CEO của Robinhood, Vlad Tenev, cho rằng các token cổ phiếu của công ty không nên tự động yêu cầu sự đồng ý từ công ty gốc, đồng thời thừa nhận rằng người nắm giữ token không nhận được quyền bỏ phiếu trong công ty đó.
Các bình luận được đưa ra trong cuộc phỏng vấn CNBC “Squawk Box” vào thứ Tư, ngày 9 tháng 9, làm rõ cấu trúc nằm ở trung tâm cuộc tranh chấp giữa Robinhood và AMC Entertainment: Robinhood đang bảo vệ một chứng khoán riêng biệt liên quan đến cổ phiếu AMC, chứ không phải một cổ phần AMC được đặt trực tiếp trên blockchain.
“Các bên phát hành nên có quyền kiểm soát và thực sự kiểm soát các quyền và nghĩa vụ của cổ phiếu mà họ phát hành, nhưng điều đó không có nghĩa là họ kiểm soát mọi thứ về nó,” Tenev nói. “Đặc biệt, họ không kiểm soát các công ty khác phát hành chứng khoán của riêng mình có liên quan đến những cổ phiếu đó.”
“Sự đồng ý của bên phát hành phụ thuộc vào chính xác những gì bạn đang thực hiện,” anh ấy bổ sung. Các cổ phiếu token của Robinhood là “chứng khoán được token hóa do một thực thể riêng biệt phát hành và được đảm bảo bởi các cổ phiếu cơ sở,” Tenev nói, và “không nên tự động yêu cầu sự đồng ý của bên phát hành.”
Tenev cũng thừa nhận trong cuộc phỏng vấn rằng các chủ sở hữu token không nhận được quyền bỏ phiếu gắn với các cổ phần cơ sở. Khi được hỏi liệu Robinhood có bỏ phiếu cho những cổ phần đó hay không, anh ấy cho biết công ty “chưa thực sự công bố kế hoạch nào liên quan đến khía cạnh bỏ phiếu này.”
Một token nợ, không phải cổ phiếu AMC
Tài liệu sản phẩm của Robinhood xác định Stock Tokens là các chứng khoán nợ được token hóa do Robinhood Assets (Jersey) Limited hoặc RHJ phát hành. Các sản phẩm này cung cấp mức độ tiếp xúc kinh tế với chứng khoán cơ sở nhưng không mang lại cho nhà đầu tư bất kỳ quyền pháp lý hoặc quyền lợi nào đối với công ty phát hành chứng khoán đó.
Bản tiết lộ của Robinhood xác định RHJ, thay vì AMC, là bên phát hành các chứng khoán nợ. Robinhood nói mỗi token đang lưu hành được bảo đảm 1:1 bởi cổ phiếu tương ứng, với các cổ phiếu được giữ bởi một bên lưu ký tại Hoa Kỳ. Các bản tiết lộ về nhà cung cấp dịch vụ của nó đề cập Alpaca Securities LLC là nhà môi giới và bên lưu ký.
Các chủ sở hữu token nhận lợi ích cổ tức thông qua cơ chế tái đầu tư các khoản phân phối tiền mặt vào nhiều cổ phần cơ sở hơn và tăng hệ số nhân áp dụng cho token. Họ không nhận các quyền pháp lý hoặc quyền lợi nào liên quan đến AMC thông qua token, và Tenev xác nhận rằng quyền bỏ phiếu không được chuyển cho họ.
Cấu trúc là trung tâm của cuộc xung đột. Tenev lập luận rằng một thực thể độc lập nên có khả năng phát hành chứng khoán tham chiếu đến cổ phiếu niêm yết công khai mà không cần tự động nhận sự đồng ý của bên phát hành gốc. CEO của AMC, Adam Aron, cho rằng sản phẩm kết quả tách biệt nhu cầu về token khỏi việc huy động vốn của AMC và không cung cấp quyền cổ đông.
Aron đã viết trên X vào ngày 4 tháng 9 rằng sản phẩm của Robinhood “tách rời quyền sở hữu token cổ phiếu khỏi khả năng của công ty trong việc kiểm soát các nỗ lực huy động vốn của chính mình.” Ông bổ sung: “Các token cổ phiếu của bạn giả vờ là một hình thức sở hữu cổ phiếu, nhưng bất chấp các thông báo ngược lại, chúng không phải là sở hữu và chúng tước đoạt quyền lợi của nhà đầu tư.” Aron kêu gọi Robinhood ngừng giao dịch các token liên quan đến AMC và cho biết luật sư chứng khoán của AMC sẽ xem xét liệu có thể buộc dừng giao dịch hay không.
Các tài liệu của Robinhood cho biết các cổ phiếu token không khả dụng tại Hoa Kỳ hoặc dành cho các cá nhân tại Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư đủ điều kiện nhận exposure kinh tế thông qua các chứng khoán nợ do RHJ phát hành và không nhận các quyền pháp lý hoặc quyền lợi hữu ích nào đối với bên phát hành gốc.
Câu trả lời của Tenev không giải quyết liệu AMC có con đường pháp lý để ngăn chặn sản phẩm này hay không. Nó cũng để lại một câu hỏi về quản trị chưa được trả lời: ai sẽ điều phối các phiếu bầu gắn với cổ phiếu AMC được giữ ký gửi. Robinhood chưa công bố kế hoạch của mình đối với các phiếu bầu đó.