Đạo luật CLARITY bước vào tuần cuối cùng được lên lịch tại Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng Tám. Lịch làm việc ngày thứ Hai bắt đầu với H.R. 6500, một công cụ tài trợ chính phủ, và CLARITY vẫn chưa xuất hiện trên lịch.
Các nhà đàm phán vẫn đang giải quyết các tranh chấp về đạo đức chính phủ và phần thưởng stablecoin, và các thị trường dự đoán định giá xác suất dự luật trở thành luật trong năm nay dưới mức 50%.
Ngày 7 tháng 8 là ngày làm việc cuối cùng trước kỳ nghỉ, vì thời gian làm việc tại bang của Thượng viện bắt đầu từ ngày 10 tháng 8 và kéo dài đến ngày 11 tháng 9, để lại cho các thượng nghị sĩ năm ngày làm việc để thực hiện các hành động trên sàn trước kỳ nghỉ.
Một cơ hội bị bỏ lỡ sẽ đẩy cuộc tranh luận sang tháng Chín, khi lịch làm việc của Thượng viện bận rộn hơn có thể khiến việc tìm thời gian trên sàn khó khăn hơn.
| Ngày / khung thời gian | Điều gì xảy ra | Tại sao điều này quan trọng |
|---|---|---|
| Ngày 17 tháng 7 năm 2025 | Nhà đại diện thông qua H.R. 3633 với tỷ lệ 294-134 | Cung cấp cho Thượng viện một dự luật đã được Hạ viện thông qua để làm cơ sở làm việc |
| Ngày 14 tháng 5 năm 2026 | Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua phiên bản của mình với tỷ lệ 15-9 | Cho thấy sự hỗ trợ lưỡng đảng ở cấp ủy ban, nhưng chưa sẵn sàng để bỏ phiếu trên sàn |
| 22 tháng 7 | Lummis phát hành văn bản đã hợp nhất về Ngân hàng/Nông nghiệp | Tạo bản nháp đàm phán hiện tại |
| 3–7 tháng 8 | Tuần cuối cùng của Thượng viện trước kỳ nghỉ | Còn năm ngày làm việc nữa trước kỳ nghỉ |
| Ngày 10 tháng 8 – ngày 11 tháng 9 | Giai đoạn làm việc của Hạ viện | CLARITY vẫn đang được duy trì, nhưng thời gian đáy đã chuyển sang tháng Chín |
Trạng thái hiện tại của dự luật
Nhà Đại diện đã thông qua H.R. 3633, Đạo luật CLARITY, với tỷ lệ 294-134 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thúc đẩy phiên bản của mình 15-9 vào ngày 14 tháng 5 năm 2026. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã công bố văn bản kết hợp của Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp vào ngày 22 tháng 7, và đây là bản nháp đàm phán hiện tại.
Để vượt qua ngưỡng thủ tục của Thượng viện, cần 60 phiếu để kết thúc tranh luận. Đảng Cộng hòa nắm 53 ghế, do đó ngay cả khi toàn bộ đảng viên Cộng hòa ủng hộ, vẫn cần ít nhất bảy phiếu từ các nghị sĩ Dân chủ hoặc các nghị sĩ độc lập liên kết với Dân chủ.
Số lượng chính xác sẽ tăng lên nếu có vắng mặt hoặc sự phản bội của các đảng viên Cộng hòa, và Josh Hawley cùng Rand Paul đã phản đối dự luật này.
Một nghị quyết được thông qua để tiến hành sẽ mang lại SỰ RÕ RÀNG cho sàn nghị viện. Một cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận sẽ kiểm tra xem ngưỡng 60 phiếu đó có thực sự tồn tại hay không, và việc vượt qua ngưỡng này vẫn chưa đủ để thông qua cuối cùng. Việc thông qua tại Thượng viện vẫn yêu cầu Hạ viện phê duyệt văn bản của Thượng viện hoặc hai viện phải hòa giải các khác biệt trước khi tổng thống có thể ký ban hành dự luật.
Các phản đối của đảng Dân chủ về đạo đức, bảo vệ người tiêu dùng và các quy định chống tài chính phi pháp đã gia tăng trong vòng 48 giờ sau khi công bố đó.
