Ngân hàng Dự trữ Úc không hề lùi bước. Phó Thống đốc Sarah Hunter nhấn mạnh rằng hội đồng ngân hàng trung ương coi lạm phát tăng cao là mối quan tâm hàng đầu và có thể cần tăng thêm lãi suất để kiềm chế nó.
Các con số đằng sau giọng điệu cứng rắn
RBA đã giữ lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% sau cuộc họp tháng 8 năm 2026, sau khi thực hiện ba lần tăng lãi suất vào đầu năm. Lạm phát tổng thể giảm xuống khoảng 4% so với cùng kỳ năm trước tính đến giữa năm 2026, nhưng lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức gần 3,6%. Mục tiêu của RBA nằm trong khoảng 2-3%, điều này có nghĩa là áp lực giá cốt lõi vẫn đang cao hơn nhiều so với mức mà hội đồng mong muốn.
Các dự báo của RBA đưa ra một lịch trình đầy nghiêm túc. Lạm phát không được kỳ vọng quay trở lại mức trung tâm mục tiêu cho đến đầu năm 2028.
Ngôn ngữ của Hunter để lại rất ít khoảng trống cho sự mơ hồ. Cô khẳng định rằng triển vọng lạm phát cao hơn ngụ ý rằng lãi suất “nên được tăng” để duy trì các mục tiêu.
Nơi áp lực đang gia tăng
Lạm phát kéo dài không xuất phát từ những nguyên nhân thông thường như hàng nhập khẩu hoặc giá năng lượng. Áp lực tập trung vào các ngành dịch vụ và hàng hóa không thể giao dịch, cùng với các cú sốc cung bên ngoài.
Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng lên khoảng 4,6%. RBA đang bước vào tình thế lưỡng nan kinh điển của ngân hàng trung ương: đánh đổi sự đau đớn ngắn hạn về việc làm để đổi lấy sự ổn định giá cả dài hạn.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường và nền kinh tế rộng lớn hơn
Đối với thị trường trái phiếu, tín hiệu cho thấy RBA không có kế hoạch chuyển sang cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. Trong khi nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng hoặc ít nhất là tạm dừng với xu hướng dễ dãi, Australia đang theo đuổi một hướng đi rõ ràng mang tính cứng rắn.
Ngành bất động sản cần được chú ý đặc biệt. Giá bất động sản và kỳ vọng về lãi suất có mối liên hệ chặt chẽ tại Úc, nơi tỷ lệ nợ hộ gia đình trên thu nhập thuộc nhóm cao nhất toàn cầu.