S&P cấp xếp hạng AAAm cho quỹ thị trường tiền tệ được token hóa của BlackRock

Quỹ thị trường tiền tệ được token hóa mới của BlackRock đã đạt được xếp hạng ổn định vốn cao nhất của S&P, cho thấy sự tin tưởng lớn khi tài chính truyền thống đẩy mạnh bước vào các hạ tầng tiền mã hóa. Các điểm chính - Vào ngày 3 tháng 8, S&P Global Ratings đã cấp xếp hạng ổn định vốn cao nhất—AAAm—cho Phương tiện Dự trữ Stablecoin Tái đầu tư Hàng ngày của BlackRock (BRSRV). Xếp hạng này được công bố cùng ngày quỹ bắt đầu hoạt động. - Tính đến ngày 4 tháng 8, trang quỹ của BlackRock cho thấy BRSRV đang nắm giữ $50 triệu tài sản và báo cáo giá trị tài sản ròng (NAV) là $1,00. - Xếp hạng AAAm của S&P phản ánh quan điểm rằng quỹ có khả năng cực kỳ mạnh mẽ trong việc bảo toàn vốn và hạn chế tổn thất liên quan đến tín dụng. Cơ quan này nhận thấy “không có điểm yếu nào” trong quản lý, nghiên cứu tín dụng, kiểm soát rủi ro hoặc tuân thủ của BlackRock. Lý do S&P phê duyệt - Xếp hạng dựa trên chất lượng tín dụng của các khoản đầu tư và đối tác của quỹ, cấu trúc kỳ hạn, cùng các chính sách ổn định NAV của BlackRock Advisors. S&P đánh giá thanh khoản, kỳ hạn danh mục, đa dạng hóa và kiểm soát quản lý khi cấp xếp hạng AAAm. - S&P cũng gọi thiết kế token hóa của BRSRV là “bền vững về vận hành”. Quỹ hoạt động trên kiến trúc được cấp phép kết nối với các blockchain công khai và giới hạn chuyển nhượng chỉ cho các ví đã được phê duyệt trước—những biện pháp mà S&P cho rằng giúp giảm thiểu rủi ro mạng, hợp đồng thông minh và mạng lưới. Những gì nằm trong quỹ - BRSRV đầu tư exclusively vào tiền mặt, chứng khoán kho bạc Mỹ đáo hạn trong vòng 93 ngày, và các thỏa thuận mua lại qua đêm được bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc. - Giới hạn danh mục: kỳ hạn trung bình trọng số theo giá trị đô la ≤ 60 ngày và tuổi thọ trung bình trọng số ≤ 120 ngày. Các khoản đầu tư phải tuân thủ quy định của chính phủ Mỹ về quỹ thị trường tiền tệ. - Securitize là đại lý chuyển nhượng và nhà cung cấp token hóa của quỹ. Nhà đầu tư phải vượt qua kiểm tra danh tính và AML; mức đầu tư ban đầu tối thiểu là $3 triệu, định vị BRSRV dành cho người dùng tổ chức thay vì cá nhân. Bối cảnh pháp lý và lưu ý - BlackRock cho biết họ dự định vận hành BRSRV sao cho Các cổ phiếu OnChain có thể đủ điều kiện làm dự trữ hợp lệ cho các nhà phát hành stablecoin được phép theo Dự luật GENIUS và các quy định liên quan—nhưng điều kiện cuối cùng phụ thuộc vào quy định liên bang được thông qua. - BlackRock đã yêu cầu Văn phòng Kiểm toán Viên Tiền tệ tránh áp đặt giới hạn riêng biệt đối với tài sản dự trữ được token hóa. - Xếp hạng của S&P không phải là đảm bảo: BRSRV vẫn có thể mất giá và không phải là tiền gửi ngân hàng hay được bảo hiểm bởi FDIC. Xếp hạng này cũng không đảm bảo nhu cầu từ các nhà phát hành stablecoin; BlackRock chưa tiết lộ liệu có nhà phát hành nào sẽ sử dụng quỹ hay không, hay tốc độ tăng trưởng tài sản sẽ ra sao. Sự khác biệt so với đánh giá stablecoin của S&P - Xếp hạng ổn định vốn AAAm của S&P dành cho quỹ thị trường tiền tệ được quản lý khác với Đánh giá Ổn định Stablecoin của họ, vốn đo lường khả năng duy trì mức peg tiền pháp định của stablecoin trong quá trình hoàn trả và giao dịch thị trường. - Thang đánh giá stablecoin chạy từ 1 (“rất mạnh”) đến 5 (“yếu”), xem xét chất lượng dự trữ, quản trị, thanh khoản, bảo vệ pháp lý và sự phụ thuộc công nghệ. S&P lưu ý đây không phải là xếp hạng tín dụng. - Các ví dụ hiện tại do S&P nêu ra: USDT của Tether được xếp yếu (5) sau khi bị hạ bậc; TrueUSD và USDe của Ethena cũng ở mức yếu. USDC, EURC, Global Dollar và Paxos USD nhận được đánh giá mạnh hơn (2). Những điểm số này không thể so sánh trực tiếp với xếp hạng AAAm của BRSRV vì chúng đo lường các rủi ro khác nhau. Tóm lại Xếp hạng AAAm của S&P mang lại cho BRSRV một dấu ấn bên ngoài về chất lượng danh mục và quản trị ngay từ khi ra mắt, đồng thời chính thức kết nối xếp hạng thị trường tiền tệ hàng đầu với một sản phẩm được token hóa. Nhưng việc áp dụng thực tế từ các nhà phát hành stablecoin, sự tăng trưởng tài sản của quỹ và các quy định liên bang cuối cùng dưới các đề xuất như Dự luật GENIUS sẽ quyết định liệu phương tiện được token hóa của BlackRock có trở thành một lựa chọn dự trữ phổ biến trong hệ sinh thái stablecoin hay không.