Đế chế robot của Giáo sư Lý Tắc Tường: Hơn 280 startup, định giá 500 tỷ Nhân dân tệ

Lời mở đầu chuỗi bài: Cộng đồng khởi nghiệp trí tuệ thể chất của Trung Quốc là một giang hồ do các giáo sư, học giả viện sĩ và học trò của họ cùng viết nên. Chuỗi bài này gồm sáu phần, từng phái phân tích mối quan hệ huyết thống, địa lý và tài chính trong vòng tròn này. Phần thứ hai, chúng ta sẽ tìm hiểu một giang hồ đã thực hiện mô hình “thầy dẫn trò” trong ba mươi năm — Lý Trạch Tường và đội quân robot do ông nuôi dưỡng tại Tùng Sơn Hồ.

Trong tháng 12 năm 2025, hai công ty được cùng một giáo sư ươm tạo đã lần lượt niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Một là Xidi Intelligent Driving, công ty lái xe thông minh cho phương tiện thương mại đầu tiên niêm yết tại thị trường Hồng Kông;另一个 là Woan Robotics, "doanh nghiệp robot gia đình có thân thể AI niêm yết đầu tiên trên toàn cầu", giá trị thị trường ngày đầu gần 18 tỷ HKD.

Giáo sư này tên là Lý Trạch Tường.

Ngược lại: Tháng 8 năm 2023, Googol Technology niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Chuẩn; Tiến về phía trước: Tháng 6 năm 2026, Benmo Power vượt qua phiên thẩm vấn của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông; Ngoài ra, HaiCuo Innovation đã nộp hồ sơ, Yunjing Intelligence đang nỗ lực đạt đến giai đoạn Pre-IPO.

Các công ty này đều có liên quan mật thiết đến Lý Trạch Tường.

Một giáo sư đại học, trong ba mươi năm, đã “sản xuất” ra cả một dây chuyền IPO, trong hệ thống tích lũy đã ươm mầm hơn 280 công ty với tổng định giá vượt quá 500 tỷ nhân dân tệ. Hệ thống này đã hình thành như thế nào?

Câu trả lời phải bắt đầu từ một phòng thí nghiệm ở Tsing Yi, Hồng Kông năm 1992. Để hiểu rõ ba thập kỷ này, trước tiên cần nêu rõ một bối cảnh lớn: Lý Trạch Tường kể từ khi gia nhập Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông năm 1992 đến nay, chưa bao giờ nghỉ việc hay nghỉ hưu.

Ba mươi năm của ông được chia làm hai giai đoạn—thời kỳ HKUST (1992–2014) và thời kỳ Songshan Lake (2014 đến nay). Hai chiến lược khác nhau nhưng cùng một dòng chảy.

Năm 1978, chàng trai 17 tuổi đến từ Lan Sơn, Vĩnh Châu, Hồ Nam, Lý Trạch Tường, đã thi đỗ vào Học viện Khoáng sản và Kim loại Trung Nam với thành tích đứng đầu toàn huyện. Năm sau, Trung Quốc và Mỹ thiết lập quan hệ ngoại giao, công ty nhôm Mỹ đến thăm Trung Quốc và để lại suất học bổng; anh là một trong những sinh viên đại học đầu tiên của Trung Quốc được cử đi du học tại Mỹ, học đại học tại Đại học Carnegie Mellon, sau đó lấy bằng thạc sĩ và tiến sĩ tại Đại học California, Berkeley, tiếp tục làm nghiên cứu sau tiến sĩ tại Viện Công nghệ Massachusetts và nhận chức vụ giảng dạy tại Đại học New York.

Nếu câu chuyện dừng lại ở đây, thế giới sẽ có thêm một giáo sư người Hoa ở nước ngoài theo chuẩn mực.

Nhưng năm 1992, ở tuổi 31, Lý Trạch Tường đã đưa ra một quyết định khiến đồng nghiệp không hiểu: từ bỏ vị trí giảng viên tại Đại học New York, quay về Hồng Kông – gia nhập Trường Khoa học và Công nghệ Hồng Kông mới thành lập được một năm, giảng dạy tại Khoa Kỹ thuật Điện tử và Máy tính.

Anh ấy mang về một phương pháp giảng dạy được coi là khác biệt vào thời điểm đó.

Khoa Kỹ thuật Điện của Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông cấp cho anh một phòng thí nghiệm, số 3126—anh đã gán cho con số này một ý nghĩa công thức: “3 giáo sư, hướng dẫn 12 sinh viên, chế tạo nguyên mẫu trong 6 ngày.” Trung tâm Nghiên cứu Công nghệ Tự động hóa (ATC) từ đó trở thành nơi có khả năng thực hành mạnh nhất tại Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông.

