Robinhood Chain, nỗ lực của công ty môi giới bán lẻ vào cơ sở hạ tầng blockchain, đã chính thức vượt qua Polygon về tổng giá trị bị khóa. Theo DefiLlama, TVL của Robinhood Chain nằm trong khoảng từ 791 triệu đến 802 triệu USD, vượt qua mức 788 triệu đến 790 triệu USD của Polygon. Đối với một blockchain chưa từng tồn tại trước tháng Bảy, đây là đà tăng trưởng mà hầu hết các mạng lưới đều khao khát.
Ngược lại, Polygon đã xây dựng hệ sinh thái của mình kể từ năm 2020. Việc mất vị trí xếp hạng TVL vào tay một đối thủ mới gia nhập, vừa ra mắt cách đây khoảng hai tháng, là loại sự việc khiến bạn phải xem xét lại ý nghĩa thực sự của “lợi thế đi trước” trong DeFi.
Từ con số 0 lên 800 triệu USD trong chín tuần
Robinhood Chain đã ra mắt vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, là một Layer 2 của Ethereum không cần phép được xây dựng trên nền tảng Arbitrum Orbit. Nó sử dụng ETH để trả phí gas và không có token bản địa, giúp loại bỏ một trong những điểm ma sát phổ biến nhất đối với việc áp dụng chuỗi mới.
TVL trước khi ra mắt dưới 5 triệu USD. Trong vòng một tuần, nó đã vượt mốc 100 triệu USD. Sau ba tuần, nó đạt 431 triệu USD. Đến cuối mùa hè, nó đã vượt quá 700 triệu USD và tiếp tục tăng.
Hai giao thức đã thực hiện phần lớn công việc nặng nhọc. Morpho, một giao thức cho vay, liên tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong TVL của chuỗi, thường giữ từ 300 triệu USD trở lên trong một thời điểm chụp ảnh. Các bản triển khai Uniswap chiếm phần còn lại, tạo nên cốt lõi cho vay và giao dịch cho chuỗi này, phản ánh đúng mô hình hoạt động của các mạng lưới trưởng thành hơn.
Lượng cung stablecoin trên chuỗi tiết lộ một câu chuyện còn lớn hơn nữa. Với khoảng 868 triệu đến 872 triệu USD, vốn hóa thị trường stablecoin trên Robinhood Chain thực tế còn vượt quá TVL DeFi, cho thấy một lượng vốn đáng kể đang được giữ trên mạng lưới ngoài những tài sản đang được triển khai tích cực trong các giao thức. TVL được cầu nối, bao gồm các tài sản được chuyển vào chuỗi nhưng không nhất thiết bị khóa trong hợp đồng DeFi, cao đáng kể so với các con số thuần của giao thức.
Các đồng memecoins đã mở cửa, các đồng token có công dụng đã bước qua
Những ngày đầu của chuỗi trông rất giống với các đợt ra mắt L2 mới khác: memecoins xuất hiện khắp nơi. Tại một số thời điểm, giao dịch memecoins chiếm hơn 80% khối lượng DEX trên mạng lưới. Khối lượng DEX hàng ngày cao điểm đôi khi vượt quá 1 tỷ USD.
Sự phân bổ này đã thay đổi rõ rệt. Hoạt động giao dịch đã chuyển hướng sang các token tập trung vào tiện ích và hạ tầng.
Số người dùng hoạt động hàng ngày thường xuyên đạt đến hàng trăm nghìn, đặt Robinhood Chain vào trực tiếp cạnh tranh với các mạng lưới đã được thiết lập về các chỉ số tương tác. Chuỗi này đã xử lý hàng triệu giao dịch mỗi ngày.
Bối cảnh và các lưu ý
Vượt qua Polygon là một cột mốc ý nghĩa, nhưng điều này đi kèm với bối cảnh quan trọng. TVL của Polygon đã giảm kể từ mức đỉnh cao nhất của nó trong một thời gian dài, khiến nó trở thành mục tiêu dễ dàng hơn so với một hoặc hai năm trước.
Bối cảnh cạnh tranh rộng lớn hơn vẫn vượt xa cả hai chuỗi. Mạng chính của Ethereum và Solana đang giữ các con số TVL khiến 800 triệu USD trông giống như một phép làm tròn.
Sự tập trung TVL vào chỉ một vài giao thức cũng đặt ra câu hỏi về độ sâu. Khi riêng Morpho đã có thể chiếm phần lớn giá trị bị khóa trên một chuỗi, một giao thức đơn lẻ trải qua dòng tiền ra có thể làm thay đổi đáng kể các con số.
Kiến trúc Arbitrum Orbit giúp Robinhood Chain tiếp cận các đảm bảo bảo mật của ethereum trong khi mang lại chi phí giao dịch thấp hơn và khả năng xử lý cao hơn. Điểm khác biệt không nằm ở công nghệ, mà nằm ở thương hiệu và cơ sở khách hàng hiện có đằng sau nó.