Đối tác của Pantera: Blockchain là con đường tất yếu cho các tác nhân AI

Tác giả gốc: Paul Veradittakit, đối tác của Pantera Capital

Saoirse, Foresight News

Tóm tắt nội dung

• AI và blockchain đang tích hợp và triển khai dựa trên bốn trụ cột chính: thanh toán và kết toán, hệ thống danh tính, hệ thống mở, tổng hợp tài nguyên. Tất cả bốn lĩnh vực đều đã có các dự án thương mại hóa được triển khai, và các công ty đầu tư của Pantera đều có sự hiện diện trong toàn bộ các lĩnh vực này.
• Hai yếu tố này có logic nền tảng bổ sung tự nhiên: AI đại diện cho sự dồi dào vô hạn về nguồn cung (nội dung khổng lồ, vô số tác nhân thông minh), trong khi blockchain đại diện cho đặc tính khan hiếm về xác thực quyền sở hữu (xác minh được quyền sở hữu, thanh toán bản gốc trên chuỗi); cái前者 chịu trách nhiệm tạo ra nội dung và dịch vụ, cái后者 hoàn thành xác thực quyền sở hữu và thanh toán giá trị.
• Hiện tại, định giá thị trường xuất hiện sự không khớp rõ rệt: định giá của mười công ty AI hàng đầu mà Pantera theo dõi đã phân hóa mạnh nhất từ trước đến nay so với định giá của các tài sản tiền mã hóa, dù cả hai đều có sự gắn kết sâu sắc về cơ sở ngành.
• Các tác nhân AI không mở tài khoản ngân hàng thực tế, không sử dụng chuyển khoản liên bang hoặc kênh thanh toán ACH, mà thay vào đó thực hiện các giao dịch tốc độ cao cấp máy trên chuỗi thông qua stablecoin; nền kinh tế tác nhân đang được xây dựng trên cơ sở hạ tầng blockchain mà các tổ chức hiện tại hiếm khi triển khai.

Hiện nay, sự chú ý của vốn toàn cầu đều tập trung vào AI, nhưng AI chỉ là một nửa của cuộc cách mạng ngành công nghiệp. Một sự kết hợp công nghệ mang tính bước ngoặt mới đang hình thành lặng lẽ tại điểm giao nhau giữa AI và blockchain. Nguồn vốn khổng lồ đổ dồn vào thị trường cấp một và cấp hai, đẩy giá trị doanh nghiệp AI lên cao, khiến nhiều tài sản đã bị thổi phồng giá trị; ngược lại, lĩnh vực tiền mã hóa lại bị định giá thấp về mặt cơ bản, nhưng lại là vùng đất màu mỡ lý tưởng để đầu tư vào cuộc cách mạng công nghệ dài hạn này. Cả hai công nghệ này nếu phát triển riêng lẻ đều khó tạo nên sức ảnh hưởng lớn, nhưng sự hỗ trợ lẫn nhau mới là điểm nhấn cốt lõi. Trong nhiều năm qua, thị trường thường xem AI và tiền mã hóa như hai xu hướng độc lập, nhưng về bản chất, cả hai đều là hai con đường triển khai của cùng một làn sóng công nghiệp.

AI đã tạo ra các thực thể kinh tế hoàn toàn mới — các tác nhân tự chủ. Những thực thể này cần sở hữu tài sản, lưu chuyển giá trị và hợp tác quy mô lớn, trong khi tiền mã hóa và blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính duy nhất được thiết kế từ nền tảng, phù hợp với các thực thể phi con người. Các tác nhân và robot chương trình đã trở thành người dùng bản địa của blockchain, do đó chúng tôi nhận định rằng phần lớn giao dịch do AI điều khiển trong tương lai sẽ diễn ra trên chuỗi. Sự kết hợp giữa AI và blockchain là một trong những hướng nghiên cứu và đầu tư mà Pantera tin tưởng nhất hiện nay, với đội ngũ đang đầu tư mạnh mẽ nhân lực và vốn vào lĩnh vực này.

Trong lịch sử, sự va chạm của hai công nghệ hàng đầu thường thúc đẩy sự phát triển bứt phá về kinh tế: động cơ hơi nước kết hợp với đường sắt, điện năng đi kèm với sản xuất công nghiệp, internet kết hợp với điện thoại thông minh. Mỗi lần như vậy, khả năng công nghệ mới được kết hợp với hạ tầng hỗ trợ đều tạo ra các mô hình kinh tế hoàn toàn mới và những doanh nghiệp trường tồn.