Quy tắc của 3126 là: giáo viên không làm dự án thay sinh viên, mà chỉ phụ trách tìm ra những vấn đề thực tế, tìm nguồn lực và tìm vốn. Sinh viên phải biến ý tưởng của mình thành một bản mẫu hoạt động được trong vài ngày. Cách tiếp cận “sinh viên dẫn dắt, giáo viên hỗ trợ” này sau đó đã được Lý Trạch Tường áp dụng vào hầu hết các công ty mà ông tham gia.

Trong giai đoạn này, các công ty được ươm tạo bởi Lý Trạch Tường có nguồn gốc rất thuần khiết—hoặc là đồng nghiệp, hoặc là học sinh do chính ông hướng dẫn.

Công ty đầu tiên được đồng nghiệp cùng thành lập.

Năm 1999, anh ấy đã thuyết phục khoảng bảy tám đồng nghiệp từ Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, đến Thâm Quyến thành lập Googoltech để phát triển bộ điều khiển chuyển động—“hệ thần kinh” nền tảng của robot công nghiệp và máy công cụ điều khiển số.

Đây là công ty đầu tiên của Trung Quốc sở hữu bộ điều khiển chuyển động với quyền sở hữu trí tuệ hoàn toàn tự chủ, sau đó nhiều năm liên tiếp giữ vị trí số một trên thị trường bộ điều khiển chuyển động trong nước.

Lưu ý rằng lúc này vai trò của anh ấy: Lý Trạch Tường vẫn là giáo sư của Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông — đại học cho phép giáo sư dành một ngày mỗi tuần để tham gia vào các hoạt động chuyển giao công nghiệp, cộng với cuối tuần, anh ấy có thể sắp xếp được ba ngày mỗi tuần; sau này anh ấy tự kể lại rằng, những năm đó cuối tuần đi làm ở Thâm Quyến, khi trở về trường còn phải “viết bản kiểm điểm”.

Tháng 8 năm 2023, Googol được niêm yết trên thị trường创业板, được gọi là "công ty đầu tiên trong lĩnh vực điều khiển chuyển động"; cho đến nay, Lý Trạch Tường vẫn là Chủ tịch Hội đồng quản trị của Googol.

Gao Gu đã chứng minh rằng "giáo sư khởi nghiệp" là có thể thực hiện được, nhưng chính một sinh viên tên Wang Tao đã giúp Li Zexiang hiểu rõ ràng hơn về "việc nên làm gì trong giáo dục".

Khoảng năm 2003, Wang Tao đang học ngành điện tử tại Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông.

Đề tài tốt nghiệp của anh ấy là hệ thống điều khiển từ xa cho trực thăng — trong buổi bảo vệ, trực thăng rơi từ trên không xuống, buổi trình diễn thất bại và anh ấy chỉ nhận được điểm C. Nhưng Lý Trạch Tường đã ghi nhớ sinh viên này từ cuộc thi Robocon: vào khoảng năm 2005, đội tuyển từ Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông do Vương Phi làm đội trưởng đã giành chức vô địch Hồng Kông và giải ba quốc tế tại Robocon.

Li Zexiang đặc cách nhận Wang Tao làm nghiên cứu sinh.

Năm 2006, Vương Phi cùng một vài người đã thành lập DJI trong một căn kho nhỏ dưới 20 mét vuông tại Chegongmiao, Thâm Quyến—phía trên kho là tòa nhà Sunshine Golf, phía dưới là nhà hàng và xưởng gia công cơ khí. Lý Trạch Tường sau này nhớ lại: “Vào những ngày đầu, Vương Phi đến Thâm Quyến để làm mẫu, ngay bên cạnh nhà hàng là xưởng gia công, vừa ăn xong là mẫu đã hoàn thành; ở Hồng Kông không thể hoàn thành trong một tuần, ở Mỹ không thể hoàn thành trong một tháng.”

DJI từng gần như phá sản vào giai đoạn đầu: Sau khi sản phẩm trưởng thành đầu tiên XP3.1 ra mắt năm 2008, ba nhà sáng lập còn lại, ngoài Wang Tao, lần lượt rời đi, và công ty không còn tiền trong tài khoản.

