SK Group đang vận động các nhà quản lý Hàn Quốc nới lỏng các quy định huy động vốn để đơn vị Solidigm, đơn vị NAND flash và lưu trữ doanh nghiệp đặt tại Mỹ, có thể thực hiện niêm yết trên Nasdaq. Nỗ lực vận động này diễn ra chỉ vài tuần sau khi SK Hynix, đơn vị bán dẫn của tập đoàn, hoàn thành đợt phát hành ADR kỷ lục trị giá 26,5 tỷ USD trên cùng sàn giao dịch.
Điều mà SK Group thực sự đang yêu cầu
Đảng cầm quyền Hàn Quốc đã đề xuất vào giữa tháng 7 năm 2026 nới lỏng các quy định huy động vốn cho các nhà sản xuất chip, đặc biệt nhằm thúc đẩy các khoản đầu tư liên quan đến AI. Các cuộc thảo luận quy định tập trung vào việc đơn giản hóa quy trình cho các công ty Hàn Quốc tham gia sáp nhập và mua lại trong việc huy động vốn ở nước ngoài, loại bỏ những trở ngại hiện tại khiến các lộ trình niêm yết nước ngoài như mà Solidigm đang nhắm tới trở nên phức tạp.
Solidigm được cho là đang tìm kiếm từ 5 nghìn tỷ đến 10 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 3,5 tỷ đến 7 tỷ USD, trong vòng huy động vốn trước khi niêm yết. Vòng huy động vốn này nhằm định giá khoảng 50 nghìn tỷ won, một mức tăng đáng kể so với giá mua lại khoảng 9 tỷ USD của Intel khi thành lập công ty ban đầu.
SK Hynix, công ty sở hữu toàn bộ Solidigm, đã nộp văn bản làm rõ quy định vào đầu tháng 8 năm 2026, cho biết chưa có kế hoạch huy động vốn cụ thể nào được thông qua. Công ty cho biết đang “xem xét các lựa chọn tăng tính cạnh tranh” cho đơn vị này.
Câu chuyện đằng sau Solidigm
Solidigm ra đời từ quyết định của Intel khi chuyển giao kinh doanh bộ nhớ NAND flash và SSD. SK Hynix đã mua lại đơn vị này với giá khoảng 9 tỷ USD trong giao dịch được hoàn tất giữa năm 2021 và 2022.
Việc SK Hynix niêm yết ADR trên Nasdaq vào ngày 10 tháng 7 năm 2026 đã thể hiện nhu cầu mạnh mẽ. Việc huy động 26,5 tỷ USD đã giúp công ty này trở thành công ty nước ngoài có màn ra mắt lớn nhất tại Mỹ tính đến thời điểm đó.
Nỗi lo của nhà đầu tư và rủi ro pha loãng
Không phải ai tại SK Hynix cũng ăn mừng triển vọng này. Các nhà đầu tư đã nêu ra những lo ngại về nguy cơ pha loãng tài sản của họ nếu Solidigm tiến hành niêm yết công khai riêng. Khi một công ty mẹ tách ra hoặc niêm yết con riêng lẻ, các cổ đông hiện tại có thể thấy lợi ích kinh tế của mình được chia đều giữa hai thực thể, đôi khi không đồng đều.
Một vòng huy động vốn trước IPO với định giá 50 nghìn tỷ won sẽ bao gồm việc bán một tỷ lệ stake đáng kể ở Solidigm cho các nhà đầu tư bên ngoài trước khi niêm yết trên Nasdaq xảy ra. Tùy vào cấu trúc, điều này có thể làm giảm tỷ lệ sở hữu của SK Hynix trong một trong những tài sản quan trọng chiến lược nhất của họ.
Tại sao góc nhìn quy định lại quan trọng
Ngành công nghiệp bán dẫn của Hàn Quốc đang ở vị thế địa chính trị thuận lợi, cung cấp cơ sở hạ tầng AI thiết yếu cho các nhà cung cấp dịch vụ lớn của Mỹ đồng thời duy trì mối quan hệ ngoại giao chặt chẽ với Washington. Seoul có đầy đủ động lực để tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp quốc gia tiếp cận các thị trường vốn Mỹ, bởi vì lựa chọn thay thế là chứng kiến các công ty này tài trợ cho tham vọng AI chậm hơn so với đối thủ ở Đài Loan, Nhật Bản hoặc ngay cả chính Mỹ.