AI thực hiện quy mô sản xuất hàng loạt thông minh, nội dung, tác nhân và danh tính số với chi phí biên gần như bằng không, mang lại nguồn cung vô hạn; blockchain thì neo vào tính khan hiếm, cung cấp quyền sở hữu tài sản có thể xác minh, hợp tác với chi phí tin tưởng tối thiểu và dữ liệu đáng tin cậy nhờ mật mã học. Như Dan Morehead và Cosmo Jiang đã nêu trong báo cáo nghiên cứu blockchain mới nhất của Pantera, hai nhóm nhân tài này có sự trùng lặp cao (đều dựa trên toán học và văn hóa mã nguồn mở), logic nền tảng bổ sung lẫn nhau như âm dương: AI tạo ra lượng tăng thêm, blockchain xác định quyền sở hữu.

Trước đây, tại Hội nghị hội tụ do YZi Labs tổ chức, tôi đã có cuộc trao đổi sâu sắc với Alex Odagiu về cuộc biến đổi vĩ mô này, thảo luận về cách các tác nhân AI có thể dựa vào blockchain để hiện thực hóa niềm tin có thể lập trình, giá trị thực tế của tiền ổn định và token hóa tài sản, cũng như nhịp độ triển khai của nền kinh tế tác nhân.

信息来源：2026 年 5 月 YZi Labs 融合峰会

Các tác nhân AI cần được điều chỉnh để tương thích với hệ thống tài chính bản địa của máy

Hệ thống tài chính hiện tại được thiết kế cho con người, với quy trình phê duyệt phức tạp, hạn chế quyền truy cập và phụ thuộc nặng nề vào các trung gian tập trung. Ngành công nghiệp hiện tại cần một hạ tầng được thiết kế riêng cho quy mô thông minh, và blockchain chính là giải pháp tối ưu có thể triển khai quy mô lớn.

Các tình huống giao dịch và thanh toán

Các trường hợp thực tế đã được xác minh. OpenFX sử dụng tiền ổn định làm lớp thanh toán cơ sở, quy mô giao dịch và thanh toán hàng năm vượt quá 60 tỷ USD. Doanh nghiệp rõ ràng tuyên bố: người dùng thế hệ tiếp theo không phải là cá nhân mà là các chương trình phần mềm; trong vòng mười năm tới, các tác nhân AI sẽ trở thành nhóm giao dịch lớn nhất trên thị trường ngoại hối.

Các tác nhân thông minh không thể mở tài khoản ngân hàng hay kết nối với hệ thống chuyển tiền liên bang và SWIFT; chúng cần các đường dẫn thanh toán chi phí thấp, hoạt động 24/7, không có rào cản tiếp nhập và hỗ trợ thanh toán theo chương trình — đây chính là lợi thế cốt lõi của blockchain.

Một dự án tiêu biểu khác là Alchemy, được mệnh danh là AWS của lĩnh vực Web3, là nền tảng phát triển cốt lõi cho các ứng dụng AI + tiền mã hóa thế hệ mới. Từ ví chuyên dụng cho tác nhân đến lớp thực thi trên chuỗi, Alchemy đã giảm đáng kể rào cản để các nhà phát triển xây dựng hạ tầng tác nhân.

Xác minh và xác thực danh tính con người trở thành nhu cầu thiết yếu

Trong bối cảnh nội dung do AI tạo ra và tài khoản giả mạo tràn lan, việc phân biệt giữa người thật, chương trình và nội dung do AI tạo ra đã trở thành nhu cầu cấp thiết. Các hệ thống nhận dạng truyền thống như hộ chiếu, hồ sơ hành chính, thẻ ngân hàng dựa trên các tổ chức trung tâm, không thể thích ứng với môi trường ngành hiện tại. Ngành công nghiệp cần khẩn trương một giải pháp xác minh danh tính trực tuyến toàn cầu, bảo mật mã hóa, kiểm soát quyền riêng tư và chống kiểm duyệt, và blockchain chính là giải pháp phù hợp.

