Tác giả: Nancy, PANews
Đã là năm 2026 rồi, về lý thuyết thì câu chuyện NFT sớm đã nên khép lại từ lâu rồi.
Những NFT từng được bán với giá hàng triệu USD nay phần lớn chỉ còn là những bức ảnh nhỏ không ai quan tâm. Rất nhiều dự án NFT đã vội vã rời khỏi thị trường trong làn sóng chuyển đổi, bán tháo và đóng cửa. Hội nghị NFT Paris từng là sự kiện hàng đầu, gần đây cũng lặng lẽ tuyên bố hủy bỏ, thậm chí còn vướng phải tranh cãi về việc hoàn tiền.
Trong chu kỳ giảm liên tiếp nhiều năm, các dòng tiền nóng rút lui, câu chuyện không còn hiệu lực, "NFT đã chết" dường như đã trở thành sự đồng thuận của thị trường.
Tuy nhiên, vào tuần của năm 2026, thị trường NFT lại bất ngờ cho thấy dấu hiệu phục hồi, giá cả tăng trở lại và khối lượng giao dịch cũng ấm dần. Liệu NFT có thực sự đã quay trở lại? Những người chơi vẫn kiên trì ở lại thị trường hiện tại đang chơi cái gì?
Đón năm mới khởi đầu thuận lợi, giá cả tăng vọt "như một giấc mơ xa xôi"
Bước vào năm 2026, thị trường NFT đã lâu không có hoạt động đã cuối cùng xuất hiện những gợn sóng hiếm hoi quay trở lại.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, kể từ đầu năm 2026, tổng giá trị thị trường của thị trường NFT đã tăng hơn 220 triệu USD trong tuần vừa qua. Dữ liệu từ NFT Price Floor cho thấy thêm, trong tuần vừa qua, hàng trăm dự án NFT đều ghi nhận sự phục hồi về giá, một số dự án thậm chí đã tăng từ ba đến bốn chữ số. Đối với những người chơi đã trải qua chu kỳ giảm giá liên tiếp trong nhiều năm, ước mơ tưởng chừng đã vỡ vụn, và thị trường hiện tại dường như mang đến cảm giác như một thế giới khác.
Mặc dù chỉ là một sự hỗ trợ nhỏ bé so với đỉnh cao lịch sử, nhưng so với mức đóng băng vào cuối năm 2025, đợt phục hồi màu xanh hiếm hoi này vẫn đủ để mang lại một chút an ủi cho những người chơi kiên trì chờ đợi.
Tuy nhiên, khi nhìn sâu hơn vào việc tăng giá, sự phục hồi thị trường hiện tại dường như giống hơn là sự cạnh tranh trong một phạm vi rất hẹp của các quỹ hiện có, chứ không phải là sự phục hồi thực sự do các quỹ mới đưa vào. Sự khan hiếm nghiêm trọng về thanh khoản chính là điểm yếu chết người mà thị trường hiện tại không thể bỏ qua.
Xét về doanh thu giao dịch hàng tuần, trong số hơn 1.700 dự án NFT, chỉ có 6 dự án đạt doanh thu hàng trăm nghìn USD, 14 dự án đạt doanh thu hàng chục nghìn USD, và chỉ có 72 dự án đạt doanh thu ở mức hàng nghìn USD. Tổng thể mà nói, số lượng rất ít. Ngay cả những dự án hàng đầu có khối lượng giao dịch cao hơn, tỷ lệ NFT đang được giao dịch tích cực so với tổng nguồn cung cũng chỉ ở mức con số có một chữ số, và số lượng NFT được giao dịch của phần lớn các dự án chỉ là con số có một chữ số hoặc thậm chí là 0.
Báo cáo năm 2025 của The Block cũng cho thấy, thị trường NFT trong suốt cả năm không ghi nhận sự quay trở lại mạnh mẽ của dòng tiền, sự hào hứng đầu cơ giảm mạnh, và xu hướng đa chuỗi đa dạng đã quay trở lại vị thế thống trị của Ethereum. Tổng giá trị giao dịch trong năm giảm xuống còn 5,5 tỷ USD, giảm khoảng 37% so với năm 2024; tổng vốn hóa thị trường NFT giảm mạnh từ khoảng 9 tỷ USD xuống còn khoảng 2,4 tỷ USD.
