Polymarket, nền tảng nổi tiếng nhất cho phép người dùng đặt cược vào mọi thứ từ cuộc bầu cử tổng thống đến các mô hình thời tiết, vừa có bước chuyển hướng mạnh mẽ sang lĩnh vực tài chính truyền thống. Nền tảng Perps mới của nó, ra mắt vào ngày 3 tháng 9, cung cấp hợp đồng giao sau vĩnh cửu trên các tài sản từ bitcoin đến dầu thô đến cổ phiếu SpaceX.
Động thái này đặt Polymarket vào cạnh tranh trực tiếp với Kalshi, đang chuẩn bị hồ sơ được quản lý cho hợp đồng dầu thô WTI vĩnh viễn tại Mỹ. Hai nền tảng hoàn toàn khác biệt, hai chiến lược quản lý khác nhau, cả hai đều đang theo đuổi cùng một mục tiêu: một thị trường phái sinh không bao giờ ngừng hoạt động.
Những gì Polymarket Perps thực sự cung cấp
Danh sách ban đầu bao gồm chín thị trường: BTC, ETH, SOL, vàng, bạc, dầu thô WTI, S&P 500, Nasdaq 100 và cổ phiếu SpaceX (giao dịch dưới mã SPCX). Người dùng quốc tế có thể giao dịch với đòn bẩy lên đến 20x.
Giao sau vĩnh viễn hoạt động khác với các hợp đồng giao sau truyền thống. Không có ngày hết hạn, không cần lo lắng về việc gia hạn. Thay vào đó, vị thế được giữ mở vô hạn, được tài trợ thông qua các khoản thanh toán định kỳ nhằm giữ giá hợp đồng gắn liền với tài sản cơ sở.
Polymarket đang quảng bá nền tảng với hai điểm mạnh: thanh khoản sâu nhất và phí thấp nhất hiện có.
Một điểm cần lưu ý quan trọng: Người dùng Hoa Kỳ bị cấm hoàn toàn. Thỏa thuận năm 2022 của Polymarket với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai vẫn còn ảnh hưởng lâu dài, cấm nền tảng này phục vụ các nhà giao dịch Mỹ.
Góc nhìn của Kalshi
Kalshi đang tiếp cận thị trường này từ hướng ngược lại. Thay vì triển khai ở nước ngoài và loại trừ người Mỹ, Kalshi dự định nộp hồ sơ lên CFTC để được cấp phép cho hợp đồng Vĩnh cửu dầu thô WTI tại Mỹ. Nếu được phê duyệt, hợp đồng này được cho là sẽ giao dịch 24 giờ mỗi ngày, năm ngày mỗi tuần và có thể trở thành hợp đồng Vĩnh cửu dầu đầu tiên trên một sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ.
Tại sao các thị trường dự đoán muốn trở thành sàn giao dịch
Sự chuyển đổi của Polymarket từ các hợp đồng dựa trên sự kiện sang các sản phẩm phái sinh theo dõi giá liên tục không chỉ là sự mở rộng sản phẩm. Các thị trường sự kiện mang tính chất tạm thời. Một cuộc bầu cử diễn ra, các cược được thanh toán, và thị trường biến mất. Ngược lại, giao sau vĩnh viễn tạo ra hoạt động giao dịch và phí liên tục, không giới hạn thời gian.
Các nền tảng như Hyperliquid đã báo cáo khối lượng giao dịch đáng kể trong các hợp đồng hoán đổi dầu thô, cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm này tồn tại và đang tăng trưởng.
Việc Polymarket đưa vào cổ phiếu SpaceX đặc biệt đáng chú ý. SpaceX vẫn là một công ty tư nhân, nghĩa là đa số nhà đầu tư lẻ không có cách đơn giản nào để tiếp cận giá trị của nó. Hợp đồng giao sau vĩnh viễn gắn với SpaceX hiệu quả tạo ra một thị trường công khai tổng hợp cho một công ty đã chủ ý giữ ở trạng thái tư nhân.