Tác giả: Byron Gilliam (The Breakdown)
Biên dịch: Deep潮 TechFlow
Dẫn nhập của Shenchao: Khi các đại lý AI bắt đầu chi phối giao dịch thị trường, các nhà đầu tư con người có thể sẽ không bao giờ còn hiểu được logic đằng sau các tín hiệu giá. Nhà kinh tế học tại Princeton, Brunnermeier, đã đưa ra một lập luận nghe có vẻ đi ngược lại nhưng có thể cứu lấy hệ thống: duy trì một khu vực giao dịch chỉ dành riêng cho con người, như một biện pháp dự phòng khẩn cấp cho toàn bộ hệ thống tài chính. Điều này là lời nhắc nhở về niềm tin và sự dễ tổn thương đối với mọi người đều phụ thuộc vào định giá thị trường.
Mỗi năm một lần, tôi và một vài đồng nghiệp sẽ xuất phát từ ngân hàng đầu tư nơi tôi làm việc năm đó, từ tòa nhà văn phòng lấp lánh ở Canary Wharf, tiến về một vùng hoang dã chưa được khám phá ở phía nam London.
Đến đó, chúng tôi chỉ hy vọng đừng bị cướp trên đường và đến được một tòa nhà bình thường, nơi thẻ nhân viên của chúng tôi lại có thể mở được cửa. Chúng tôi đi thang máy không có nhãn hiệu lên tầng hai, vì có người nói rằng đó chính là nơi đó.
Cửa kêu kẽo kẹt vừa mở ra, đã là một sảnh giao dịch, gần như là bản sao của sảnh giao dịch tại Canary Wharf.
Nhưng nơi đây tối tăm và không có cửa sổ. Máy tính ít nhất cũng đã cũ mười năm: màn hình với vỏ ngoài màu be nặng nề, phía sau kéo theo thân máy dày cộm, trên thùng máy vẫn còn các khe cắm CD-ROM và ổ đĩa mềm.
Chúng tôi đi kiểm tra xem hệ thống giao dịch hiện đại có thể chạy trên những thiết bị cổ này không.
Điều kỳ diệu là chúng thực sự có thể chạy được. Chúng ta có thể thực hiện giao dịch, ghi nhận vị thế như ở Canary Wharf. Tốc độ rất chậm vì loại màn hình vuông vức đó chỉ có thể chạy một chương trình một lúc. Nhưng nó hoạt động được.
Tất cả đều bình thường.
Đây là “sàn giao dịch sao lưu khẩn cấp” của công ty chúng tôi, được bộ phận IT duy trì suốt năm. Nhân viên lau dọn cũng thường xuyên đến, nhưng ngoài việc quét bụi, họ có lẽ chẳng có việc gì khác để làm, vì chưa bao giờ có ai sử dụng nơi này.
Ngân hàng chắc hẳn đã chi rất nhiều tiền cho điều này. Nhưng đây là một khoản bảo hiểm quan trọng, không chỉ đối với ngân hàng.
Trong trường hợp khẩn cấp (động đất, tấn công mạng, sự xâm nhập của Godzilla), mọi ngân hàng đầu tư ở London đều có một phòng giao dịch dự phòng để dựa vào. Dù xảy ra chuyện gì, thị trường cũng phải tiếp tục hoạt động.
Thị trường hôm nay có lẽ cũng cần một khoản bảo hiểm tương tự, chỉ là quy mô lớn hơn nhiều.
Nhà kinh tế học Markus K. Brunnermeier cho rằng, để ứng phó với tình huống khẩn cấp về AI, chúng ta nên chuẩn bị một tùy chọn khẩn cấp cho toàn bộ hệ thống tài chính: một thị trường hoạt động ít nhất hiệu quả như cách đây mười năm.
Giao dịch như năm 1999
Bill Gates cho rằng các nhà hoạch định chính sách nên để lại một phần hoạt động kinh tế cho con người: “Tôi tin rằng với sự tiến bộ của AI và robot,” ông mới đây viết, “chúng ta sẽ dành riêng một số việc nhất định cho con người làm.”
Anh ấy đang đề cập đến những việc lấy con người làm trung tâm, chẳng hạn như chăm sóc người cao tuổi, nuôi dạy trẻ em và giảng dạy. Có thể bao gồm cả y tế (nhưng chỉ giới hạn ở việc truyền đạt tin xấu).
But Brenner-Meyer believes traders should also be included on this list.
Trong cuốn sách “Trí tuệ nhân tạo và thế giới tài chính mới”, nhà kinh tế học Princeton này cảnh báo rằng các thị trường tài chính sẽ trở nên ngày càng khó hiểu đối với con người, vì các quyết định giao dịch đang ngày càng được AI thực hiện.
Nhưng AI vẫn có thể hiểu chúng ta. “Các đại lý AI có thể học cách con người suy nghĩ và phản ứng,” ông viết, “trong khi con người có thể không hiểu hoặc dự đoán đáng tin cậy được những đại lý này sẽ hành động như thế nào.”
Sự hiểu biết “bất đối xứng” này sẽ trở thành một vấn đề.
Ở cấp độ cơ bản nhất, Brunnermeier cảnh báo rằng sự bất cân xứng trong sự hiểu biết giữa con người và AI có thể làm suy yếu chức năng thị trường theo phong cách Hayek: “Tín hiệu giá là cơ chế điều hướng hoạt động của nền kinh tế phi tập trung,” ông giải thích. Nhưng nếu chúng ta không hiểu những gì đang thúc đẩy giá, chúng ta sẽ không biết chúng đang truyền tải tín hiệu gì.
