SEC gửi kế hoạch cải tổ việc lưu ký tiền điện tử đến OMB để xem xét

SEC đã chuyển bản sửa đổi lớn về quy định lưu ký tiền điện tử vào quy trình xem xét của Nhà Trắng, thúc đẩy một quy định có thể thay đổi cách các cố vấn đầu tư và quỹ nắm giữ tài sản kỹ thuật số. Điều gì đã xảy ra - Vào ngày 25 tháng 8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã gửi bản đề xuất cải tổ quy định lưu ký của mình đối với các cố vấn đầu tư đăng ký và công ty đầu tư đến Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng (OMB). Điều này khởi động quá trình xem xét hành pháp bắt buộc trước khi SEC có thể công bố đề xuất và tiến hành bỏ phiếu của Ủy ban. - Nội dung đầy đủ và các chi tiết cụ thể vẫn được giữ bí mật trong khi OMB tiến hành xem xét. Sau khi được trả lại — có thể kèm theo các chỉnh sửa — ba ủy viên đảng Cộng hòa hiện tại của SEC sẽ bỏ phiếu xem có nên công bố đề xuất để lấy ý kiến công chúng hay không. Mục tiêu của đề xuất - Làm rõ cách các cố vấn và quỹ có thể lưu ký tài sản tiền điện tử trong khi tuân thủ các quy định lưu ký hiện hành theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940 và Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. - Giải quyết các khoảng trống và sự không chắc chắn phát sinh do các quy định lưu ký hiện hành được soạn thảo trước khi tiền điện tử trở thành một phần thông thường trong các sản phẩm đầu tư và danh mục tư vấn — ví dụ, khi quyền sở hữu và kiểm soát phụ thuộc vào khóa riêng và hệ thống lưu ký dựa trên blockchain. - Có thể loại bỏ một số yêu cầu lưu ký lỗi thời mà SEC hiện coi là không còn phù hợp do sự thay đổi của thị trường và các thực hành nắm giữ tài sản hiện đại. - Được phân loại là “có ý nghĩa kinh tế đáng kể” trong chương trình quy định liên bang, nghĩa là SEC sẽ đánh giá chi phí, lợi ích và các tác động kinh tế khác dự kiến khi xây dựng quy định. Tại sao điều này quan trọng với ngành - Đề xuất này có thể làm rõ những bên lưu ký và phương án lưu ký nào đáp ứng yêu cầu của SEC đối với các cố vấn và quỹ — một câu hỏi then chốt đối với các nhà cung cấp lưu ký tiền điện tử và các cố vấn phụ thuộc vào họ. - Một cách tiếp cận trước đó, quy định Safeguarding Advisory Client Assets được đề xuất lần đầu vào tháng 3 năm 2023 dưới thời Chủ tịch Gary Gensler, sẽ mở rộng nghĩa vụ lưu ký để bao gồm nhiều tài sản khách hàng hơn (bao gồm cả tiền điện tử) và thường yêu cầu các bên lưu ký đủ điều kiện. Bản nháp này đã bị rút lại vào tháng 6 năm 2025 sau khi ngành công nghiệp bày tỏ lo ngại rằng nhiều nhà cung cấp lưu ký tiền điện tử không đáp ứng định nghĩa “bên lưu ký đủ điều kiện” được đề xuất. - Các sửa đổi lưu ký mới là một quy trình lập quy định mới dưới thời Chủ tịch Paul Atkins và không phải là sự tiếp nối của đề xuất đã bị rút lại thời Gensler. Các chi tiết cụ thể về bên lưu ký đủ điều kiện, phương án lưu ký và cách SEC xử lý tài sản tiền điện tử sẽ không được công khai cho đến khi đề xuất được công bố. Bối cảnh quy định và các bước tiếp theo - Quy định lưu ký là một trong nhiều mục tiêu tập trung vào tiền điện tử mà SEC đã đưa vào quy trình lập quy định chính thức dưới thời Atkins. Vào tháng 7, cơ quan này đã bổ sung ba đề xuất liên quan đến tiền điện tử vào chương trình quy định năm 2026, bao gồm: các ngoại lệ và vùng an toàn cho tài sản tiền điện tử; cách áp dụng quy định của nhà môi giới - đại lý cho các công ty xử lý tài sản kỹ thuật số; và các quy tắc cấu trúc thị trường cho giao dịch tiền điện tử trên các hệ thống giao dịch thay thế và sàn giao dịch. - Đề xuất lưu ký được đưa ra trong bối cảnh Quốc hội đang đàm phán Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Hiệp hội Đại biểu đã thông qua phiên bản của mình, Đạo luật CLARITY, vào năm 2025). Các cuộc thảo luận tại Thượng viện năm 2026 tập trung vào việc phân chia thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). Atkins cho biết SEC sẽ tiếp tục hành động trên các vấn đề nằm trong phạm vi quyền lực pháp lý của mình, ngay cả khi các nhà lập pháp đang soạn thảo luật cần sự ủy quyền của Quốc hội. - Việc xem xét của OMB phải hoàn tất trước khi đề xuất được trả lại cho SEC. Nếu các ủy viên bỏ phiếu đồng ý công bố quy định đề xuất, thông thường sẽ mở cửa lấy ý kiến công chúng ít nhất 60 ngày. Nhân viên SEC sẽ xem xét các ý kiến, có thể sửa đổi đề xuất, sau đó Ủy ban sẽ bỏ phiếu lại về bất kỳ quy định cuối cùng nào. Tóm lại Việc lập quy định lưu ký này có thể mang lại sự rõ ràng về mặt quy định mà ngành đã chờ đợi lâu về cách các cố vấn và quỹ nắm giữ tiền điện tử — và nó diễn ra trong bối cảnh nỗ lực rộng hơn của SEC nhằm đưa các quy định về tài sản kỹ thuật số vào lộ trình chính thức. Các bên tham gia ngành, nhà cung cấp lưu ký và các nhà lập pháp sẽ theo dõi sát sao quá trình xem xét của OMB và bước đi tiếp theo của SEC, vì các chi tiết cụ thể có thể ảnh hưởng đáng kể đến thực hành lưu ký, định nghĩa về bên lưu ký đủ điều kiện, cũng như các lựa chọn sẵn có cho các cố vấn quản lý tiền điện tử thay mặt khách hàng.