Paragon đang thử nghiệm một loại phái sinh mới trên Hyperliquid gọi là Power Perps, bắt đầu với thị trường được xây dựng trên HYPE bình phương. Điểm nhấn là mức lợi nhuận không giới hạn kèm theo không có ngày đáo hạn.
Điều mà Paragon đang triển khai
Paragon, công ty đứng sau thị trường HIP-3 trên Hyperliquid, đã bắt đầu triển khai Power Perps vào khoảng ngày 4-5 tháng 11 năm 2026. Thị trường đầu tiên là chỉ số HYPE².
Chỉ số làm đúng như tên gọi của nó. Nó lấy giá của HYPE và nhân nó với chính nó.
Việc bình phương này tạo nên phần thưởng lồi. Trên một hợp đồng vĩnh cửu thông thường, mỗi đô la HYPE kiếm được sẽ thêm cùng một số tiền vào vị thế của bạn. Trên HYPE², mỗi đô la lợi nhuận bổ sung của HYPE sẽ đẩy chỉ số tăng lên nhiều hơn so với lần tăng trước đó.
Nghiên cứu đưa ra một ví dụ cụ thể. Sự gia tăng 20% của HYPE tương đương với mức tăng khoảng 44% trong chỉ số HYPE², trước khi tính đến phí cấp vốn.
Tùy chọn năng lượng, cơ chế vĩnh cửu
Các tùy chọn truyền thống mang lại độ lồi cho nhà giao dịch, nhưng đi kèm với nhiều hạn chế. Bạn chọn một mức giá thực hiện, chọn thời hạn đáo hạn, và theo dõi sự hao mòn theo thời gian làm giảm vị thế của bạn.
Power Perps bỏ qua tất cả những điều đó. Không có mức thực hiện và không có ngày đáo hạn, chỉ có hợp đồng vĩnh cửu được thanh toán bằng khoản tài trợ theo giờ.
Thiết kế đó có nghĩa là mỗi tài sản cơ sở sẽ có một sổ lệnh duy nhất. Thay vì thanh khoản bị phân tán qua hàng chục mức giá thực hiện và ngày đáo hạn, tất cả những người giao dịch HYPE² sẽ gặp nhau tại một nơi.
Cơ chế tài trợ thay thế ngày đáo hạn. Thay vì hợp đồng hết hiệu lực vào một ngày cố định, các chủ sở hữu sẽ trả hoặc nhận tài trợ mỗi giờ, giúp duy trì sự gắn kết của hợp đồng với chỉ số của nó theo thời gian.
Paragon không tạo ra khái niệm từ đầu. Sản phẩm này dựa trên các nghiên cứu trước đó về power perpetuals của Dan Robinson, Dave White và Andrew Leone, đồng thời rút ra bài học từ Squeeth của Opyn, vốn đã áp dụng ý tưởng bình phương tương tự vào ETH.
Thông tin nhỏ về đòn bẩy
Độ lồi hoạt động theo cả hai chiều khi đòn bẩy được đưa vào. Một chỉ số bình phương đã di chuyển nhanh hơn tài sản bên dưới, do đó, cộng thêm đòn bẩy sẽ làm tăng thêm tốc độ đó.
Nghiên cứu chỉ ra một ngưỡng cụ thể. Vị thế mua tăng gấp đôi trên HYPE² sẽ bị thanh lý sau khi HYPE giảm khoảng 22,5%, và con số này chưa tính đến phí cấp vốn.
Vị trí hiện tại của việc triển khai
Tính đến giữa tháng 11 năm 2026, việc triển khai vẫn đang ở giai đoạn đầu, theo các phát hiện nghiên cứu. Thông điệp của chính Paragon mô tả sản phẩm đang được thử nghiệm.
Trang chính thức cho biết thị trường HYPE³ sắp ra mắt hoặc sẽ ra mắt trong thời gian tới. Việc lập phương giá sẽ đẩy độ lồi lên cao hơn nữa, cùng với mức độ rủi ro đi kèm.
Paragon hoạt động thông qua HIP-3, khung làm việc cho phép các nhà phát triển triển khai các thị trường Perp riêng của họ trên Hyperliquid. Cấu trúc này cho phép các sản phẩm thí điểm như sản phẩm này kết nối vào cơ sở hạ tầng hiện có thay vì ra mắt trên một sàn giao dịch độc lập.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà giao dịch Hyperliquid
Các nhà tạo thị trường có thể tìm thấy lợi ích thực tế nhất. Theo nghiên cứu, thiết kế này cho phép họ phòng hộ rủi ro HYPE² bằng cách sử dụng các thị trường spot và Perp tuyến tính đã hoạt động trên Hyperliquid, tất cả trong cùng một nền tảng.