Li Zexiang đã đầu tư tiền và huy động lứa sinh viên thạc sĩ đầu tiên từ lớp cải cách giáo dục của Viện Sau đại học Thâm Quyến, Đại học Công nghệ Harbin (được ông đồng sáng lập năm 2004, trong sáu năm đào tạo hơn 300 người) để bổ sung nhân lực—những người này sau này trở thành lực lượng cốt cán của DJI. Năm 2012–2013, máy bay không người lái chụp ảnh aerial “Phantom” đã gây bùng nổ toàn cầu; năm 2013, Li Zexiang đến Thung lũng Silicon mời Moritz từ Sequoia Capital đến Thâm Quyến, và Sequoia đã đầu tư hàng chục triệu đô la Mỹ.

Sau đó, DJI gần như không còn cần huy động vốn bên ngoài—chính nó là một chiếc máy in tiền.

Năm 2019, tại lễ trao giải ICRA tại Montreal, Li Zexiang và Wang Tao cùng nhận Giải thưởng Robotics và Tự động hóa của IEEE.

Sau khi DJI trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực drone tiêu dùng, Li Zexiang lùi về phía sau. Ông tự giải thích: “Chủ yếu là giúp họ đào tạo người và tìm người. Việc vận hành cụ thể của công ty luôn do họ tự quản lý.”

Con đường khởi nghiệp cùng học sinh cũng không phải lúc nào cũng khả thi.

Năm đầu tiên, anh ấy cùng 8 sinh viên hợp tác sản xuất máy hàn dây LED, sản phẩm nổi đến mức “có nông dân xách cả bao tiền mặt đến lấy thiết bị”, nhưng cuối cùng 8 nhà sáng lập cãi nhau suốt một tháng, khiến công ty tan rã; công ty Bi Rui do anh ấy hợp tác với lớp cải cách giáo dục của Viện Nghiên cứu Sâu của Đại học Bách khoa Harbin cũng không thể tồn tại.

Hai lần thất bại khiến anh tin rằng giáo dục khởi nghiệp phải bắt đầu từ bậc đại học, và phải dạy kỹ năng hợp tác nhóm—“Giống như đi đêm, một mình thì sợ, nhưng nếu có vài người cùng đi, lại còn có đèn pin và gậy đánh chó nữa.”

Cuối thời kỳ HKUST, có hai công ty mang tính “kế thừa và phát huy”.

Năm 2011, nghiên cứu sinh tiến sĩ của ông, Thạch Kim Bác, đã thành lập Li Qun Automation tại Song Sơn Hồ, sản xuất robot công nghiệp cao cấp trong nước—tên công ty được lấy từ khái niệm toán học “Nhóm Lie” (Lie Group, đặt theo tên nhà toán học Na Uy Sophus Lie để chỉ nhóm đối xứng liên tục), đây là nền tảng toán học mô tả cấu hình chuyển động của robot.

Năm 2012, anh ấy cùng đội trưởng đội robot của Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, Đào Sư Chính, bắt đầu phát triển động cơ điện cho thuyền ngoài trời tại khuôn viên Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông và thành lập công ty Yidong Technology.

Người sáng lập của hai công ty này là dòng "1.0" chuẩn mực—xuất thân từ cộng đồng thi đấu, được đào tạo trong nội bộ—nhưng ngay từ khi thành lập đã đặt trụ sở tại Songshan Lake, trở thành cầu nối giữa hai giai đoạn.

Gọi 22 năm từ 1992 đến 2014 là “thời kỳ HKUST”, mô hình của nó có thể được tóm tắt là 1.0: do mối quan hệ giảng viên - sinh viên thúc đẩy, ươm mầm từ từng phòng thí nghiệm đơn lẻ.

Những công ty này lớn lên từ đề tài và đồ án tốt nghiệp của 3126: Googol là nhóm giảng viên, DJI, Liqun và Yidong là nhóm sinh viên. Hơn 100 người tốt nghiệp xung quanh năm 3126, hơn một phần ba trong số đó chọn con đường khởi nghiệp.

Nhưng mô hình này có giới hạn tự nhiên: một phòng thí nghiệm, một lần chỉ có thể chứa khoảng chục sinh viên; bán kính anh ấy tìm sinh viên xa nhất chỉ đến sân thi Robocon.

