Giao thức tài sản thực tế (RWA) cho vay sinh viên Pencil Finance cho biết đã hoàn thành chu kỳ cho vay sinh viên “hoàn toàn trên chuỗi” đầu tiên, triển khai 1 triệu USD để tài trợ cho các người vay giáo dục ở Đông Nam Á và sau đó nhận lại các khoản thanh toán từ người vay.
Trong thông báo vào thứ Năm được chia sẻ với Cointelegraph, dự án mô tả toàn bộ quy trình được ghi lại minh bạch trên blockchain: vốn đã được triển khai trên-chain với vai trò là người cho vay, những người vay đã hoàn trả, và khoản hoàn trả đã được chuyển về cho các nhà tài trợ của gói với lợi nhuận.
Những điểm chính
- Pencil Finance đã hoàn thành chu kỳ cho vay sinh viên hoàn toàn trên chuỗi đầu tiên với 1 triệu đô la vốn đã triển khai.
- Chương trình đã hỗ trợ khoảng 6.600 sinh viên tại 118 trường học và đại học ở Đông Nam Á.
- Việc huy động vốn được cấu trúc thành các lớp ưu tiên (lợi nhuận cố định) và lớp thứ cấp (lợi nhuận biến động với rủi ro mất vốn đầu tiên).
- Pencil cho biết khoảng 1.050 sinh viên đã nhận được tài trợ trực tiếp, trong đó 50% người vay là nữ và 93% đến từ các hộ gia đình thu nhập thấp.
- Công ty mô tả chu kỳ này là một ví dụ về vay vốn được ghi lại trên blockchain dành cho tài chính sinh viên, mà các chủ nợ truyền thống thường bỏ qua.
Cách chu kỳ vay trên chuỗi của Pencil Finance hoạt động
Thông báo của Pencil Finance tập trung vào cơ chế gói vay sinh viên được thực thi onchain từ giai đoạn triển khai đến khi hoàn trả. Giao thức cho biết đã triển khai 1 triệu USD vốn dưới vai trò người cho vay trên blockchain cho một chu kỳ vay xác định, sau đó nhận các khoản hoàn trả từ người vay. Những khoản hoàn trả này, theo công ty, đã được phân phối trở lại cho các nhà đầu tư của gói và tạo ra lợi nhuận.
Dự án cũng nhấn mạnh rằng quy trình cho vay đã được ghi lại trên blockchain từ đầu đến cuối, cho thấy tính minh bạch là tính năng cốt lõi của phương pháp này. Pencil tuyên bố chu kỳ hoàn tất là chu kỳ cho vay “hoàn toàn trên blockchain” đầu tiên trên thế giới tài trợ cho các khoản vay sinh viên với các hoạt động được ghi lại minh bạch trên mạng blockchain.
Cấu trúc đợt phát hành đằng sau gói $1 triệu
Mặc dù tổng số tiền là 1 triệu USD, chương trình của Pencil được tài trợ thông qua mô hình trích xuất có cấu trúc. Công ty cho biết gói này được tài trợ vào tháng 7 năm 2025 bởi Animoca Brands, Open Campus và New Campus.
Theo thỏa thuận được Pencil mô tả, vốn được chia thành một phần senior và một phần junior. Phần senior mang lại lợi nhuận cố định, trong khi phần junior cung cấp lợi nhuận biến đổi và chịu rủi ro mất vốn đầu tiên—nghĩa là nó được thiết kế để hấp thụ tổn thất trước khi phần senior bị ảnh hưởng.
Đối với các nhà đầu tư và người tham gia, sự chia tách này có ý nghĩa quan trọng vì nó thay đổi cách phân bổ rủi ro và phần thưởng. Mức phơi nhiễm lợi nhuận cố định được kết hợp với một lớp hấp thụ tổn thất, có thể làm cho tranch senior trở nên hấp dẫn hơn tùy theo hiệu suất tín dụng của những người vay cơ sở, đồng thời vẫn mang lại tiềm năng lợi nhuận cho người nắm giữ tranch junior tương xứng với mức rủi ro gia tăng.
