Điểm chính
Cổ đông Satsuma đã bỏ phiếu tán thành thanh lý toàn bộ vị thế bitcoin của công ty và đóng cửa doanh nghiệp. Hơn 90% số phiếu bỏ ra ủng hộ các nghị quyết bán 668 BTC tương đương khoảng 43,5 triệu USD và hủy niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London. Cuộc bỏ phiếu này đã lật ngược quyết định của bốn trong sáu thành viên hội đồng quản trị công ty. Satsuma dự kiến sẽ hoàn trả từ 26,8 triệu đến 30 triệu bảng thông qua Chương trình Cổ phiếu B sau khi trừ chi phí chấm dứt ước tính 2,7 triệu bảng. Tổng số vốn thu hồi dự kiến đạt khoảng 66–70 triệu bảng so với 163,6 triệu bảng vốn ban đầu huy động.
Tại sao điều này quan trọng: Việc giải thể kho bạc có thể làm suy yếu niềm tin vào các công cụ kho bạc Bitcoin niêm yết khi giá cổ phiếu giao dịch dưới giá trị tài sản Bitcoin cơ sở.
Cảm xúc thị trường
Cẩn trọng giảm điểm, tránh rủi ro, do dòng tiền chi phối, giảm rủi ro.
Lý do: Cổ đông Satsuma đã phê duyệt việc bán toàn bộ vị thế bitcoin của công ty, điều này có thể gây áp lực lên niềm tin vào các công cụ kho bạc bitcoin.
Các trường hợp tương tự trong quá khứ
Năm 2022, Tesla đã bán khoảng 75% lượng bitcoin mà họ nắm giữ, và bitcoin đã giảm nhẹ trước khi phục hồi sau khi công bố thông tin. Việc bán ra cho thấy cách các khoản rút khỏi quỹ doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn, ngay cả khi bên bán mô tả hành động này là quyết định về thanh khoản. (Reuters) Sự khác biệt là Tesla vẫn là một công ty đang hoạt động, trong khi Satsuma đang tiến hành giải thể chính phương tiện quỹ niêm yết của mình.
Hiệu ứng Ripple
Việc giải thể kho bạc có thể lan rộng qua ngành DAT được niêm yết bằng cách chuyển sự chú ý của nhà đầu tư từ việc tiếp xúc với bitcoin sang các chiết khấu trên bảng cân đối kế toán. Nếu nhiều cổ phiếu DAT giao dịch dưới giá trị đảm bảo bằng bitcoin, các nhà đầu tư có thể thúc đẩy việc bán tài sản thay vì các chiến lược kho bạc dài hạn. Kênh này có thể được kiểm soát nếu các công ty kho bạc khác duy trì sự hỗ trợ của nhà đầu tư và tránh áp lực thanh lý bắt buộc.
Cơ hội & Rủi ro
Cơ hội: Khi sự chấp thuận của Tòa án Tối cao Anh tiến triển vào tháng 8 và tháng 9 năm 2026, các điều khoản hoàn vốn được xác nhận có thể là tín hiệu để đánh giá lại các công cụ kho bạc bitcoin tương tự.
Rủi ro: Nếu quá trình gỡ niêm yết kéo dài đến giữa tháng Chín trong khi chiết khấu kho bạc mở rộng, thì việc giảm tiếp xúc với các cổ phiếu DAT yếu có thể hạn chế rủi ro giảm giá do bán ép.