Tác giả: Shenchao TechFlow
Ngày 20 tháng 10, giao thức hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đòn bẩy cao trên chuỗi Papertrade đã phát hành tuyên bố điều chỉnh cơ chế, khẳng định rõ ràng hiện tại không có kế hoạch mở rộng việc chuyển nhượng ngoài hợp đồng PAPER.
Đội ngũ đồng thời thông báo sẽ tiến hành tái cấu trúc sâu rộng đối với cấu trúc phí giao dịch ngắn hạn và đường cong đúc token động, nhằm loại bỏ các lỗ hổng tiềm ẩn đối với khả năng thanh toán của池 và ngăn chặn toàn diện hành vi bơm hút của các robot arbitrage tần suất cao.
Sự lỗ hổng bán khống khả năng thanh toán và phong tỏa tính chuyển nhượng của token
Trong phân tích cơ chế chính thức, nhóm đã tiết lộ những rủi ro chết người có thể bùng phát nếu mở tự do chuyển PAPER quá sớm. Do token được gắn chặt với khả năng thanh toán và cơ chế hoàn tiền của giao thức, ngay khi các hợp đồng hoán đổi bán khống dài hạn được triển khai trên thị trường bên ngoài đối với token này, rủi ro thanh toán của quỹ sẽ bị tài chính hóa.
Trong kịch bản cực đoan, nếu quỹ giao thức tích lũy đạt 10 triệu USD, kẻ tấn công chỉ cần chi 15 triệu USD để thao túng giá các đồng tiền kỹ thuật số chính, vốn ban đầu không khả thi về mặt kinh tế; nhưng nếu kẻ tấn công có thể thiết lập vị thế bán khống 10 triệu USD bên ngoài, toàn bộ hành vi thao túng độc hại sẽ lập tức tạo thành vòng lặp lợi nhuận khổng lồ.
Để ngăn chặn các vị thế short đầu cơ lợi dụng các công cụ phái sinh bên ngoài để nhắm mục tiêu chính xác vào khả năng thanh toán của quỹ, Papertrade chọn giới hạn nghiêm ngặt việc lưu thông ngoài hợp đồng token trong kiến trúc hiện tại, ưu tiên đảm bảo tính bền vững lâu dài của quỹ cơ sở.
Bậc phí ngắn hạn và đánh chính xác các robot giao dịch tần suất cao
Để đối phó với các mức phí arbitrage cao kể từ khi ra mắt, đội ngũ đã triển khai chiến lược phòng vệ với mức phí vi mô theo khung thời gian. Điều chỉnh này chỉ áp dụng nghiêm ngặt cho các lệnh siêu ngắn hạn có giá đóng lệnh nằm trong phạm vi 0,06% (giờ hoạt động thông thường) hoặc 0,1% (giờ không hoạt động) so với giá mở lệnh.
Các bài kiểm tra lại dựa trên dữ liệu lịch sử cho thấy cơ chế lọc phí này có tác động kìm hãm khoảng 15 lần mạnh hơn đối với lợi nhuận của các chiến lược robot tự động, giúp loại bỏ hiệu quả sự hao hụt nguồn thanh khoản nền tảng do các thuật toán scalping gây ra.
Khi giao dịch nhiễu tần số cao được nén hiệu quả, giao thức sẽ có thể giải phóng biên độ đệm rủi ro lớn hơn, tạo ra môi trường vận hành lành mạnh để nới lỏng giới hạn trên quy mô vị thế mở của các cặp giao dịch chính tiếp theo.
Dynamic minting curve reshaping and early holder dilution
Ở nền tảng cốt lõi của việc phát hành token, Papertrade đã hoàn toàn loại bỏ mô hình tuyến tính cũ là cố định đúc 100 PAPER cho mỗi 1 USD thua lỗ, chuyển sang logic đúc vi lượng linh hoạt theo lượng cung thực tế.
Theo quy định mới, mỗi khi người dùng đạt mức lỗ ròng 1 triệu USD, hệ thống sẽ chỉ đúc số lượng tương đương 0,1% tổng lượng token đang lưu hành tại thời điểm đó; khi quỹ thanh toán tiếp cận hoặc rơi vào cảnh báo thanh toán, cơ chế nhân số trọng số động theo thời gian sẽ được áp dụng.
Việc tái cấu trúc này về mặt kỹ thuật đã loại bỏ vector tấn công lạm dụng mở vị thế kép để rửa lượng và đúc tiền, nhưng về lâu dài, cơ chế mới cũng sẽ dần pha loãng tỷ lệ token của những người nắm giữ sớm, giúp phần thưởng giao dịch thực sự nghiêng về những người dùng giao dịch gần đây.