CEO của SanDisk, David Goeckeler, vừa mô tả một khoảnh khắc mà các giám đốc điều hành ngành bán dẫn luôn mơ ước: khách hàng ngừng đàm phán về giá và bắt đầu yêu cầu các mối quan hệ đối tác dài hạn.
Trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý 4 của công ty, Goeckeler giải thích rằng nhu cầu về trí tuệ nhân tạo đã làm thay đổi căn bản cách SanDisk tương tác với những khách hàng lớn nhất của mình. Những cuộc thảo luận trước đây tập trung vào việc cắt giảm vài xu mỗi gigabyte giờ đây diễn ra ở cấp C-suite, với mục tiêu thiết lập các thỏa thuận cung ứng dài hạn. Hiện tại, công ty có khả năng nhìn thấy nhu cầu trong hơn bốn năm tới, điều mà trong ngành chip bộ nhớ tương đương với việc sở hữu một quả cầu pha lê.
Các con số đằng sau câu chuyện thay đổi
Kết quả quý của SanDisk củng cố sự hào hứng của CEO. Công ty báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 39,25 USD, vượt xa ước tính của các nhà phân tích là 34,45 USD. Doanh thu đạt 8,97 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức 8,39 tỷ USD mà Wall Street dự kiến.
Đây là con số thực sự nói lên câu chuyện: cách đây một năm, SanDisk đạt doanh thu quý 1,9 tỷ USD. Đó là mức tăng khoảng 4,7 lần trong mười hai tháng.
Hướng dẫn tương lai của công ty cho thấy xu hướng không có dấu hiệu chững lại trong thời gian tới. SanDisk kỳ vọng doanh thu quý 1 FY2027 trong khoảng từ 10,3 tỷ đến 10,8 tỷ USD, điều này sẽ tiếp tục là một bước nhảy liên tiếp.
Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 5,4% xuống còn 1.350,50 USD sau báo cáo và tiếp tục giảm trong giao dịch sau giờ hành chính. Ngay cả khi bạn vượt xa kỳ vọng, một cổ phiếu đã tăng hơn 3.200% trong năm qua vẫn mang theo áp lực của mức giá đã tính sẵn sự hoàn hảo.
Từ các cuộc chiến giá đến các thỏa thuận hợp tác
Goeckeler lưu ý rằng những người mua lớn nhất của công ty đang mở rộng các thỏa thuận đa năm chỉ một quý sau khi ký kết ban đầu. Sự khẩn cấp như vậy cho thấy sự lo lắng về nguồn cung thực sự từ các nhà xây dựng hạ tầng hyperscaler và AI.
Vị thế của SanDisk để tận dụng sự chuyển dịch này đã được củng cố thông qua việc tách riêng vào năm 2025 từ Western Digital, tách riêng kinh doanh NAND flash thành một công ty độc lập. Động thái đó đã đưa SanDisk vào nhóm năm nhà cung cấp NAND flash hàng đầu thế giới, mang lại quy mô cần thiết để đáp ứng nhu cầu cấp độ hyperscaler một cách độc lập.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư theo dõi quá trình xây dựng hạ tầng AI
Sự xuất hiện của các phiên bản token hóa cổ phiếu SanDisk trên các nền tảng blockchain mang lại thêm một lớp đầu tư cho các nhà đầu tư liên quan đến tiền điện tử. Những cổ phiếu được token hóa này cho phép tiếp cận các công ty công nghệ truyền thống thông qua các công cụ trên blockchain, làm mờ ranh giới giữa đầu tư cổ phiếu truyền thống và hệ sinh thái tài chính phi tập trung.
Sự giảm giá 5,4% sau báo cáo kết quả kinh doanh, dù vượt xa kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận, làm nổi bật một rủi ro cần được ghi nhận. Khi một cổ phiếu tăng hơn 3.200% trong một năm, ngay cả những kết quả xuất sắc cũng có thể kích hoạt việc chốt lời.
Cấu trúc thỏa thuận nhiều năm mà Goeckeler mô tả có hai mặt. Nó mang lại sự minh bạch và ổn định về doanh thu, nhưng đồng nghĩa với việc SanDisk có thể đang cố định giá hôm nay, những mức giá có vẻ rẻ trong hai năm tới nếu nhu cầu AI tiếp tục tăng mạnh. Các điều khoản của những thỏa thuận này, các cơ chế tăng giá, cam kết về khối lượng, điều khoản hủy bỏ sẽ cực kỳ quan trọng và không được công bố chi tiết công khai.