Năm 2014, Lý Trạch Tường đề xuất với chính quyền thành phố Đông Quan một ý tưởng: xây dựng một khu công nghiệp robot tại Song Sơn Hồ. Chính phủ cung cấp đất và vốn, nhưng vận hành theo mô hình doanh nghiệp; Lý Trạch Tường hợp tác với hai cộng sự cũ — cựu Hiệu trưởng Trường Kỹ thuật Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, Giáo sư Cao Bỉnh Cường (chuyên gia uy tín trong lĩnh vực vi mạch tích hợp, sau này là thành viên Hội đồng quản trị độc lập của Lan Tự Khoa học Công nghệ), và Giáo sư Giang Giang của Trường Kinh doanh Trường Giang — bán một phần cổ phần tại DJI để làm vốn khởi động, từ đó Khu công nghiệp robot quốc tế Song Sơn Hồ XbotPark chính thức ra đời.

Khu viên của trung tâm đối diện với khu vực Tùng Sơn Hồ của Huawei. Với diện tích hơn 60.000 mét vuông và tổng diện tích xây dựng 110.000 mét vuông, nơi đây có các lớp học, phòng thí nghiệm, nhà máy chia sẻ, ký túc xá, nhà ăn, thư viện, sân vận động, thậm chí cả trung tâm trẻ em—không chỉ là một khu công nghiệp, mà còn giống như một trường đại học thu nhỏ.

Thời kỳ Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, ươm tạo dựa trên mối quan hệ thầy trò — anh ấy chỉ đầu tư vào những người từng do mình hướng dẫn; thời kỳ Songshan Lake, ươm tạo dựa trên nền tảng — khu vực cơ sở mở cửa cho tất cả những thanh niên có ánh mắt rực rỡ.

Đây chính là sự khác biệt lớn nhất giữa hai giai đoạn: 1.0 do mối quan hệ thầy-trò thúc đẩy, 2.0 do nền tảng cộng quỹ thúc đẩy. Trước tiên có căn cứ, sau đó mới có mối quan hệ thầy-trò; những người vào căn cứ, bất kể xuất thân từ đâu, đều gọi họ là “Thầy Lý”.

Zhongzhongwang đã tổng kết chu trình khép kín của hệ thống Lý Trạch Tường: thi đấu phát hiện nhân tài — phòng thí nghiệm đào tạo nhân tài — trung tâm ươm tạo dự án — quỹ đầu tư số vốn đầu tiên — chuỗi cung ứng vùng Tam Giác Châu Châu hoàn thành sản xuất hàng loạt — VC tiếp tục huy động vốn — thoái vốn trên thị trường vốn.

Dây chuyền đã được thiết lập, thì “nguyên liệu” đến từ đâu? Các trường hợp gia nhập thời kỳ Tùng Sơn Hồ, cái nào cũng càng ngày càng làm rõ vấn đề.

Đơn vị đầu tiên入驻 cơ sở là Yidong Technology — được ươm tạo bởi HKUST và lớn lên tại cơ sở, ban quản lý đặc biệt xây một bến tàu bên hồ để nó thử nghiệm tàu. Đây là sự di chuyển vật lý từ phiên bản 1.0 sang 2.0.

Người đầu tiên được tuyển dụng từ bên ngoài là Trương Tuấn Bân từ Yunjing—con đường này cực đoan nhất và phản ánh rõ nhất tính mở của phiên bản 2.0. Năm 2015, một thanh niên 25 tuổi đến từ Triều Sơn đã gửi hồ sơ ứng tuyển vào公众号 của Lý Trạch Tường.

Anh tốt nghiệp ngành Cơ khí, Đại học Khoa học và Công nghệ Hoa Trung, thạc sĩ tại Trường Michigan, Đại học Giao Thông Thượng Hải, từ nhỏ đã chơi robot, năm 2006 từng đoạt giải vàng cuộc thi robot quốc tế dành cho thanh thiếu niên—lưu ý, anh không phải là “đệ tử của Lý Môn” nào cả. Lý Trạch Tường mời anh ăn cơm, sau khi trò chuyện xong nói với anh: “Hãy đến Tùng Sơn Hồ đi, cơ sở vẫn chưa xây xong, nhưng em có thể đến trước.” Sau đó, Trương Tuấn Bân đã thử nghiệm robot nhặt bóng golf và thiết bị định hướng cho người mù tại cơ sở, nhưng đều thất bại, cho đến khi cha anh phàn nàn trong buổi họp mặt gia đình: “Dọn nhà mãi mà cúi người quá mỏi.” Anh bắt đầu thử nghiệm làm robot hút bụi.

Tháng 10 năm 2016, Yunjing được đăng ký thành lập tại trụ sở chính Songshan Lake số 1. Sau này, Zhang Junbin nói: “Khi tôi đeo một chiếc balo, thầy Lý đã sẵn sàng hỗ trợ tôi, đầu tư vào tôi qua từng vòng.”