Galaxy đặt tỷ lệ khả năng thông qua năm 2026 vào khoảng 30% vào ngày 25 tháng Bảy. Công ty cho biết thời gian và toán học bỏ phiếu là những ràng buộc chính, một con số sát với mức mà thị trường lớn hơn của Polymarket đang ở hôm nay.
Báo cáo sau hai ngày cho thấy lãnh đạo Thượng viện coi các công việc khác trên sàn là ưu tiên, đẩy CLARITY sang tuần cuối cùng trước kỳ nghỉ hoặc tháng Chín. Đến ngày 29 tháng Bảy, hai vấn đề nổi bật lên như những mối đe dọa rõ ràng nhất đối với cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận: sự phản đối của các ngân hàng đối với phần thưởng stablecoin và sự kháng cự của các dân chủ đối với ngôn ngữ về đạo đức.
| Bước | Điều đó sẽ báo hiệu | Nó chưa có nghĩa là gì |
|---|---|---|
| Đề nghị tiến hành | Ban lãnh đạo đang dành thời gian trên sàn để CLARITY | Dự luật chưa được thông qua |
| Nộp hồ sơ đóng | Lãnh đạo Thượng viện đang thử nghiệm xem liệu có thể có 60 phiếu bầu hay không | Nó không đảm bảo sự thông qua |
| Bỏ phiếu đóng | Các thượng nghị sĩ buộc phải cho thấy cuộc tranh luận có thể kết thúc hay không | Đoạn cuối vẫn còn tách biệt |
| Thông qua cuối cùng tại Thượng viện | Thượng viện thông qua phiên bản của mình | Việc đối chiếu tài khoản có thể vẫn cần thiết |
| Chữ ký của Tổng thống | CLARITY trở thành luật | Chỉ có thể thực hiện sau khi cả hai viện thông qua văn bản được điều chỉnh |
Các tranh chấp đang mở
Các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ thuộc Ủy ban Ngân hàng cho rằng ngôn ngữ về đạo đức vẫn sẽ cho phép Tổng thống Donald Trump và các quan chức cấp cao khác kiếm lợi từ các dự án tiền điện tử hiện có. Nhân viên đã tái khẳng định lập luận này vào ngày 30 tháng Bảy, mô tả các hạn chế hiện tại là đầy lỗ hổng trong việc thực thi và các tài sản hiện có.
Bản nháp cấm một số quan chức cấp cao phát hành hoặc tài trợ cho tài sản kỹ thuật số cho đến năm 2029. Các nhà đàm phán vẫn đang làm rõ ai sẽ thực thi quy định này và dự luật sẽ xử lý các thỏa thuận hiện có như thế nào.
Các ngân hàng muốn có một quy định thứ hai để đóng lại cái mà họ gọi là lỗ hổng phần thưởng stablecoin: các phần thưởng tương tự lãi suất tiền gửi có thể rút tiền ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Các công ty tiền điện tử lại có quan điểm khác, cho rằng một lệnh cấm rộng rãi sẽ bảo vệ các ngân hàng khỏi sự cạnh tranh bình thường.
Hiện tại, thỏa thuận này cấm mọi hình thức lãi suất bị động trên số dư stablecoin, nhưng vẫn cho phép phần thưởng cho các giao dịch, staking hoặc hoạt động trên nền tảng.
Về bảo vệ người tiêu dùng và chống rửa tiền, khung pháp lý của dự luật đặt các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, nhà môi giới và thương nhân dưới các yêu cầu của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, bao gồm xác thực khách hàng, giám sát hoạt động khả nghi và tuân thủ các lệnh trừng phạt.
Các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ thuộc Ủy ban Ngân hàng cho rằng bản nháp vẫn còn những kẽ hở liên quan đến các nền tảng phi tập trung, các công cụ trộn và việc tránh lệnh trừng phạt. Phản đối chính của họ nhắm vào ngôn ngữ miễn trừ: những nền tảng phi tập trung nào được coi là trung gian tài chính phải tuân thủ các quy định đó, và những nền tảng nào đủ điều kiện là phần mềm trung lập.
Rào cản thứ tư mang tính cơ giới: các động thái để tiến hành, các đơn yêu cầu chấm dứt tranh luận, thời gian tranh luận và các sửa đổi có thể chiếm mất vài ngày riêng biệt.
