BlockBeats tin tức, ngày 10 tháng 9, QCP công bố báo cáo chủ đề vĩ mô ngày 10 tháng 9 cho biết, yen gần đây đã tăng nhanh từ mức 160 lên gần 154, chủ yếu do ngân hàng trung ương Nhật Bản chuẩn hóa chính sách tiền tệ, thanh lý các giao dịch carry trade và đồng đô la Mỹ suy yếu. Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản trong tháng 8 giảm 87,8 tỷ USD, trong đó danh mục chứng khoán giảm 87,8 tỷ USD, có thể liên quan đến việc sắp xếp vốn can thiệp yen, thị trường cần cảnh giác với nguy cơ can thiệp thêm.
Về lạm phát, QCP cho rằng sự gia tăng đột biến của lạm phát PCE vào mùa xuân năm nay chủ yếu do giá năng lượng. Từ tháng 2 đến tháng 5, hàng hóa không bền vững đóng góp khoảng 0,85 điểm phần trăm vào mức tăng hàng năm của PCE cốt lõi, trong khi năng lượng đóng góp khoảng 0,89 điểm phần trăm; tính đến tháng 7, đóng góp của năng lượng đã giảm xuống còn 0,48 điểm phần trăm. Tuy nhiên, PCE cốt lõi vẫn duy trì ở mức 3,3%, cho thấy sự giảm giá năng lượng chưa hoàn toàn xoa dịu mối lo ngại của Fed về áp lực lạm phát rộng rãi.
Thị trường lao động vẫn duy trì độ bền vững. Mỹ ghi nhận thêm 162.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8, cao đáng kể so với kỳ vọng thị trường; dữ liệu việc làm tháng 6 và tháng 7 được điều chỉnh giảm tổng cộng 55.000 việc làm; trung bình trong ba tháng gần nhất, số việc làm mới tăng khoảng 71.000. QCP cho rằng, thị trường lao động chưa xuất hiện dấu hiệu giảm tốc rõ rệt, giao dịch “hạ cánh mềm” vẫn được hỗ trợ, nhưng chi phí vay vốn của người dân vẫn ở mức cao.
Đồng thời, lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz bị hạn chế, trong khi dự trữ dầu chiến lược của Mỹ (SPR) chỉ còn khoảng 286,6 triệu thùng, ở mức thấp lịch sử, cho thấy rủi ro lạm phát do cú sốc nguồn cung năng lượng vẫn khó tan biến. Gần đây, dầu Brent đã tái lập mức 100 USD/thùng.
QCP đặt ra câu hỏi then chốt: Nếu việc làm tiếp tục duy trì sự bền vững trong khi lạm phát chủ yếu do năng lượng thúc đẩy, liệu Fed có thể duy trì trạng thái im lặng trong năm nay? Nếu lạm phát cốt lõi tiếp tục dai dẳng, kỳ vọng thắt chặt chính sách có thể再度 gia tăng.