Chen Yuqi của Hailu Innovation thuộc loại thứ hai: du học sinh trở về. Sinh năm 1989 tại Wuhu, An Huy, tốt nghiệp cử nhân danh dự loại xuất sắc ngành điện tử tại Đại học Công nghệ Hồng Kông, thạc sĩ robot tại Viện Công nghệ Liên bang Thụy Sĩ (ETH), đồ án tốt nghiệp chính là robot chứa hàng.

Tháng 12 năm 2016, anh ấy cùng hai đồng nghiệp tốt nghiệp thành lập Hailuo Innovation tại Thâm Quyến. Anh ấy học tại Đại học Bách khoa Hồng Kông và ETH, không phải là học sinh của Lý Trạch Tường — nhưng trong nhiều tài liệu công khai, Lý Trạch Tường được ghi nhận là “giáo sư hướng dẫn và cố vấn trưởng” của đội ngũ Hailuo. Đây chính là trạng thái bình thường của phiên bản 2.0: mối quan hệ thầy-trò tại trung tâm chỉ được thiết lập vào ngày gia nhập trung tâm.

Wo An là con đường thứ ba: chủ động tìm kiếm sự sáp nhập. Người sáng lập Wo An, Lý Chí Thần và Bàn Dương, là cựu sinh viên Đại học Khoa học và Công nghệ Harbin, khởi nghiệp tại Thâm Quyến năm 2015 và phát triển ra thiết bị nhỏ gọn “robot ngón tay” SwitchBot Bot dán trên công tắc — một thiết bị nặng 35 gram, có giá trung bình 126 nhân dân tệ. Để kiểm soát sai số khi nhấn xuống trong phạm vi 0,1 mm, đội ngũ đã nỗ lực không ngừng trong ba tháng.

Năm 2018, công ty gặp phải điểm nghẽn, việc huy động vốn cộng đồng không chuyển hóa thành doanh thu ổn định, các đợt huy động vốn liên tiếp gặp trở ngại, Lý Chí Thần đã đưa ra một quyết định then chốt: chủ động đưa dự án vào hệ thống ươm tạo松山湖 XbotPark.

Tháng 12 năm 2018, các quỹ như XBOTPARK đã hoàn tất vòng đầu tư Pre-A. Lý Trạch Tường sau này giải thích lý do chọn đầu tư: sự bền vững về công nghệ của đội ngũ, cộng với chiến lược thực tế — “chủ động tránh xa bong bóng khái niệm robot hình người, tập trung vào các sản phẩm phân tán và phù hợp với bối cảnh cụ thể.”

Li Zexiang đã tính toán cho giai đoạn基地 1.0 (2014–2020): 60 đội ngũ khởi nghiệp, 80% tồn tại, tỷ lệ trở thành unicorn và quasi-unicorn là 15%. Tỷ lệ tồn tại này trong lĩnh vực ươm tạo gần như thuộc về một loài khác.

Cơ sở là dây chuyền sản xuất có thể nhìn thấy, còn tiền là dây chuyền không thể nhìn thấy.

Hãy mở rộng nguồn vốn này: Sau khi trung tâm Songshan Lake đi vào hoạt động năm 2014, năm tiếp theo (2015) đã thành lập một quỹ ươm tạo — ban đầu có tên là “Quỹ Khởi nghiệp Thanh Thủy Vực Hồng Kông”, sau đó được tái cấu trúc thành Quỹ XBOTPARK, chuyên đầu tư vào các vòng hạt giống và vòng thiên thần dựa trên trung tâm này.

Tháng 7 năm 2016, Lý Trạch Tường cùng Thẩm Nam Bằng của Sequoia và Mã Hoá Đằng của Tencent thành lập Quỹ công nghệ Hong Kong X (Hong Kong X, vốn ban đầu 300 triệu HKD, trong 5 năm đã đầu tư vào hơn 50 công ty). Tháng 8 năm 2022, doanh nghiệp đầu tư khởi nghiệp Thanh Thủy Loan Giai đoạn 2 tại Đông Quan được thành lập (hoàn thành đăng ký năm 2023), vốn đăng ký là 727,5 triệu nhân dân tệ. Tổng quy mô vốn của các quỹ trong hệ thống vượt quá 2 tỷ nhân dân tệ.

Quỹ chính thứ nhất: XBOTPARK – chủ thể vận hành là Viện Nghiên cứu Robot Quốc tế Songshan湖, Đông Quan. Quỹ chính thứ hai: Thanh Thủy Hoàn Capital – tên lấy từ khu vực Thanh Thủy Hoàn nơi đặt Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, chuyên tiếp nối.