Những dữ liệu này cho thấy, làn sóng ấm lên được đề cập dường như không thay đổi thực tế rằng NFT đã bị nguội đi từ lâu. NFT hiện nay đã trở thành "tài sản của người già", chỉ có những người chơi lâu năm còn mắc kẹt trong đó, trong khi các nguồn vốn mới đã không còn quan tâm nữa.
Cuộc đại đào thoát và hành trình sinh tồn, dòng vốn đổ vào chiến trường mới
Trong đợt rét đậm kéo dài này, từ cơ sở hạ tầng đến các dự án hàng đầu đều đang trình diễn những tư thế sinh tồn khác nhau.
Ví dụ, gã khổng lồ giao dịch OpenSea không còn kiên trì với định dạng hình ảnh JPEG mà thay vào đó đã chuyển hướng sang kinh doanh giao dịch token thông qua việc trao tặng token miễn phí (airdrop) để khuyến khích người dùng. Chuỗi khối Flow, từng là nền tảng phổ biến cho NFT, nay bắt đầu chuyển hướng khám phá các cơ hội tăng trưởng trong lĩnh vực DeFi. Zora từ bỏ mô hình NFT truyền thống, chuyển hướng sang con đường mới "nội dung là token". Thậm chí, ngay cả sự kiện NFT nổi tiếng Paris cũng đã bị hủy do hết quỹ, đồng thời bị phanh phui việc không thể hoàn lại tiền tài trợ, cho thấy rõ những khó khăn mà ngành đang đối mặt.
Ngay cả những NFT đầu bảng vẫn còn một chút sức sống cũng rơi vào vòng luẩn quẩn "được tiếng mà không được giá", ảnh hưởng thương hiệu thành công chưa thể chuyển hóa thành rào chắn giá cả. Ví dụ, Pudgy Penguins dù đã thành công trong việc xây dựng độ nổi tiếng IP ở thế giới đại chúng, bán rất chạy đồ chơi vật lý, nhưng vẫn không thể thoát khỏi lực hấp dẫn của việc giá sàn và giá token giảm sút.
Việc các gã khổng lồ Web2 như Reddit ngừng dịch vụ NFT, Nike bán lại RTFKT của mình... quyết liệt rời bỏ thị trường càng làm vỡ tan những ảo tưởng cuối cùng về việc NFT được chấp nhận rộng rãi.
Tuy nhiên, sự suy giảm của NFT không có nghĩa là nhu cầu sưu tầm và đầu cơ đã biến mất, mà nguồn vốn chỉ đơn giản là chuyển sang một "sân chơi" khác. So với những bức ảnh ảo trên chuỗi khối, thị trường các sản phẩm vật lý như đồ chơi thời trang, thẻ sưu tầm bên ngoài cộng đồng blockchain vẫn đang rất sôi động. Ví dụ, doanh số giao dịch thẻ bài Pokémon TCG đã vượt 10 tỷ USD, với doanh thu vượt quá 1 tỷ USD.
Không chỉ các nhà sưu tập thông thường, ngay cả những người sành về tiền điện tử cũng bắt đầu bỏ phiếu bằng chân, quay trở lại với tài sản vật lý và các món sưu tập cao cấp.
Ví dụ, nghệ sĩ số Beeple đã chuyển hướng sang tạo tác phẩm bằng robot vật lý, trong đó chú chó máy mô phỏng các nhân vật nổi tiếng như Musk đã nhanh chóng được mua hết; Yoann Turpin, đồng sáng lập Wintermute, đã cùng nhau chi 5 triệu USD để mua hóa thạch khủng long; Yat Siu, người sáng lập Animoca, đã bỏ ra 9 triệu USD để mua một cây đàn violon Stradivarius; còn Sun Yuchen, người sáng lập Tron, đã đấu giá thành công tác phẩm chuối đắt đỏ "Comedian" với giá 6,2 triệu USD.
Trong môi trường thị trường hiện tại, các nhà đầu tư bình thường cần phải thừa nhận thực tế là tính thanh khoản của NFT đang cạn kiệt.
Tạm biệt lô-gic của những hình ảnh nhỏ, các NFT này đang trở nên phổ biến hơn
Sau khi trải qua sự sàng lọc của việc bong bóng vỡ, thị trường NFT không rơi vào tình trạng thiếu hụt vốn toàn diện, mà thay vào đó là dòng vốn chuyển hướng tới các tài sản có tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro cao hoặc có nền tảng giá trị rõ ràng.