CLARITY đã dành vài tuần gần đây để cạnh tranh với các đề cử, luật trừng phạt và các công việc tài trợ chính phủ để có chỗ trên lịch phiên họp.
| Tranh chấp | Nỗi lo chính | Cần giải quyết sự thỏa hiệp nào | Rủi ro nếu không được giải quyết |
|---|---|---|---|
| Đạo đức chính phủ | Các quan chức có thể hưởng lợi từ các dự án tiền điện tử hiện có | Cơ quan thực thi, tài sản hiện có, sắp xếp gia đình | Các đảng viên Dân chủ hoãn bỏ phiếu kết thúc tranh luận |
| Phần thưởng stablecoin | Các ngân hàng lo ngại dòng tiền nạp rời khỏi các stablecoin sinh lợi nhuận | Phân biệt lợi ích bị động với các phần thưởng liên quan đến giao dịch | Sự phản đối từ ngành ngân hàng tiếp tục gây áp lực lên các thượng nghị sĩ |
| Bảo vệ người tiêu dùng / AML | Khoảng cách xung quanh các sàn giao dịch, nhà môi giới, thương nhân và tài chính phi pháp | Xóa các nghĩa vụ tuân thủ theo các quy định của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng | Các dân chủ tập trung vào việc thực thi vẫn phản đối |
| Các định nghĩa về DeFi | Đường ranh giới không rõ ràng giữa phần mềm trung lập và các trung gian tài chính | Xác định khi nào các nền tảng phi tập trung phải tuân thủ | Các nền tảng đối mặt với sự không chắc chắn hoặc bị buộc tội có lỗ hổng |
| Thời gian sàn | Quy trình tại Thượng viện có thể kéo dài vài ngày | Đề nghị tiến hành, đình chỉ tranh luận, hoặc thỏa thuận đồng thuận | Bill chuyển sang tháng Chín |
Điều gì sẽ tiếp theo
Thị trường CLARITY được giao dịch nhiều nhất trên Polymarket ước tính xác suất được thông qua vào một thời điểm nào đó trong năm 2026 ở mức khoảng 30%. Khối lượng giao dịch khoảng 3,7 triệu đô la Mỹ hỗ trợ mức giá này, một lượng đủ lớn để coi là tín hiệu thực sự.
Trong kịch bản tăng giá, các nhà đàm phán đạt được một thỏa thuận đạo đức đã được sửa đổi trong tuần này, giải quyết các vấn đề về tài sản hiện có, quyền thực thi và các sắp xếp kinh doanh gia đình.
Lãnh đạo sử dụng đà đó để đề xuất một nghị quyết tiến hành hoặc yêu cầu kết thúc tranh luận trước thứ Sáu. Các thượng nghị sĩ Dân chủ cá nhân công khai ủng hộ nó, và một thỏa thuận đồng thuận thống nhất nén quá trình vốn sẽ kéo dài nhiều ngày vào khoảng thời gian còn lại.
Trong kịch bản giảm giá, ngôn ngữ về đạo đức vẫn giữ nguyên, và các ngân hàng tiếp tục thúc đẩy phần thưởng stablecoin. Các dân chủ thuộc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho rằng bản nháp vẫn còn khe hở trong việc thực thi và các ngoại lệ đối với DeFi.
Thời gian sàn được chuyển sang các ưu tiên khác trong tuần này, và cuộc tranh luận bị dời sang tháng Chín với những bất đồng còn bỏ ngỏ. Tài trợ chính phủ và chiến dịch bầu cử giữa nhiệm kỳ đã đang làm chặt lịch trình đó.
Các dấu hiệu cần theo dõi qua thứ Sáu: một đề nghị tiến hành, một đơn yêu cầu chấm dứt tranh luận, một danh sách công khai các bên ủng hộ đảng Dân chủ, hoặc một thỏa thuận lãnh đạo rút ngắn con đường thủ tục. Sự im lặng về tất cả những điều này cho thấy khả năng khởi động lại vào giữa tháng Chín, trên lịch làm việc chỉ ngày càng dày hơn từ đây.
Bài viết Five days, a 30% chance, and a battle over Trump’s crypto profits: Inside the Senate’s scramble to pass CLARITY Act before Friday xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.