Tại một thời điểm nào đó, ranh giới giữa “thị trường tăng” và “Nvidia tăng” bắt đầu mờ nhạt. Vào ngày 2 tháng Chín, cổ phiếu Nvidia tăng gần 4% trong phiên giao dịch buổi chiều, đóng cửa tăng 2,50% lên mức 190,04 USD, và các chỉ số rộng hơn cũng theo kịp: S&P 500 tăng 0,47%, Nasdaq tăng 0,90%, và Dow Jones đạt mức cao kỷ lục mới với mức tăng 0,04%.
Yếu tố thúc đẩy là đợt tăng giá trên toàn bộ cổ phiếu chip, được kích hoạt bởi kết quả quý mạnh mẽ từ Dell Technologies, với các con số về máy chủ và hạ tầng AI cho thấy nhu cầu của doanh nghiệp đối với phần cứng AI chưa hề có dấu hiệu hạ nhiệt.
Một cổ phiếu, hệ quả vượt trội
Nvidia hiện chiếm khoảng 8% trọng số trong chỉ số S&P 500. Con số này nghe có vẻ trừu tượng cho đến khi bạn tính toán: vào nhiều ngày giao dịch, biến động giá của Nvidia riêng lẻ đã chiếm hơn một nửa biên độ dao động tổng thể của chỉ số theo cả hai hướng.
Động lực tập trung này đã gia tăng mạnh mẽ sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 tài chính của Nvidia vào ngày 27 tháng Tám. Kết quả này đủ mạnh để cổ phiếu tăng 8,7% trong một phiên giao dịch duy nhất, thêm 442 tỷ USD giá trị thị trường chỉ trong một đêm. Đây là mức tăng vốn hóa thị trường trong một ngày lớn thứ hai từng được ghi nhận đối với bất kỳ công ty nào trên toàn cầu.
Với tổng vốn hóa thị trường khoảng 5,5 nghìn tỷ USD sau đợt tăng giá do báo cáo kết quả kinh doanh, Nvidia hiện là công ty đại chúng lớn nhất thế giới với khoảng cách đáng kể.
Thuyết “thời kỳ vàng” và ý nghĩa của nó đối với thị trường
Trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh, CEO Jensen Huang mô tả thời điểm hiện tại là một “thời kỳ vàng” cho AI, với dự báo tăng trưởng mạnh mẽ ít nhất đến năm tài chính 2028.
Doanh thu của Nvidia chủ yếu đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu, nơi công ty cung cấp các cụm GPU để huấn luyện và vận hành các mô hình AI lớn. Các chip kiến trúc Blackwell, dòng sản phẩm chủ lực hiện tại của Nvidia, đã gặp hạn chế về nguồn cung mà Nvidia cho biết đang dần được nới lỏng.
Rủi ro địa chính trị, vốn đã đe dọa triển vọng xuất khẩu của Nvidia do các hạn chế của Mỹ đối với việc bán chip tiên tiến sang Trung Quốc, đã có tác động tối thiểu rõ rệt trong giao dịch ngày 2 tháng Chín.
Các nhà quản lý quỹ theo dõi các chỉ số chuẩn buộc phải nắm giữ Nvidia theo tỷ lệ trọng số của nó. Khi vốn hóa thị trường của Nvidia tăng lên, trọng số chỉ số của nó cũng tăng theo, buộc phải mua thụ động nhiều hơn, đẩy giá cao hơn, từ đó làm tăng thêm trọng số.
Ngành bán dẫn rộng hơn đã di chuyển theo chiều hướng tương tự với Nvidia vào ngày 2 tháng 9, cho thấy các nhà đầu tư xem kết quả của Dell như một tín hiệu nâng cao toàn bộ thị trường hơn là một chiến thắng riêng lẻ của công ty.