Thị trường tài sản thực tế đã chiếm hơn một nửa khối lượng giao dịch của Hyperliquid trong hai tuần liên tiếp vào tháng Bảy, lần đầu tiên các hợp đồng Vĩnh cửu được gắn với cổ phiếu, hàng hóa và chỉ số giao dịch nhiều hơn tiền điện tử trên nền tảng này.
Các hợp đồng Vĩnh cửu RWA đạt $25,1 tỷ trong tuần từ ngày 13 đến 19 tháng Bảy, chiếm 52% tổng lượng giao dịch $48,2 tỷ của Hyperliquid, theo Blockworks data. Tỷ lệ này vẫn duy trì trên 50% trong tuần tiếp theo.
“Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới cho DeFi,” Lorenzo Valente, giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại ARK Invest, cho biết trong bài đăng ngày 23 tháng 7 trên X. “Lần đầu tiên trong lịch sử, @HyperliquidX đã tạo ra khối lượng giao dịch lớn hơn từ RWAs so với tiền điện tử trong một tuần.”
Cổ phiếu đơn lẻ chiếm 61% khối lượng RWA, vượt qua chỉ số và hàng hóa, ông nói, đồng thời bổ sung rằng thị trường RWA của Hyperliquid riêng lẻ còn lớn hơn tổng khối lượng Perp crypto của mọi DEX khác kết lại.
CEO Circle Jeremy Allaire gọi đây là một “sự thay đổi cấu trúc lớn” trên thị trường tiền mã hóa, chuyển “xa khỏi việc đầu cơ trên các hàng hóa kỹ thuật số nội sinh.”
Chín tháng sau khi Hyperliquid mở rộng tính năng triển khai thị trường không cần phép, sự tăng trưởng của nó đến từ các tài sản truyền thống thay vì các cặp tiền điện tử — và sự tăng trưởng này đang che giấu một ngành kinh doanh hợp đồng hoán đổi tiền điện tử đang thu hẹp.
Từ 2% đến một nửa
Các thị trường RWA vận hành trên HIP-3, khung khổ của Hyperliquid dành cho các Perp do người xây dựng triển khai, đã ra mắt vào tháng 10 năm 2025 và yêu cầu người triển khai stake 500.000 HYPE. Tỷ trọng HIP-3 trong khối lượng Perp của Hyperliquid đã tăng từ khoảng 2% vào đầu năm lên khoảng 50% vào giữa tháng Bảy.
Người triển khai thống trị trade.xyz, với hơn 90% khối lượng HIP-3, niêm yết các cổ phiếu đơn lẻ như Nvidia và Tesla, chỉ số theo dõi Nasdaq XYZ100, và các hàng hóa bao gồm vàng; Ventuals vận hành các hợp đồng Vĩnh cửu trước IPO trên OpenAI và SpaceX.
Danh mục này đang hỗ trợ doanh thu tổng. Khối lượng quý của Hyperliquid đã giảm khoảng một nửa từ đỉnh điểm ~1 nghìn tỷ USD vào Q3 2025 xuống còn khoảng 550 tỷ USD vào Q2 2026, theo dữ liệu của Token Terminal, với sự tăng trưởng của RWA bù đắp sự sụt giảm của các cặp tiền điện tử.