· Nhu cầu đầu cơ và chênh lệch giá:Một số nhà đầu tư cho rằng thị trường đã chạm đáy, họ mua vào để thực hiện giao dịch ngắn hạn dựa trên sự chênh lệch giá, hành vi này mang lại tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận cao.
· Thuộc tính "Kéo vàng":Đây là các NFT có mức độ tham gia vốn thị trường tương đối cao và tính thanh khoản tốt nhất trong giai đoạn hiện tại. Bản chất của các NFT này không còn là vật phẩm sưu tầm nữa, mà là bằng chứng tài chính để nhận token airdrop trong tương lai, phần lớn đồng nghĩa với việc có được tư cách nhận airdrop hoặc nằm trong danh sách trắng. Tuy nhiên, khi kỳ vọng trở thành hiện thực sẽ trở thành tin xấu, một khi việc chụp ảnh màn hình (snapshot) hoàn tất hoặc airdrop được phát hành, nếu như các nhà phát triển dự án không trao thêm giá trị mới cho NFT, giá sàn thường sẽ nhanh chóng sụp đổ, thậm chí về 0. Do đó, các NFT này phù hợp hơn để đầu tư ngắn hạn hoặc giao dịch chênh lệch giá, chứ không phải là công cụ lưu trữ giá trị dài hạn.
· Sự bảo chứng từ người nổi tiếng/dự án hàng đầu:Giá trị của các NFT loại này chủ yếu được thúc đẩy bởi nền kinh tế chú ý, và việc có sự bảo trợ từ các nhân vật nổi tiếng hoặc các dự án hàng đầu thường sẽ làm tăng đáng kể mức độ nhận diện và tính thanh khoản, từ đó hình thành sự chênh lệch giá trong ngắn hạn. Ví dụ như bộ sưu tập NFT Hypurr mà sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu HyperLiquid từng airdrop cho người dùng sớm, sau khi ra mắt đã liên tục tăng giá. Hay như mới đây, khi Vitalik Buterin - người sáng lập Ethereum - đổi ảnh đại diện thành Milady NFT, giá sàn của nó đã tăng rõ rệt.
· IP hàng đầu:Loại NFT này thường đã vượt ra ngoài phạm vi đơn thuần là bong bóng số, logic đầu tư của chúng thiên về sự công nhận văn hóa và giá trị sưu tập, giá cả tương đối ổn định, có khả năng lưu trữ giá trị dài hạn. Ví dụ như CryptoPunks, cuối năm ngoái đã được Bảo tàng Nghệ thuật Hiện đại New York (MoMA) chính thức đưa vào bộ sưu tập vĩnh viễn.
· Câu chuyện mua lại:Khi một dự án được các nhà đầu tư có tiềm lực hơn mua lại, thị trường sẽ định giá lại, kỳ vọng khả năng chuyển đổi giá trị IP và lợi thế thương hiệu sẽ được tăng cường, qua đó thúc đẩy giá tăng lên. Ví dụ như Pudgy Penguins và Moonbirds, giá của chúng đều có sự tăng mạnh rõ rệt sau khi bị mua lại.
· Tích hợp tài sản thế giới thực:Việc đưa tài sản thực tế lên chuỗi khối giúp NFT có được sự hỗ trợ giá trị vật lý rõ ràng, đồng thời giảm rủi ro giảm giá và tăng khả năng lan tỏa. Ví dụ, gần đây các nền tảng token hóa thẻ Pokémon nổi tiếng như Collector Crypt và Courtyard đã cho phép người dùng giao dịch quyền sở hữu thẻ/đồ vật trên chuỗi khối, trong khi các vật phẩm thực tế được lưu giữ bởi nền tảng.
· Tính năng thực tiễn:Các NFT quay trở lại thuộc tính công cụ, phục vụ các tình huống ứng dụng cụ thể. Ví dụ như vé sự kiện bằng NFT, quyền bỏ phiếu trong các DAO, danh tính AI trên chuỗi khối (ví dụ như chuẩn ERC-8004 của Ethereum giới thiệu danh tính đại lý AI dựa trên NFT) v.v.
Nhìn về mặt này, so với việc săn lùng những hình ảnh nhỏ không có ý nghĩa, các NFT có hiệu quả thực tế hoặc kỳ vọng tăng giá rõ ràng đang dần trở thành tâm điểm thu hút vốn.