Polkadot đang trong quá trình quyết định xem mạng lưới có nên phát hành stablecoin được neo giá với đô la Mỹ hay không, và cuộc bỏ phiếu hiện không hề sát sao. Cuộc trưng cầu dân ý #1944, đề xuất tạo ra một stablecoin phi tập trung có tên dotUSD, đã nhận được 97,5% sự ủng hộ từ các cử tri, với khoảng 2,31 triệu DOT bỏ phiếu ủng hộ so với chỉ 59.900 phiếu phản đối.
Đề xuất yêu cầu $5 triệu thanh khoản ban đầu, chia đều thành $2,5 triệu USDT để phát hành stablecoin và $2,5 triệu DOT được phân bổ vào hồ thanh khoản. Nếu được phê duyệt, dotUSD sẽ trở thành công cụ giá trị ổn định mặc định trong toàn bộ hệ sinh thái Polkadot, một bước đi nhằm giảm sự phụ thuộc của mạng lưới vào các stablecoin bên thứ ba như USDT và USDC.
dotUSD sẽ hoạt động như thế nào
dotUSD sẽ là một stablecoin được đảm bảo quá mức, chủ yếu được hỗ trợ bởi DOT, token gốc của Polkadot. Hồ thanh khoản sẽ ghép cặp USDT với DOT trên Asset Hub, cung cấp cho người nắm giữ dotUSD một con đường để hoán đổi vào và ra khỏi stablecoin này. Việc đảm bảo quá mức có nghĩa là lượng DOT bị khóa nhiều hơn giá trị đô la của dotUSD được phát hành, tạo ra một khoảng đệm chống lại sự sụt giảm giá của tài sản cơ sở.
Đây là một quyết định ở cấp độ giao thức, không phải một công ty tư nhân ra mắt sản phẩm. Đề xuất đang được triển khai qua hệ thống OpenGov của Polkadot trên đường dẫn Root, nơi xử lý các quyết định quản trị quan trọng nhất của mạng lưới. Các đóng góp ủng hộ sáng kiến này đến từ các nhà phát triển trong chính hệ sinh thái Polkadot.
Nỗ lực stablecoin thứ hai của Polkadot
Đây không phải là lần đầu tiên Polkadot thử nghiệm một stablecoin bản địa. Một đề xuất trước đó về stablecoin được hỗ trợ bởi DOT có tên pUSD đã nhận được hơn 75% sự ủng hộ vào đầu năm 2025, với hơn 5,6 triệu USD DOT được cam kết cho nỗ lực này.
Cuộc bỏ phiếu hiện đang ở giai đoạn quyết định, nghĩa là phiếu bầu đã vượt qua ngưỡng hỗ trợ ban đầu và hiện đang trải qua toàn bộ thời gian quyết định theo quy định của OpenGov.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với tham vọng DeFi của Polkadot
Phân khúc DeFi của Polkadot từ trước đến nay nhỏ hơn so với các đối thủ, một phần do kiến trúc mạng, được xây dựng xung quanh các parachain chuyên biệt, làm phân tán thanh khoản trên nhiều chuỗi. Một stablecoin do giao thức sở hữu có thể đóng vai trò kết nối, cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà phát triển một tài sản ổn định duy nhất hoạt động bản địa xuyên suốt hệ sinh thái mà không cần phụ thuộc vào Circle hoặc Tether để duy trì cơ sở hạ tầng cầu nối.
Các stablecoin bên ngoài mang rủi ro đối tác. Nếu Tether hoặc Circle từng hạn chế truy cập vào các token của họ trên Polkadot, hệ sinh thái sẽ không có phương án dự phòng. dotUSD, được đảm bảo bởi DOT nằm trong các hợp đồng thông minh riêng của Polkadot, loại bỏ điểm thất bại đơn lẻ đó.
Một stablecoin được đảm bảo quá mức chủ yếu bằng DOT có nghĩa là sức khỏe của stablecoin này phụ thuộc vào hiệu suất giá của DOT. Một sự sụt giảm nghiêm trọng và kéo dài của DOT có thể gây áp lực lên tỷ lệ đảm bảo, tiềm ẩn nguy cơ cần thanh lý hoặc bổ sung vốn để duy trì mức cố định.
Con số thanh khoản ban đầu 5 triệu USD là khiêm tốn theo tiêu chuẩn ngành. Để so sánh, tổng nguồn cung của DAI nằm ở mức hàng tỷ, và ngay cả các stablecoin nhỏ hơn trong hệ sinh thái thường khởi động với nguồn vốn lớn hơn.
Nếu dotUSD thu hút sự quan tâm, nó sẽ tạo ra nhu cầu liên tục đối với DOT như tài sản đảm bảo. Mỗi đô la dotUSD được đúc yêu cầu nhiều hơn một đô la giá trị DOT bị khóa lại, hiệu quả là loại bỏ nguồn cung ra khỏi lưu thông.