Ai đã nhận tài trợ và ở đâu
Pencil Finance cho biết chu kỳ vay trên chuỗi đã hoàn thành đã cung cấp tài chính cho khoảng 6.600 sinh viên tại 118 trường học và đại học ở Đông Nam Á. Trong báo cáo chi tiết về tài trợ trực tiếp, giao thức này cho biết khoảng 1.050 sinh viên trong số đó đã nhận được tài trợ trực tiếp.
Pencil cũng mô tả đặc điểm nhân khẩu học của người vay và vị trí khoảng cách tín dụng. Các khoản vay nhằm phục vụ sinh viên bị các tổ chức cho vay truyền thống bỏ qua, với công ty báo cáo rằng 50% người vay là nữ và 93% đến từ các hộ gia đình thu nhập thấp.
Những con số này quan trọng vì chúng định hình chương trình cho vay không phải như một sản phẩm tài chính giáo dục tổng quát, mà là sự hỗ trợ nhắm mục tiêu vào các nhóm thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận các hình thức tín dụng tiêu chuẩn. Quy mô trên nhiều tổ chức—118 trường học và đại học—cũng cho thấy giao thức đang hướng đến sự phân phối rộng rãi thay vì một thí điểm hẹp.
RWAs và tín dụng được token hóa: một xu hướng rộng hơn
Thông báo về Pencil xuất hiện khi các tài sản thực được token hóa tiếp tục chuyển từ lý thuyết sang các ví dụ hoạt động thực tế—đặc biệt trong lĩnh vực cho vay và các cấu trúc có tài sản đảm bảo. Vào tháng Bảy, Cointelegraph báo cáo rằng sàn giao dịch chứng khoán B3 của Brazil đã phát hành một khoản vay với mệnh giá 100.000 real Brazil (khoảng 19.600 USD), được đảm bảo bởi “10 con bò được token hóa.” Mỗi con bò được đại diện bởi một token kỹ thuật số duy nhất gắn với danh tính kỹ thuật số được mã hóa, trong khi các vòng đeo cổ thông minh được điều khiển bởi AI từ Cowmed được sử dụng để theo dõi sức khỏe của từng con vật. So sánh này hữu ích vì nó làm nổi bật một chủ đề lặp lại trong lĩnh vực RWA: số hóa tài sản đảm bảo và quy trình thực tế nhằm cải thiện khả năng truy xuất nguồn gốc và tự động hóa.
Tuy nhiên, cho vay sinh viên khác với các ví dụ hàng hóa có tài sản đảm bảo. Thay vì token hóa một tài sản tĩnh như một con bò, hoạt động trên chuỗi trong mô hình của Pencil tập trung vào việc phân bổ tín dụng, dòng tiền hoàn trả và phân bổ có cấu trúc lợi nhuận và rủi ro giữa các lớp. Nếu tính minh bạch và việc thực thi chu kỳ được tuyên bố của chương trình có thể được lặp lại, nó sẽ cung cấp một bản thiết kế cho cách thức triển khai tín dụng được token hóa trong tài trợ giáo dục—một lĩnh vực nơi việc thu thập dữ liệu, xác minh và thực thi thường là những phần khó khăn nhất đối với các chủ nợ truyền thống.
Tuy nhiên, vẫn còn một số câu hỏi thực tế chưa được giải đáp đối với những người quan sát: hiệu suất dài hạn của các khoản vay, cách các khoản vay xấu (nếu có) ảnh hưởng đến kết quả của các lớp, và cách giao thức mở rộng quy mô việc thẩm định và quản lý cần thiết để vận hành trên nhiều trường học. Pencil cho biết chu kỳ đầu tiên đã hoàn tất, nhưng các nhà đầu tư và đối tác có thể sẽ muốn xem các chu kỳ tiếp theo và thêm nhiều chi tiết hiệu suất theo thời gian.
Hiện tại, điều quan trọng cần theo dõi là liệu luồng cho vay trên chuỗi của Pencil—việc triển khai, cơ chế hoàn trả và tranches—có duy trì được trong các chu kỳ tiếp theo hay không, và liệu mô hình này có thu hút thêm vốn cho những người vay là sinh viên ở các khu vực thiếu dịch vụ tài chính hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Pencil Finance kết thúc chu kỳ cho vay trên blockchain trị giá 1 triệu USD cho 6.600 sinh viên trên Crypto Breaking News – nguồn cung cấp tin tức tiền mã hóa, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain đáng tin cậy của bạn.