Tại sao hành động giá quý 2 tạo ra một bức tranh yếu hơn nhiều
Bitcoin giảm 18,4% trong quý, đóng cửa quý II ở mức $58,551 sau khi rơi xuống dưới $60.000 vào cuối tháng Sáu, lần đầu tiên kể từ tháng Chín năm 2024. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm 12,6%, mất khoảng $304,8 tỷ để rơi vào mức gần $2,1 nghìn tỷ. Để xem thêm bài viết liên quan, hãy xem Trump-linked Bitcoin Firm Faces Market Volatility Challenges.
Dòng tiền fund làm trầm trọng thêm không khí ảm đạm. Các quỹ Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra lên tới 4,9 tỷ USD trong quý, một sự hao hụt liên tục gây áp lực lớn lên tâm lý nhà đầu tư, ngay cả khi mức giá chính được chú ý nhiều nhất.
Áp lực rút tiền liên tục chứ không phải từng đợt. Các sản phẩm ETF đã giảm điểm trong 39 trên 41 phiên giao dịch từ ngày 6 tháng 5 đến ngày 30 tháng 6, với tổng lượng rút ra khoảng 8,9 tỷ USD trong khoảng thời gian này, CoinGape báo cáo.
Sự kết hợp giữa giá giảm và các khoản rút tiền ổn định phản ánh những giai đoạn suy yếu trước đây, bao gồm cả thời điểm Bitcoin giảm xuống dưới $64.000 và kích hoạt thanh lý 87 triệu USD. Sự khác biệt quan trọng là hành động giá và dòng tiền mô tả vị thế thị trường, chứ không phải điều kiện cơ bản của mạng lưới hay ngành công nghiệp đang xây dựng trên đó.
Sự cảm nhận phản ánh đợt điều chỉnh. Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam ở mức 27, chắc chắn trong vùng “Nỗi sợ”, vào thời điểm báo chí, khi bitcoin giao dịch gần $64.365.
Những yếu tố nền tảng của tiền điện tử nào tiếp tục tiến bộ trong quý 2
Các yếu tố cơ bản ở đây có nghĩa là sức khỏe có thể đo lường được của mạng lưới và cơ sở hạ tầng ngành xung quanh nó: bảo mật khai thác, tài sản được quản lý trong lưu ký, và các hệ thống thanh toán mà các tổ chức đang kết nối vào stablecoin, thay vì giá token hàng ngày.
Bảo mật mạng được củng cố trong khi giá giảm. Tốc độ băm khai thác bitcoin tăng trở lại 9,6% so với quý trước lên 992 triệu TH/s trong quý II, là tín hiệu cho thấy các thợ khai thác vẫn tiếp tục duy trì năng lực khai thác dù doanh thu suy yếu.
Sự bền bỉ đó nổi bật khi xem xét lịch sử của ngành với những khó khăn của thợ khai thác trong các giai đoạn suy giảm, chẳng hạn như khi Poolin nộp đơn xin phá sản theo Chương 11. Việc tăng tỷ lệ băm trong khi giá giảm cho thấy các nhà vận hành đang chuẩn bị cho ngân sách bảo mật của mạng lưới thay vì rút lui.
Custody cũng giữ vững vị thế. Dù có khoản rút ròng 4,9 tỷ USD trong quý, tổng tài sản quản lý của các quỹ Bitcoin spot vẫn duy trì ở mức gần như ổn định tại 105,4 tỷ USD, cho thấy dòng tiền ra phản ánh việc định giá lại và tái phân bổ hơn là sự rút lui mang tính cấu trúc khỏi công cụ này.
Cơ sở hạ tầng thanh toán tổ chức tiến bộ rõ rệt nhất. Mastercard thông báo đã ký kết thỏa thuận chính thức để mua lại nền tảng stablecoin BVNK với giá lên đến 1,8 tỷ USD, bao gồm 300 triệu USD thanh toán điều kiện, nhằm kết nối các khoản thanh toán trên chuỗi với các kênh tiền pháp định.
Chúng tôi kỳ vọng rằng hầu hết các tổ chức tài chính và công ty fintech sẽ dần cung cấp các dịch vụ tiền kỹ thuật số.
— Jorn Lambert, Mastercard, thông báo về việc mua lại
Tuy nhiên, bức tranh về stablecoin không đồng nhất tích cực. Trong khi CoinGape cho biết vốn hóa thị trường stablecoin đạt mức kỷ lục 323 tỷ USD theo một nguồn duy nhất không được xác minh độc lập tại đây, báo cáo quý II của CoinGecko lại ghi nhận tổng vốn hóa thị trường stablecoin giảm 1,6% xuống còn 305,1 tỷ USD, mức giảm quý đầu tiên kể từ quý III năm 2023.
Điều gì có thể xảy ra với phần còn lại của chu kỳ do sự phân kỳ Q2 gây ra
Quý này đã tạo ra sự phân chia rõ ràng giữa định vị thị trường và hoạt động xây dựng. Giá cả và dòng chảy ETF suy giảm, trong khi tỷ lệ băm, số dư lưu ký và cơ sở hạ tầng thanh toán lại di chuyển theo hướng ngược lại.
Đã thêm thời gian quy định vào trường hợp cấu trúc. CoinGape mô tả bối cảnh là tích cực vì Đạo luật GENIUS đã bước vào giai đoạn thực thi và MiCA đã đạt hạn chót tuân thủ ngày 1 tháng Bảy, những sự kiện phản ánh nỗ lực liên tục của Hoa Kỳ khi các nhóm tiền điện tử kêu gọi Thượng viện xem xét Đạo luật CLARITY.
Không có điều gì đảo ngược mức giảm giá 18,4% hay áp lực kéo Bitcoin giảm cùng với các cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, điều này cho thấy mức giá yếu trong quý II không làm vô hiệu hóa những tiến bộ của mạng lưới và ngành công nghiệp được ghi nhận trong cùng giai đoạn đó.
Câu hỏi còn bỏ ngỏ cho giai đoạn tiếp theo là liệu sự chú ý của nhà đầu tư có quay trở lại các yếu tố cơ bản khi dòng bán do dòng chảy giảm bớt không. Với tổng tài sản dưới quản lý của ETF duy trì ở mức 105,4 tỷ USD, tỷ lệ băm gần mức kỷ lục và Mastercard cam kết xây dựng hạ tầng stablecoin, các yếu tố nền tảng cho sự chuyển dịch này đã sẵn sàng, ngay cả khi tâm lý vẫn ở trạng thái “Sợ hãi”.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hay đầu tư. Thị trường tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro lớn. Luôn tự nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra quyết định.