Nvidia chiếm hơn 75% thị phần bộ tăng tốc AI toàn cầu vào giữa năm 2026. Mặc dù các phòng thí nghiệm của Trung Quốc đã triển khai ngày càng nhiều mô hình ấn tượng, từ DeepSeek đến Moonshot AI đến z.ai, thì chip silicon mà các mô hình này được huấn luyện trên vẫn chủ yếu là của Mỹ. Các thực thể Mỹ kiểm soát khoảng 75% hiệu suất cụm GPU sẵn sàng cho AI toàn cầu.
Khoản nợ trị giá nghìn tỷ đô la
Trong GTC 2026, CEO Nvidia Jensen Huang đã công bố nhu cầu khoảng 1 nghìn tỷ USD về chip AI dự kiến đến năm 2027. Đó không phải là doanh thu. Đó là đơn hàng chưa thực hiện, nghĩa là khách hàng đang xếp hàng với các đơn đặt hàng mà Nvidia chưa kịp hoàn thành.
Nhu cầu đang được thúc đẩy bởi cuộc đua chi tiêu giữa các công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ. Microsoft, Meta, Amazon và Google đã cam kết tổng cộng hàng trăm tỷ đô la để mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu trong nước. Đầu tư tư nhân vào AI tại Mỹ đạt 285,9 tỷ đô la vào năm 2025, một con số vượt quá mức đầu tư AI của Trung Quốc hơn 23 lần.
Các hạn chế xuất khẩu của Mỹ đối với các con chip Nvidia cao cấp sang Trung Quốc, bắt đầu từ tháng 10 năm 2022 và được điều chỉnh với các thỏa thuận chia sẻ doanh thu vào năm 2025, đã củng cố thêm sự bất cân xứng này.
Thời điểm của Moonshot và đợt bán tháo mà nó kích hoạt
Moonshot AI đã phát hành Kimi K3 vào tháng 7 năm 2026, một mô hình trọng số mở với 2,8 nghìn tỷ tham số, ngay lập tức chiếm vị trí số một trong các bài kiểm tra mã hóa frontend. Việc ra mắt Kimi K3 đã gây ra đợt bán tháo semiconductors, khiến người ta so sánh trực tiếp với vụ sụp đổ do DeepSeek gây ra vào tháng 1 năm 2025. Sự kiện trước đó đã xóa bỏ khoảng 600 tỷ USD giá trị thị trường của Nvidia trong một phiên giao dịch.
Nơi tiền điện tử xuất hiện
Sự thống trị của Nvidia đã trở thành chất xúc tác trực tiếp cho một phân khúc cụ thể của thị trường tiền điện tử: các token AI phi tập trung và tính toán. GTC 2026 là một ví dụ tiêu biểu. Dự báo nhu cầu 1 nghìn tỷ USD của Huang và sự nhấn mạnh vào AI agentic đã kích hoạt các đợt tăng giá ngay lập tức đối với các token tiền điện tử liên quan đến AI.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, giá các token AI phụ thuộc vào chu kỳ câu chuyện của Nvidia. Các sự kiện lớn của Nvidia, các cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh, ra mắt sản phẩm và thay đổi chính sách xuất khẩu đều hoạt động như các chỉ báo dẫn đầu cho biến động của các token AI phi tập trung. Việc ra mắt mô hình Trung Quốc tiếp theo có khả năng ảnh hưởng mạnh đến các token AI hơn là đến cổ phiếu Nvidia. Nvidia có khoảng $1 nghìn tỷ đơn đặt hàng tồn kho để giảm nhẹ tác động.