Theo tiết lộ của Lý Trạch Tường trong cuộc phỏng vấn với Tạp chí Doanh nhân Trung Quốc, cấu trúc các đối tác hữu hạn của hai quỹ này bao gồm năm loại nhà đầu tư:

● Các quỹ VC hàng đầu: Sequoia Capital China, Hillhouse Capital

● Vốn công nghiệp: Tencent

● Quỹ nhà nước và quỹ dẫn dắt của chính phủ: Shenzhen Venture Capital, Quỹ mẹ đầu tư công nghiệp Đông Quan

● Vốn từ trường đại học: Đại học Hồng Kông đầu tư 70 triệu nhân dân tệ để mua cổ phần vào Thanh Thủy Vãn Giai đoạn 2 — đây là trường hợp hiếm hoi khi trường đại học trực tiếp mua cổ phần vào quỹ tư nhân ở đại lục

● Số tiền cá nhân của các giáo sư đóng góp: Giáo sư Cao Bỉnh Cường 20 triệu nhân dân tệ, Giáo sư Cam Kiết 12 triệu nhân dân tệ và nhiều giáo sư khác

Nói cách khác: Lý Trạch Tường dùng uy tín cá nhân của mình làm GP, khiến Sequoia, Tencent, Shenzhen Venture Capital, Đại học Hồng Kông và vốn nhà nước Đôn Hoàng cùng trở thành LP cho anh—đó chính là “tiền của người hướng dẫn”, đằng sau đó là cả hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm Trung Quốc.

Sự phân công cũng từ đó mà hình thành: XBOTPARK Fund phụ trách “hỗ trợ khởi động” — đưa khoản vốn đầu tiên và nắm giữ cổ phần sớm nhất; Thanh Thủy Loan Capital phụ trách “đồng hành” — theo đầu tư từ vòng天使 đến vòng D, đồng hành cùng những học sinh giỏi đến ngưỡng IPO.

Trong cơ sở dữ liệu IT Cam, tính đến đầu tháng 9 năm 2026, Quỹ XBOTPARK - Viện Nghiên cứu Robot Songshan湖 đã thực hiện tổng cộng 76 vụ đầu tư, còn Quỹ Thanh Thủy Hoàn là 91 vụ. Khi mở rộng hai đường cong đầu tư này, có thể thấy ba xu hướng rất rõ ràng.

Xu hướng 1: Quỹ XBOTPARK chỉ làm một việc duy nhất — đưa ra số vốn đầu tư đầu tiên. Hầu hết 76 khoản đầu tư đều tập trung vào vòng hạt giống và vòng thiên thần, với số tiền nhỏ: vòng hạt giống của Touben là 300.000 nhân dân tệ (tháng 4/2020), vòng hạt giống của Haio là vài triệu (tháng 1/2017), vòng thiên thần của Songling là vài triệu (tháng 8/2016). Khoản đầu tư bên ngoài đầu tiên trong lịch sử của họ diễn ra vào tháng 5/2015 — cấp cho Trương Tuấn Bân, người gửi hồ sơ qua公众号, vài triệu nhân dân tệ, cũng là khởi nguồn của Yunjing.

Từ góc độ vòng đầu tư, chiến lược của XBOTPARK là chỉ nắm giữ 5%–13% cổ phần giai đoạn đầu, sau vòng A cơ bản không bổ sung thêm, nhường không gian cho các quỹ VC chính流.

Xu hướng thứ hai: Qing Shui Wan Capital chịu trách nhiệm đầu tư từ vòng天使 đến vòng D. Lần đầu tiên họ đầu tư vào Hubsan vào năm 2017 — đây là trường hợp đầu tiên của sự lan tỏa từ hệ sinh thái DJI; dù nhà sáng lập Vương Lôi không phải là học trò của Lý Môn, nhưng anh chính là minh chứng tốt nhất cho bán kính ảnh hưởng của hệ thống này.

Sau đó, Thanh Thủy Vãn liên tục xuất hiện trong các công ty trong hệ thống: Vòng A của Xidi Zhijia (tháng 3 năm 2018, 30 triệu USD) và vòng A+ (tháng 8 năm 2020, 100 triệu nhân dân tệ), vòng D của Yidong Khoa học Công nghệ (tháng 8 năm 2024, hàng trăm triệu nhân dân tệ), vòng B+ của Shenyan Sinh học (300 triệu nhân dân tệ), và Bùn Ting Khoa học Công nghệ đồng hành từ vòng Pre-A đến A+…

Theo dữ liệu IT桔子, hai tổ chức này cùng đầu tư vào hơn 25 công ty (Yunjing, Woan, Benmo, Wuqiong Innovation, Zhuoyi Technology, Yinghansi Power, Hengzhi Weilai...), cấu trúc kế thừa rõ ràng: XBOTPARK đầu tư lần đầu, Thanh Thủy Vực theo sau — tiền của các cố vấn đồng hành từ giai đoạn天使 đến ngưỡng IPO.

