mới hơn đều cạnh tranh về thanh khoản. Người dùng so sánh độ tin cậy, lợi suất, khả năng tích hợp, mức độ tự tin khi hoàn đổi và tính khả dụng của mạng lưới.
Điều đó có nghĩa là Sky không thể chỉ dựa vào lịch sử.
Nó cần những sản phẩm hấp dẫn và quản lý rủi ro đáng tin cậy. Tăng trưởng doanh thu là hữu ích, nhưng người dùng cần tin tưởng rằng hệ thống an toàn và hiệu quả đủ để giữ hoặc triển khai vốn.
Con số doanh thu do đó là một tín hiệu, không phải toàn bộ câu chuyện.
Việc tiếp xúc với tài sản thực vẫn đang gây tranh luận
Hình ảnh doanh thu của Sky cũng được kết nối với các tài sản thực tế.
RWAs đã trở thành một phần quan trọng trong câu chuyện thu nhập của DeFi vì các nguồn sinh lời được token hóa hoặc ngoài chuỗi có thể giúp các giao thức kiếm doanh thu liên quan đến trái phiếu kho bạc, sản phẩm tín dụng hoặc các tài sản truyền thống khác.
Điều đó có thể giúp doanh thu DeFi ổn định hơn so với việc chỉ dựa vào phí giao dịch hoặc vay mượn mang tính đầu cơ.
Nhưng mức độ tiếp xúc với RWA cũng đặt ra những câu hỏi mới.
Ai nắm giữ tài sản? Cấu trúc pháp lý đằng sau chúng là gì? Điều gì xảy ra nếu các bên đối tác không thực hiện nghĩa vụ? Dự trữ có minh bạch đến đâu? Tài sản có thể chuyển đổi nhanh đến mức nào? Quản trị quản lý rủi ro như thế nào?
Maker và Sky đã dành nhiều năm để tìm câu trả lời cho những câu hỏi đó.
Con số doanh thu hàng năm cho thấy tiềm năng tăng trưởng của cách tiếp cận đó. Nhưng tính bền vững dài hạn phụ thuộc vào cách thức giao thức quản lý các rủi ro cơ bản.
Hàng năm không có nghĩa là đảm bảo
Điểm cần lưu ý quan trọng nhất là doanh thu hàng năm hóa không giống với doanh thu đảm bảo.
Bảng điều khiển có thể annualize tỷ lệ hiện tại, nhưng tỷ lệ này có thể thay đổi nhanh chóng. Lãi suất có thể giảm. Tiền gửi có thể rút ra. Nhu cầu vay có thể suy yếu. Quản trị có thể điều chỉnh các tham số. Áp lực thị trường có thể thay đổi hành vi người dùng.
Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư cần xử lý con số 419 triệu USD một cách cẩn trọng.
Nó hữu ích vì nó cho thấy sức mạnh kiếm tiền hiện tại của hệ thống. Đây không phải là lời hứa rằng Sky sẽ tạo ra cùng mức doanh thu trong 12 tháng tới.
Tuy nhiên, hướng đi vẫn quan trọng.
Các thị trường tiền điện tử đang ngày càng trở nên thoải mái hơn trong việc đánh giá các giao thức thông qua doanh thu, phí, nạp, cấu trúc bảng cân đối kế toán và nhu cầu người dùng. Sky là một trong những giao thức nơi loại phân tích này mang tính hợp lý.
Đối với DeFi, đó là dấu hiệu của sự trưởng thành.
Giai đoạn tiếp theo của thị trường có thể thưởng cho các giao thức có thể chứng minh không chỉ mức độ sử dụng, mà còn nền kinh tế bền vững. Tỷ lệ doanh thu hiện tại của Sky mang lại cho nó vị trí vững chắc trong cuộc thảo luận đó, miễn là hệ thống có thể duy trì nhu cầu và quản lý rủi ro khi điều kiện thay đổi.
Bài viết này dựa trên dữ liệu từ bảng điều khiển trạng thái quản trị Sky Protocol.
Bài viết này được viết bởi Ban Tin tức và hiệu đính bởi Samuel Rae.
Báo cáo này dựa trên thông tin được công bố trong các tài liệu tiết lộ tại primary source documentation.