SEC gửi các quy định đề xuất về lưu ký tiền điện tử đến OMB để xem xét

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã thực hiện một bước quan trọng nhằm tái cấu trúc cách các cố vấn và quỹ lưu giữ tài sản tiền điện tử: vào ngày 25 tháng 8, họ đã gửi đề xuất cải tổ quy định về việc lưu giữ đến Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng (OMB) để xem xét bởi hành pháp. Việc xem xét của OMB phải hoàn tất trước khi SEC có thể công bố đề xuất đầy đủ và đưa ra bỏ phiếu bởi Ủy ban. Điều gì đang xảy ra và tại sao nó quan trọng: - Đề xuất nhằm làm rõ cách các cố vấn đầu tư đã đăng ký và công ty đầu tư có thể lưu giữ tài sản tiền điện tử trong khi tuân thủ các quy định lưu giữ hiện hành của SEC theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940 và Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Các quy định hiện tại được soạn thảo từ lâu trước khi tiền điện tử xuất hiện trong các danh mục đầu tư được quản lý, và các công ty đã đặt câu hỏi về cách các nghĩa vụ lưu giữ được áp dụng khi quyền sở hữu và kiểm soát phụ thuộc vào khóa riêng và hệ thống lưu giữ blockchain. - SEC cho biết quy định dự kiến sẽ vừa làm rõ việc lưu giữ tài sản kỹ thuật số, vừa loại bỏ một số yêu cầu lưu giữ lỗi thời mà cơ quan này hiện xem là không còn phù hợp do thực tiễn thị trường đã thay đổi. - Các chi tiết đầy đủ vẫn chưa được công khai. Chúng chỉ được công bố sau khi OMB hoàn tất việc xem xét và SEC trả lại đề xuất cho Ủy ban để bỏ phiếu công bố nhằm lấy ý kiến công chúng. Sự khác biệt so với nỗ lực “bảo vệ” trước đó: - Đây là một quy trình lập quy định mới dưới thời Chủ tịch SEC Paul Atkins, khác với đề xuất Tư vấn Bảo vệ Tài sản Khách hàng được công bố lần đầu vào tháng 3 năm 2023 và rút lại vào tháng 6 năm 2025 (một sáng kiến thời Gensler). Quy định trước đó sẽ mở rộng yêu cầu lưu giữ đến nhiều tài sản khách hàng hơn — bao gồm cả tiền điện tử — và yêu cầu lưu giữ thông qua “người lưu giữ đủ điều kiện” trong hầu hết các trường hợp. Nhiều nhà cung cấp lưu giữ tiền điện tử không đáp ứng được định nghĩa đề xuất này, gây ra sự không chắc chắn trong ngành. - Các sửa đổi về lưu giữ hiện tại đang được phát triển từ đầu. Các chủ đề chính có khả năng thu hút sự chú ý bao gồm định nghĩa về người lưu giữ đủ điều kiện cho tài sản kỹ thuật số, các phương án lưu giữ được chấp nhận, và cách thức lưu giữ dựa trên khóa riêng phù hợp với các biện pháp bảo vệ của SEC — nhưng văn bản chính xác sẽ không được biết cho đến khi công bố. Quy trình và mốc thời gian cần theo dõi: - Việc xem xét của OMB là bước ngay lập tức; sau khi OMB trả lại đề xuất (có thể kèm theo sửa đổi), ba ủy viên hiện tại của SEC — đều là đảng viên Cộng hòa tại thời điểm này — sẽ bỏ phiếu về việc có công bố đề xuất để lấy ý kiến công chúng hay không. - Nếu được công bố, quy định thường sẽ mở cửa trong ít nhất 60 ngày để lấy ý kiến công chúng. Nhân viên SEC sẽ xem xét các phản hồi và có thể điều chỉnh bản nháp trước khi bỏ phiếu cuối cùng về quy định chính thức bởi Ủy ban. - Đề xuất được xếp vào danh mục “có ý nghĩa kinh tế đáng kể”, nghĩa là SEC sẽ đánh giá chi phí, lợi ích và các tác động kinh tế khác dự kiến trong quá trình xây dựng quy định. Vị trí của đề xuất này trong bức tranh tổng thể về lập quy định tiền điện tử: - Việc lưu giữ là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của SEC nhằm giải quyết thị trường tài sản kỹ thuật số. Vào tháng 7, Ủy ban đã đưa ba đề xuất liên quan đến tiền điện tử vào chương trình điều tiết năm 2026, bao gồm: các ngoại lệ/bảo vệ an toàn cho tài sản tiền điện tử; cách áp dụng quy định nhà môi giới - đại lý cho các công ty xử lý tài sản kỹ thuật số; và quy tắc cấu trúc thị trường cho giao dịch tiền điện tử trên các hệ thống giao dịch thay thế và sàn giao dịch. - Chiến lược 2026–2030 của SEC cũng nhấn mạnh vào tài sản kỹ thuật số, cơ sở hạ tầng blockchain và sản phẩm tài chính được token hóa, đồng thời kêu gọi xử lý rõ ràng hơn đối với tài sản kỹ thuật số theo luật chứng khoán liên bang, cùng với việc tiếp tục phối hợp với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). - Hành động của Quốc hội vẫn mang tính quyết định. Thượng viện đang đàm phán Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (thường được gọi là Đạo luật CLARITY), nhằm thiết lập cấu trúc pháp lý cho thị trường tiền điện tử Mỹ; Hạ viện đã thông qua dự luật CLARITY của mình vào năm 2025. Một số thay đổi về thẩm quyền, chẳng hạn như trao cho CFTC quyền kiểm soát thị trường giao ngay hàng hóa kỹ thuật số, sẽ cần thông qua luật pháp, chứ không chỉ thông qua quy định của cơ quan. Những điều người tham gia ngành nên theo dõi: - Định nghĩa về “người lưu giữ đủ điều kiện” đối với tiền điện tử và cách thức các phương án lưu giữ dựa trên khóa riêng và giải pháp gốc blockchain sẽ được xử lý. - Liệu có loại bỏ bất kỳ yêu cầu lưu giữ lỗi thời nào hay không, và những điều kiện hoặc nghĩa vụ ghi chép mới nào có thể được áp đặt. - Các mốc thời gian quan trọng: hoàn tất việc xem xét của OMB, cuộc bỏ phiếu của SEC để công bố, khoảng thời gian lấy ý kiến công chúng (có khả năng 60+ ngày), và cuộc bỏ phiếu cuối cùng của Ủy ban. Tóm lại: Việc cải tổ quy định lưu giữ của SEC có thể tái định hình cách các cố vấn và quỹ lưu trữ và bảo vệ tiền điện tử, làm rõ những câu hỏi tồn tại lâu dài nhưng đồng thời cũng đặt ra những vấn đề tuân thủ mới tùy thuộc vào bản nháp cuối cùng. Với đề xuất hiện đang ở OMB, cột mốc cụ thể tiếp theo của ngành sẽ là việc SEC công bố đề xuất và bắt đầu quá trình lấy ý kiến công chúng. Hãy kỳ vọng sự tham gia tích cực từ các cố vấn, nhà lưu giữ, sàn giao dịch và các công ty tiền điện tử ngay sau khi văn bản được công bố.