Việc các thực thể tổ chức này tái đầu tư (đầu tư nhiều vòng vào cùng một công ty) là hành động thông thường: Yunjing đã nhận ba vòng đầu tư từ XBOTPARK (thiên thần → A → C+), Woan hai vòng (Pre-A 5 triệu → A 12 triệu), Wuqiong Innovation ba vòng, còn Zhuoyi, Yinghansi và Aikesibote đều là hai vòng “thiên thần + A”.

Điều cực đoan nhất vẫn là vốn ban đầu: XBOTPARK vòng hạt giống 300.000 nhân dân tệ (tháng 4 năm 2020), 8 tháng sau vòng thiên thần 3 triệu nhân dân tệ tại清水湾 (tháng 12 năm 2020), đồng hành cùng đến buổi nghe ý kiến tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông—theo tỷ lệ pha loãng, lợi nhuận từ 300.000 nhân dân tệ đó vào khoảng 400 lần.

Phân bố các lĩnh vực của các công ty được đầu tư cũng tiết lộ chiến lược của hai thực thể do Lý Trạch Tường điều hành: ngoài robot và sản xuất tiên tiến, danh mục đầu tư còn bao gồm Homan – công ty chuyên về thiết bị thông minh cho thú cưng, Sa Mạc Nông Phu – công ty trong lĩnh vực chăn nuôi nông nghiệp, Ke Yi Ngoại Khoa – công ty sản xuất thiết bị y tế, Hổ Đào Trí Năng – công ty chuyên về trang thiết bị thể thao… Điều này khẳng định tư duy “loại sản phẩm” của Lý Trạch Tường—ông không đầu tư vào “các công ty robot”, mà vào “các loại sản phẩm có thể được tái tạo lại bằng phần cứng”.

Đầu kia của dây chuyền là sản phẩm, cũng chính là bảng điểm. Sắp xếp các công ty thuộc hệ thống Lý Trạch Tường theo mức độ công nhận của thị trường vốn, ta có đúng ba cấp: đã niêm yết (bao gồm cả các công ty đang trong quá trình IPO), kỳ lân và tiềm năng kỳ lân. Hãy xem tổng thể trước, sau đó chọn vài công ty để phân tích sâu.

Hạng mục 1: Các IPO đã niêm yết và đang trong quá trình - kéo thẳng trục thời gian, quá trình tư bản hóa rõ ràng ngay lập tức:

Hạng hai: Kỳ lân (chưa niêm yết, định giá từ 1 tỷ USD/10 tỷ Nhân dân tệ trở lên):

Hạng ba: Kỳ lân tiềm năng (định giá từ 1 tỷ Nhân dân tệ đến 1 tỷ USD):

Tổng cộng ba hạng mục, điều đáng kinh ngạc nhất trong biểu đồ này không phải là số lượng, mà là phạm vi bao phủ: từ điều khiển chuyển động (GaoKong) đến khớp (BenMo, LiQun), từ khung gầm (SongLing) đến toàn bộ thiết bị (YunJing, WoAn, HaiRou), từ mặt nước (YiDong) đến mỏ khai thác (XiDi)—hệ thống Lý Trạch Tường đã viết chữ “trí tuệ thân thể” vào từng mao mạch của công nghiệp và gia đình.

Đã xem xong danh sách, giờ hãy tìm hiểu bí mật thực sự của cỗ máy IPO này—tiền được chuyển đi như thế nào.

Hai tổ chức trong Chương 4 đã tham gia gần như đầy đủ vào hai vòng đầu tiên của mỗi công ty trên: vốn đầu tư đầu tiên của Hailong (2017.1, vòng hạt giống), vốn đầu tư đầu tiên của Benmo (2020.4, 300.000 nhân dân tệ), vòng天使 của Yunjing (2015.5, dẫn đầu), vòng Pre-A của Woan trong hoàn cảnh khốn cùng (2018.12), vốn đầu tư đầu tiên của Songling (2016.8, vòng天使), vòng A của Xidi (2018.3, Qingshuiwan)—tất cả đều là của họ.

