Ngành công nghiệp chip bộ nhớ luôn là một chuyến đi xe lăn. Nhu cầu tăng đột biến, các nhà sản xuất xây dựng quá mức, giá giảm mạnh, mọi người hoảng loạn, và sau đó chu kỳ lặp lại. SK Hynix, nhà sản xuất chip của Hàn Quốc, kiểm soát từ 50% đến 70% thị trường bộ nhớ băng thông cao, cho rằng AI có thể cuối cùng phá vỡ mô hình này.
Giả thuyết của công ty rất đơn giản: AI sinh tạo yêu cầu lượng bộ nhớ khổng lồ, và việc xây dựng hạ tầng là bền vững đến mức các động lực thịnh vượng-suy thoái truyền thống không thể tác động theo cách thông thường. Đây không phải là một dự đoán mà là một tuyên bố về thực tế hiện tại, bởi vì SK Hynix đã bán hết toàn bộ dòng sản phẩm bộ nhớ năm 2026 của mình từ trước.
Sự thiếu hụt không có ngày kết thúc rõ ràng
CEO Kwak Noh-jung đã cảnh báo rằng ngành chip bộ nhớ toàn cầu đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng nhất từ trước đến nay, với nhu cầu dự kiến sẽ vượt xa nguồn cung đến năm 2027. Các dự báo của chính công ty cho thấy sự mất cân bằng này có thể kéo dài vượt quá năm 2030.
SK Hynix dự định tăng gấp đôi công suất sản xuất bộ nhớ trong năm năm tới. Ngay cả như vậy cũng có thể chưa đủ. Các nhà quản lý công ty cho biết phản hồi từ khách hàng cho thấy các kế hoạch mở rộng này vẫn có thể chưa đáp ứng đủ nhu cầu thực tế.
Động lực chính là bộ nhớ băng thông cao, hay HBM, những chip chuyên dụng nằm trên các GPU của Nvidia và cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu đào tạo và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn. SK Hynix hiện là nhà cung cấp dẫn đầu HBM3E và đang tăng cường sản xuất thế hệ tiếp theo, HBM4.
Con số kể nên câu chuyện
Lợi nhuận hoạt động của SK Hynix đạt mức kỷ lục 47 nghìn tỷ won vào năm 2025, gần như gấp đôi con số của năm trước đó.
Đợt niêm yết trên Nasdaq của công ty vào tháng 7 năm 2026 đã cung cấp thêm một dữ liệu về sự tự tin của thị trường. Cổ phiếu tăng gần 13% trong ngày giao dịch đầu tiên.
Công ty cũng đang theo đuổi kế hoạch mở rộng tại Hoa Kỳ, bao gồm các cơ sở sản xuất wafer tiềm năng trên đất Mỹ.
Điều gì đã thay đổi và tại sao điều đó quan trọng đối với thị trường
Trước đây, HBM là một sản phẩm chuyên biệt. Sự trỗi dậy của AI tạo sinh kể từ năm 2023 đã thay đổi căn bản tính toán này. Các nhà quản lý của SK Hynix đã mô tả sự thay đổi này là mang tính cấu trúc, chứ không phải chu kỳ.
Samsung và Micron, hai đối thủ chính của SK Hynix, đã đầu tư mạnh vào các nút bộ nhớ tiên tiến vì những lý do tương tự. Nhưng lợi thế đi trước của SK Hynix trong HBM, cùng với sự tích hợp sâu rộng với hệ sinh thái GPU của Nvidia, mang lại cho họ lợi thế định vị mà các đối thủ sẽ khó có thể sao chép nhanh chóng.
Các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực này nên theo dõi chặt chẽ hai điều. Thứ nhất, liệu tiến độ mở rộng công suất của SK Hynix có được duy trì hay không, vì bất kỳ sự chậm trễ nào cũng sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt và tăng thêm sức mạnh định giá cho các nhà cung cấp hiện tại. Thứ hai, liệu các đối thủ như Samsung có thể thu hẹp khoảng cách HBM hay không, bởi vì cấu trúc thị trường hiện tại mang lại cho SK Hynix đòn bẩy định giá gần như độc quyền trong phân khúc quan trọng nhất. Thị phần 50-70% trong danh mục chip tăng trưởng nhanh nhất là loại hào lũy cạnh tranh có xu hướng mở rộng trước khi thu hẹp.