Polymarket nhắm mục tiêu huy động vốn 1 tỷ USD với định giá hơn 20 tỷ USD, thu hẹp khoảng cách với Kalshi

Polymarket đang trong giai đoạn đàm phán sơ bộ để huy động khoảng 1 tỷ USD với định giá vượt quá 20 tỷ USD, theo Bloomberg báo cáo vào ngày 4 tháng 8—một động thái mà nếu được hoàn tất, sẽ đưa startup thị trường dự đoán này gần hơn với đối thủ Kalshi, vốn đã đạt định giá 22 tỷ USD vào tháng Năm. Polymarket chưa xác nhận giao dịch nào và từ chối bình luận; các con số và nhóm nhà đầu tư được báo cáo nên được xem là sơ bộ. Vị trí của vòng huy động này trong lịch sử huy động vốn gần đây của Polymarket: - Mục tiêu định giá >20 tỷ USD được báo cáo sẽ cao ít nhất ~33% so với định giá 15 tỷ USD được Bloomberg công bố vào tháng Tư, và hơn gấp đôi con số 9 tỷ USD mà Bloomberg trích dẫn cho vòng huy động tháng 10 năm 2025. Tuy nhiên, Intercontinental Exchange (ICE) cho biết khoản đầu tư tháng 10 của họ phản ánh định giá khoảng 8 tỷ USD trước khi huy động vốn—sự khác biệt này có khả năng phản ánh các cơ sở định giá khác nhau hơn là mâu thuẫn trực tiếp. - Bức tranh tài chính tháng Tư là sự pha trộn giữa các thông tin được báo cáo và xác nhận: Bloomberg cho biết khoảng 1 tỷ USD đã được đóng vốn với định giá 15 tỷ USD, có sự tham gia của D.E. Shaw và G Squared, trong khi ICE xác nhận riêng biệt khoản đầu tư 600 triệu USD vào ngày 27 tháng Ba và đã đầu tư 1 tỷ USD vào Polymarket vào tháng 10 năm 2025. ICE không tiết lộ định giá đi kèm với khoản đầu tư tháng Ba của mình. Chuyển hướng quy định sang Hoa Kỳ và triển khai sản phẩm: - Polymarket đã quay trở lại thị trường Hoa Kỳ được quy định: hồ sơ của CFTC liệt kê QCX LLC (hoạt động dưới tên Polymarket US) là thị trường hợp đồng được chỉ định kể từ ngày 9 tháng 7 năm 2025. Sàn giao dịch đã nộp các đề xuất thay đổi quy tắc bao gồm phí, chương trình thanh khoản, giám sát và quy trình giao dịch. - Bloomberg báo cáo rằng Polymarket đã mở sàn giao dịch tại Hoa Kỳ sau vòng tài chính tháng Tư. Trang truy cập Hoa Kỳ của Polymarket cho thấy ứng dụng đang được triển khai theo danh sách chờ, gợi ý việc tiếp cận từng giai đoạn thay vì ra mắt toàn quốc ngay lập tức. Doanh thu và sự tăng trưởng giao dịch: - Nguồn tin từ Bloomberg cho biết doanh thu hàng năm của Polymarket đã tăng hơn ba lần kể từ tháng Tư lên trên 1,2 tỷ USD; Reuters báo cáo rằng doanh thu đã vượt quá 1 tỷ USD vào tháng Sáu. Đây là các chỉ số được chuẩn hóa hàng năm—dự báo dựa trên hiệu suất gần đây—không phải doanh thu cả năm đã được kiểm toán. - Khối lượng giao dịch cho thấy sự tăng trưởng nhanh tại Hoa Kỳ nhưng sự mở rộng tổng thể không đồng đều. Tổng khối lượng tháng Bảy trên toàn bộ Polymarket, Polymarket US và Kalshi đạt kỷ lục 50,6 tỷ USD: Kalshi dẫn đầu với 37,7 tỷ USD; Polymarket US tăng 54% lên 5 tỷ USD; sàn quốc tế của Polymarket giảm 26% xuống còn 7,9 tỷ USD. Cách Polymarket so sánh với Kalshi: - Kalshi công bố vòng Series F trị giá 1 tỷ USD với định giá 22 tỷ USD vào ngày 7 tháng Năm, do Coatue dẫn đầu với các nhà đầu tư bao gồm Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley và ARK. Kalshi báo cáo sự tăng trưởng mạnh mẽ từ các tổ chức—khối lượng giao dịch của tổ chức tăng 800% trong sáu tháng—and cho biết khối lượng giao dịch hàng năm tăng từ 52 tỷ USD lên 178 tỷ USD (số liệu do công ty cung cấp). - Kalshi cũng tuyên bố chiếm hơn 90% hoạt động thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ; dữ liệu độc lập tháng Bảy cho thấy Kalshi xử lý gần ba lần tổng khối lượng của cả sàn Hoa Kỳ và quốc tế của Polymarket. - Các nhà đầu tư quan tâm đến Polymarket có thể đang định giá các yếu tố ngoài khối lượng Hoa Kỳ thuần túy: phạm vi quốc tế, cơ sở hạ tầng thanh toán bằng tiền mã hóa, thương hiệu và mối quan hệ với ICE có thể hỗ trợ định giá cao hơn mặc dù Kalshi có quy mô giao dịch lớn hơn. Cảnh báo và rủi ro về định giá: - Khối lượng giao dịch không đồng nghĩa với giá trị. Phí, khả năng giữ chân khách hàng, chi phí tuân thủ, cấu trúc thị trường và hành vi giao dịch sau sự kiện ảnh hưởng đến chất lượng doanh thu—khối lượng vị thế mở vào tháng Bảy đã giảm sau World Cup dù khối lượng giao dịch hàng tháng đạt kỷ lục. - Sự không chắc chắn về quy định và pháp lý vẫn là rủi ro đáng kể. Một số tiểu bang cho rằng các hợp đồng sự kiện nhất định—đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến thể thao—được coi là đánh bạc theo luật tiểu bang. Hội đồng Kiểm soát Cờ bạc Nevada đã nộp đơn kiện dân sự vào tháng Một yêu cầu tòa án ngăn Polymarket và QCX cung cấp những hình thức đặt cược không được cấp phép tại Nevada. - Hiện đang có tranh chấp ngành về việc Luật Giao dịch Hàng hóa có trao quyền độc quyền cho CFTC trong việc quản lý các nền tảng hợp đồng sự kiện đăng ký liên bang hay không; kết quả có thể làm thay đổi khả năng tiếp cận thị trường. - Một số tiểu bang đã có cách tiếp cận thân thiện hơn: Bắc Carolina đã ban hành luật vào tháng Bảy công nhận các thị trường dự đoán được CFTC quản lý và áp thuế 6% lên doanh thu phí giao dịch bắt đầu từ năm 2027. Tóm lại: Một vòng huy động 1 tỷ USD được xác nhận với định giá vượt quá 20 tỷ USD sẽ thu hẹp khoảng cách với Kalshi và nhấn mạnh nhu cầu của nhà đầu tư đối với thị trường dự đoán khi chúng mở rộng sang thể thao, kinh tế và các hợp đồng liên kết tiền mã hóa. Tuy nhiên, vòng huy động vẫn ở giai đoạn sơ bộ, chưa có bản nháp điều khoản hay ngày đóng vốn được công bố, và lợi thế định giá sẽ được cân nhắc cùng với các rủi ro về quy định, pháp lý và chất lượng doanh thu khi ngành này trưởng thành.