World (trước đây là Worldcoin) là dự án dẫn đầu trong lĩnh vực này, xây dựng mạng lưới danh tính và tài chính toàn cầu dựa trên giao thức xác thực danh tính con người, sử dụng mật mã để chứng minh người dùng là một cá nhân tự nhiên duy nhất:

• Người dùng thực hiện xác minh quét mống mắt thông qua thiết bị sinh học World Orb;
• Người dùng nhận World ID, thông tin danh tính được lưu trữ trên chuỗi công khai Worldchain dưới dạng mã hóa băm;
• Dự án đã xác minh hơn 18 triệu người dùng thực độc lập, lọt vào top 5 chuỗi công cộng có mức độ hoạt động cao nhất toàn cầu.

Từ các hợp tác doanh nghiệp được tiết lộ trong podcast Stateful mới nhất của Pantera, có thể thấy giá trị thực tế của nó: Tinder sử dụng để xử lý tài khoản đăng ký giả, Reddit lọc người dùng thật, Zoom tích hợp xác minh chống giả mạo sâu trong cuộc gọi video. Sam Altman, đồng sáng lập OpenAI, đã cùng thành lập World, dự đoán trước rằng công nghệ AI của chính họ sẽ tạo ra vấn đề giả mạo danh tính quy mô lớn.

Chúng tôi đồng thời đầu tư vào TransCrypts, một dự án tập trung vào danh tính chủ quyền tự chủ và nền tảng blockchain chứng chỉ có thể xác minh, cho phép người dùng tự lưu trữ trên chuỗi các hồ sơ đáng tin cậy như bằng cấp, kinh nghiệm làm việc, thu nhập, v.v., từ gốc rễ chống lại gian lận giả mạo danh tính và deepfake do AI tạo ra. Trong thời đại các tác nhân thông minh trở nên phổ biến, niềm tin có thể lập trình đã trở thành tiêu chuẩn ngành.

Định giá lĩnh vực AI liên tục tăng mạnh, trong khi tài sản tiền mã hóa liên tục điều chỉnh, tạo ra cửa sổ đầu tư giá trị tương đối hiếm có trong lịch sử. Tính đến tháng 5 năm 2026, các chỉ số AI hàng đầu đang giao dịch cao hơn 49% so với đường xu hướng dài hạn 4 năm; giá Bitcoin thì lại thấp hơn 42% so với đường xu hướng dài hạn lịch sử của chính nó. Ngay cả khi nền kinh tế tác nhân cuối cùng sẽ vượt trội hơn hạ tầng tiền mã hóa, sự phân hóa định giá giữa hai bên đã đạt mức cực đại trong lịch sử.

Bitcoin bị định giá thấp so với trí tuệ nhân tạo và xu hướng

Cạnh tranh đầu tư và huy động vốn trong lĩnh vực giao nhau giữa AI và tiền mã hóa ngày càng gay gắt, Robbie Mitchnick của BlackRock gần đây phát biểu: Các tác nhân AI sẽ không sử dụng hệ thống ngân hàng truyền thống, mà chỉ chọn các công cụ tài chính blockchain; tiền mã hóa là loại tiền bản địa của thời đại trí tuệ máy móc.

Các doanh nhân đang tập trung sâu vào ngành cần lưu ý: Sự kết hợp giữa AI và blockchain không phải là xu hướng tương lai, mà là hiện thực đang được triển khai ngay bây giờ. Các tác nhân cần các đường dẫn thanh toán độc quyền mà tài chính truyền thống không cung cấp, hệ thống xác minh danh tính phi tập trung, chứng chỉ có thể xác minh, tiền có thể lập trình, cùng cơ sở hạ tầng phát triển coi các tác nhân là người dùng bản địa.

Các dự án nền tảng trong hệ sinh thái đầu tư và nghiên cứu của Pantera như Alchemy, World, TransCrypts, OpenFX ngày càng trưởng thành, môi trường quản lý toàn cầu liên tục tạo lợi thế, và vốn dần công nhận vùng giá trị bị đánh giá thấp trong lĩnh vực tiền mã hóa. Nếu bạn đang đầu tư vào các hướng như tài chính nguyên sinh tác nhân, danh tính phi tập trung, xác thực và bảo vệ quyền sở hữu nội dung do AI tạo ra, hợp tác chuỗi trên hệ thống tự chủ, thì hiện tại chính là thời kỳ vàng để khởi nghiệp. Ngành vẫn ở giai đoạn đầu, công nghệ nền tảng đã hoàn thiện, nhu cầu thị trường bùng nổ.