Hiểu sai tín hiệu, chúng ta có thể kéo nền kinh tế rơi xuống vực thẳm.
Sự tin tưởng cũng có thể gặp vấn đề.
Khi các đại lý AI tự do giao dịch trên thị trường, sự thông đồng, thao túng và giao dịch vô chính phủ sẽ trở nên không thể phát hiện được đối với con người. “Dưới sự bất đối xứng về hiểu biết,” Brennermeier viết, “mục tiêu của các đại lý AI không thể được mô tả đầy đủ bằng các phạm trù của con người, cũng không thể được xác minh từ bên ngoài, do đó sự lệch hướng mục tiêu sẽ trở nên không thể phát hiện.”
Nếu chúng ta không thể nhận ra sự lệch hướng mục tiêu trong thị trường, chúng ta sẽ giả định rằng chúng đã bị lệch hướng. Nếu chúng ta giả định chúng đã bị lệch hướng, chúng ta sẽ không dám đầu tư. Nếu chúng ta không đầu tư, chúng ta sẽ không thể xây dựng được gì cả.
Vấn đề này có thể bùng phát tập trung trong một cuộc sụp đổ thị trường.
Nếu các nhà đầu tư con người không hiểu được nguyên nhân của đợt sụp đổ, họ sẽ không sẵn sàng giảm nhẹ đà giảm bằng cách đặt lệnh ở phía đối diện. Họ có thể chỉ đơn giản là bán theo. “Thông tin bất đối xứng sẽ ngăn cản một số nhà giao dịch tham gia,” Brennermeier cảnh báo, “và có thể khiến thị trường sụp đổ hoàn toàn.”
Rất đáng sợ.
May mắn thay, Brennermeier cũng có một giải pháp: các nhà quản lý nên tạo ra một phân khúc thị trường chỉ cho phép giao dịch bởi con người.
Tôi chỉ có thể hy vọng nơi đó trông giống như sàn giao dịch nơi tôi từng làm việc: các nhà giao dịch hét giá lớn tiếng. Nhân viên bán hàng hét đơn hàng. Điện thoại reo không ngừng. Phím bàn phím vang lên lách tách. Lòng bàn tay ướt đẫm mồ hôi.
Đó thật sự là một cảnh tượng khiến người ta nhớ mãi.
Tuy nhiên, có lẽ không có gì đáng để kêu gọi, vì thị trường thông thường do AI dẫn dắt vẫn sẽ xử lý phần lớn khối lượng giao dịch.
Brenner-Meyer cũng thừa nhận điều này: “Trong thời bình thường, thị trường chậm này có thể không có nhiều hoạt động.”
Nhưng giống như phòng giao dịch sao lưu khẩn cấp mà công ty cũ của tôi đã tốn rất nhiều tiền để duy trì, đây chính là một loại bảo hiểm có giá trị.
“Các lĩnh vực không phải AI đóng vai trò là phương án dự phòng,” Brennermeyer nói.
Sau đó, nếu thị trường sụp đổ mà không có lý do rõ ràng, các nhà quản lý có thể “tạm thời mở biên giới giữa hai phân khúc để các hoạt động then chốt chuyển sang phân khúc vẫn đang hoạt động”.
Đó là khu vực con người. Đơn hàng được xử lý bởi con người. Sử dụng máy tính của những năm 90 thế kỷ trước.
Tốc độ xử lý lệnh sẽ không còn được tính bằng nanosecond như hiện tại. Nhưng ít nhất chúng ta có thể hiểu được những gì đang xảy ra.
“Logic cơ bản là hy sinh hiệu quả trong thời bình để ngăn chặn phản ứng dây chuyền trong thời kỳ khủng hoảng,” Brennermeier giải thích.
Anh ấy cho rằng chúng ta nên bắt đầu giao dịch theo cách này càng sớm càng tốt, để tránh quên cách làm: “Một thị trường do con người vận hành có thể duy trì sự sống còn của kỹ năng giao dịch; không có nó, khi sự phụ thuộc vào AI ngày càng tăng, phương án dự phòng này sẽ dần thu hẹp.”
Giống như GPS khiến chúng ta quên cách đọc bản đồ, các đại lý AI có thể khiến chúng ta quên cách giao dịch.
(Tôi nghĩ các khu vực thị trường mới cũng nên có quy định về trang phục, để chúng ta không quên cách thắt cà vạt hoặc đánh giày.)
Mặc dù “chỉ dành cho giao dịch của con người” nghe có vẻ tưởng tượng, nhưng nó không phải là không có tiền lệ.
Cùng một logic giải thích tại sao các chính phủ trên thế giới đã liên tục khuyến khích việc sử dụng tiền mặt. Mặc dù tiền mặt đã trở nên kém tiện lợi hơn, nhưng trong trường hợp các cuộc tấn công mạng làm tê liệt hệ thống thanh toán trực tuyến mà chúng ta phụ thuộc nặng nề, tiền mặt vẫn cung cấp một phương án dự phòng quan trọng.
Brennermeier kết luận: “Hệ thống tài chính hiện tại của chúng ta không được xây dựng để thích ứng với thế giới có các đại lý AI với khả năng hiểu biết bất đối xứng.”
Trong thế giới đó (hiện tại dường như không thể tránh khỏi), một thị trường cho phép mọi người giao dịch như năm 1999 sẽ là một phương án dự phòng quý giá.
Tôi vẫn nhớ cách làm.
(cũng không thể nhớ lâu được.)
Byron Gilliam