Các quỹ VC lớn mới vào sau khi tiền của người hướng dẫn đã rót vào. Những cái tên như Sequoia, WuYuan, Hillhouse, Yuanma, Jinri Capital, Tencent… sẽ xuất hiện chỉ khi công ty đã có sản phẩm, có doanh thu và có “tính chắc chắn đã được xác minh”. VC mua tính chắc chắn, trong khi quỹ của Lý Trạch Tường lại mua “con người” – vào thời điểm không chắc chắn nhất, dùng số tiền ít nhất để đặt cược vào những nhà vô địch cuộc thi, luận án tiến sĩ và những sinh viên “mắt sáng rực”.

Mô hình này có một đặc điểm trái với trực giác: anh ta chủ động không giữ cổ phần lớn. Thông thường, anh ta chỉ giữ 5%–13% cổ phần giai đoạn đầu, nhường chỗ sau vòng A, và bị pha loãng xuống còn 0,2%–6% trước khi IPO (12,98% của Wo An là ngoại lệ hiếm gặp, do bao gồm đầu tư ươm tạo từ Viện nghiên cứu Songshan Lake; bản thân anh ta nắm gián tiếp 3,39%). Năm 2024, các quỹ trong hệ thống của anh ấy còn thực hiện một thao tác kiểu “tập dượt thoát vị” — chuyển một phần cổ phần cũ của các dự án nổi bật như Yunjing sang quỹ mới, thu hồi vốn để đầu tư vào các dự án mới.

Khi nhìn tổng thể ba mươi năm của Lý Trạch Tường — giai đoạn Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông (1.0) và giai đoạn Song Sơn Hồ (2.0) — đây là “chiến thắng của tay nghề”, không phải “chiến thắng của mô hình”.

Hệ thống sư phụ - đồ đệ và ươm mầm tại trung tâm này, những điều cốt lõi nhất không thể ghi lại trong bất kỳ tài liệu quy định nào—nó gắn liền với một con người cụ thể.

Sở hữu sâu nhất trong hệ thống Lý Trạch Tường không phải là một công nghệ cụ thể, mà là ba lớp tài sản tích lũy trong ba mươi năm:

Hệ thống lọc nhân tài lấy Robocon/RoboMaster làm điểm đầu vào (giới thi đấu công nhận ông là “cha đẻ” này); chuỗi đào tạo từ lớp cải cách giáo dục của Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông đến Học viện Khoa học và Công nghệ Thâm Quyến (sinh viên do ông đào tạo quay lại hướng dẫn thế hệ sau); cùng với khu vực ở Songshan湖, Đông Quan, đối diện Huawei — nơi lớp học, nhà máy, quỹ đầu tư và ký túc xá tạo thành một vòng khép kín trong phạm vi đi bộ.

Hàng năm, Học viện Khoa học và Công nghệ Thâm Quyến chọn 80 người từ hơn 1.300 ứng viên; tại buổi trình bày kết thúc chương trình đào tạo, các giám khảo ngồi dưới khán phòng có thể chính là đối tác của清水湾. Trong hệ thống này, khởi nghiệp không phải là một dòng trên sơ yếu lý lịch, mà là một “nghề thủ công” được chia thành các khóa học.

Khi làn sóng trí tuệ thân thể ập đến, họ nhận ra mình đang đứng trên lượng tồn kho.

Sau năm 2023, khi “trí tuệ hình thể” trở thành từ khóa nóng nhất trên thị trường vốn đầu tư, những tài sản khan hiếm nhất đột ngột trở thành ba thứ: thân thể phần cứng có khả năng sản xuất hàng loạt, dữ liệu thế giới thực và kênh phân phối toàn cầu.

Và điều này chính là nền tảng mà hệ thống Lý Trạch Tường đã tích lũy trong hai mươi năm — máy hút bụi Yunjing là cổng dữ liệu gia đình (công nghệ thị giác hai mắt đã được triển khai trên hơn 1 triệu thiết bị), trung tâm thu thập dữ liệu của Songling đang bán dữ liệu huấn luyện, các khớp nối của Benmo là linh kiện mà mọi robot hình người đều phải mua, và Woan đang nắm giữ kênh phân phối gia đình tại hơn 90 quốc gia.

Họ không cần « chuyển ngành » để làm thiết bị thể chất, chỉ cần thêm một bộ não AI vào lượng hiện có.

Bài viết này đến từ tài khoản WeChat “IT桔子” (ID: itjuzi521), tác giả: Judy