Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã gửi bản sửa đổi quy định về lưu ký tiền điện tử đến Nhà Trắng vào thứ Ba. Văn bản là bí mật. Các nhãn trong hồ sơ thì không, và một trong số chúng tiết lộ hướng đi.
Đề xuất, được gọi là Sửa đổi các Quy định về Quản lý Ký gửi, đã đến Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB) vào ngày 25 tháng Tám. Quy định này xác định cách các chuyên gia đầu tư có thể giữ tài sản tiền điện tử của khách hàng.
Những gì các nhãn trong hồ sơ lưu ký tiền điện tử của SEC tiết lộ
Bản ghi record của OMB có hai nhãn. Nhãn đầu tiên có ý nghĩa kinh tế đáng kể. Nhãn đó đánh dấu các quy định có tác động kinh tế hàng năm ít nhất 100 triệu đô la Mỹ.
Nhãn thứ hai quan trọng hơn. Hồ sơ này nằm trong cột gỡ bỏ quy định dưới Sắc lệnh 14192. Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh đó vào tháng 1 năm 2025. Nó yêu cầu các cơ quan xóa bỏ mười quy định cho mỗi quy định mới mà họ ban hành.
Vì vậy, trước khi bất kỳ ai đọc một dòng nào, hướng đi đã được ghi nhận. SEC có kế hoạch nới lỏng các nghĩa vụ lưu ký tiền điện tử, chứ không siết chặt chúng.
Nội dung tóm tắt thêm hai sự kiện mới. Nó nêu rõ các tài sản tiền điện tử và nhắm đến một đề xuất chính thức vào tháng Mười. Bước này mở ra giai đoạn lấy ý kiến công chúng.
Một sự đảo chiều đã được chuẩn bị trong hai năm
Quy định hôm nay buộc các cố vấn phải lưu giữ tài sản của khách hàng với một bên giữ tài sản đủ điều kiện, thường là ngân hàng hoặc nhà môi giới - môi giới. Ít công ty nào trong số đó sẽ tiếp xúc với tiền điện tử. Điều này khiến các cố vấn gần như không còn cách nào tuân thủ để nắm giữ tài sản này.
Cựu Chủ tịch Gary Gensler đã thúc đẩy theo hướng ngược lại. Quy định Bảo vệ năm 2023 của ông sẽ mở rộng nghĩa vụ lưu ký, và nhân viên của ông đã điều tra các cố vấn về việc lưu ký. Cơ quan này rút lại kế hoạch đó vào tháng 6 năm 2025.
Kể từ đó, các tên tuổi nổi bật đã định hình bản sửa đổi. Công ty đầu tư mạo hiểm Andreessen Horowitz đã yêu cầu SEC hiện đại hóa các quy định về lưu ký tiền điện tử.
Vào tháng 12 năm 2025, các luật sư từ Delphi Ventures và Multicoin Capital đã gửi cho cơ quan một khung quản lý tài sản. Họ yêu cầu được phép sử dụng các ví đa chữ ký và tính toán đa bên (MPC). Các công cụ này chia nhỏ quyền kiểm soát khóa, nhằm đảm bảo không bên nào có thể di chuyển tài sản.
Một tuần, hai đề xuất và đồng hồ Thượng viện
Việc nộp hồ sơ quản lý tài sản diễn ra một tuần sau khi SEC đề xuất Regulation Crypto Assets, một chế độ huy động vốn cho các token. Cặp quy định này bao phủ cả hai đầu của thị trường. Một quy định xác định cách các dự án huy động vốn, còn quy định kia xác định cách các tổ chức nắm giữ chúng.
“Khi chúng tôi tiếp tục nỗ lực của Ủy ban nhằm mang lại sự rõ ràng cho các thị trường tiền điện tử, và khi Quốc hội đang nỗ lực xây dựng một khung pháp lý bền vững, Regulation Crypto Assets nhằm cung cấp … các con đường rõ ràng để huy động vốn theo luật chứng khoán liên bang,” Chủ tịch SEC Paul Atkins nhấn mạnh trong tuyên bố của cơ quan này vào ngày 18 tháng Tám.
Trong khi đó, Quốc hội đang bị đình trệ. Hạ viện đã thông qua Đạo luật Làm rõ vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134. Dự luật này sẽ chia sẻ quyền giám sát tiền mã hóa giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Kể từ đó, dự luật vẫn đang nằm tại Thượng viện và hiện đang đối mặt với cuộc bỏ phiếu cần 60 phiếu vào khoảng ngày 15 tháng Chín. Khả năng thông qua vẫn còn mong manh.
SEC không chờ cuộc bỏ phiếu đó. Hai tín hiệu tiếp theo sẽ xuất hiện. Thời gian OMB giữ quy định này và những công ty nào yêu cầu cuộc họp trong khi văn bản vẫn được giữ kín.